Що спричиняє вибуховий ріст срібла? Прогноз на 2026 рік

Срібло лише завершило свій найвражаючий рік за десятиліття, досягнувши висот, невидимих з початку 1980-х років. До грудня дорогоцінний метал прорвав бар’єр у US$64 за унцію після зниження ставок Федеральною резервною системою, оскільки інвестори поспішали перейти в активи, що не залежать від відсоткового доходу. Питання тепер: чи зможе цей імпульс зберегтися до 2026 року, чи нас очікує волатильне зниження?

Відповідь криється у розумінні трьох потужних — і взаємопов’язаних — сил, що змінюють ринок срібла. Давайте розберемося, що насправді відбувається під поверхнею.

Історія пропозиції: чому вищі ціни не вирішать проблему срібла

Ось неприємна правда для гірників срібла: попри те, що метал торгується на рекордних рівнях, видобуток не йде в ногу з попитом. Насправді, ринок стикається з п’ятим поспіль роком недовиробництва. Metal Focus оцінює дефіцит 2025 року в 63,4 мільйона унцій, а у 2026 році він, за прогнозами, зменшиться лише до 30,5 мільйона унцій — все ще дефіцит.

Чому гірники просто не можуть виробляти більше? Структурна проблема проста: приблизно 75% срібла отримується як побічний продукт при видобутку золота, міді, свинцю та цинку. Коли срібло становить невелику частку вашого доходу, підвищення цін самі по собі не мотивуватиме збільшувати видобуток. Ще гірше, підвищення цін на срібло може фактично зменшити пропозицію — гірники можуть переключитися на обробку руд низької якості, що дає менше білого металу на тонну.

Що стосується досліджень, то тут ситуація жорстка. Виявлення нових родовищ і їх введення в експлуатацію займає мінімум 10-15 років. Швидкість реакції ринку на цінові сигнали надзвичайно повільна, тому очікуйте, що обмеження виробництва збережуться ще на довгий час.

До того ж, запаси на поверхні досягли критичних мінімумів. Світові металеві біржі борються за підтримку належного рівня запасів. Запаси срібла на Лондонській біржі ф’ючерсів у кінці 2025 року знизилися до рівнів 2015 року. Шанхайська біржа ф’ючерсів зазнала подібного тиску. Для фізичних покупців в Індії — яка споживає 80% імпортованого срібла — зменшення запасів у Лондоні означало пошук постачання навіть за ціною золота понад US$4,300 за унцію, що робить срібні ювелірні вироби більш доступним способом збереження багатства.

Вибух попиту: AI і сонячна енергетика — нова нафта

Промислове споживання зросло у 2025 році, і тенденція лише починається. Два сектори формують надмірний попит: відновлювальна енергетика та штучний інтелект.

Сонячні панелі самі по собі поглинають величезну кількість срібла як провідниковий матеріал. Оскільки уряди по всьому світу прискорюють розгортання відновлюваних джерел енергії, споживання срібла цим сектором зросте до 2030 року. Але сонячна енергетика — це лише розігрів.

Будівництво дата-центрів — справжній змінювач гри. Приблизно 80% світових дата-центрів штучного інтелекту зосереджені у США. Їхній попит на електроенергію прогнозується зросте на 22% за наступне десятиліття, а навантаження на тренування AI — на 31% у той самий період. Тут цікаво: у 2025 році американські дата-центри обирали сонячну енергію у п’ять разів частіше, ніж ядерну, для своїх потреб.

Це важливо. Кожен мегават нової сонячної потужності потребує срібла. Кожен новий кластер AI вимагає електроенергії, що стимулює попит на інфраструктуру для виробництва електроенергії, яка, у свою чергу, потребує більше сонячних установок, а отже — більше срібла. Недавнє рішення уряду США класифікувати срібло як критичний мінерал підкреслює, наскільки важливий цей метал для економічних пріоритетів.

Виробництво електромобілів додає ще один рівень — у виробництві EV срібло використовується у друкованих платах, датчиках і системах зарядки на сонячних панелях.

Інвестиційні потоки: коли геополітика зустрічається з портфельним хеджуванням

Крім промислового споживання, інвестори переорієнтовуються у срібло як засіб безпеки. Стурбованість незалежністю Федеральної резервної системи — особливо питання про наступника Джерома Пауелла та потенційні зміни політики у 2026 році — спрямовує капітал у срібло як реальний захист від девальвації валюти та політичної невизначеності.

Зниження ставок і перспектива відновлення кількісного пом’якшення роблять активи без доходу, такі як дорогоцінні метали, привабливими порівняно з облігаціями з номінальним доходом. Ослаблення долара США підсилює привабливість для міжнародних покупців.

Цифри розповідають історію. ETF, що підтримуються сріблом, накопичили приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, довівши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — зростання на 18% порівняно з попереднім роком. Цей інституційний і роздрібний інвестиційний сплеск перевищив можливості монетних двір. Виробництво фізичних срібних брусків і монет не може задовольнити навантаження замовлень. Вартість оренди ф’ючерсного ринку різко зросла, що свідчить про справжню фізичну дефіцитність, а не спекулятивні позиції.

Ринок срібних ювелірних виробів в Індії — приклад роздрібного попиту. Оскільки ціни на золото піднялися понад US$4,300 за унцію, споживачі, що орієнтуються на ціну, переключилися на альтернативи зі срібла, ще більше звузивши фізичний ринок, який вже імпортує 80% від загальних потреб Індії у сріблі.

Прогноз цін на срібло у 2026 році: консервативний vs. оптимістичний сценарії

Прогнозування майбутнього цін на срібло вимагає врахування його відомої волатильності. Драматичне зростання з менш ніж US$30 у січні до понад US$60 до кінця року створило і можливості, і ризики.

Обережні аналітики вважають, що US$50 стане новим рівнем підлоги, з цільовими показниками у діапазоні US$70 у 2026 році — прогноз, що співпадає з прогнозом Citigroup, що срібло продовжить перевищувати золото за умови стабільності промислових фундаментів. Цей сценарій передбачає збереження обмежень пропозиції при стабільному промисловому попиті, без значних економічних потрясінь.

Оптимісти більш агресивні. Деякі аналітики вважають, що у 2026 році срібло може досягти US$100 , керуючись ентузіазмом роздрібних інвесторів, а не лише промисловим споживанням. Ці прогнозисти вважають, що інвестиційна історія — срібло як «швидка кінь» дорогоцінних металів проти стабільності золота — є головним драйвером цін.

Але слід враховувати і перешкоди. Глобальні економічні сповільнення, раптові ліквідні скорочення або зміни настроїв навколо великих незахищених коротких позицій на ф’ючерсних ринках можуть спричинити швидке зниження цін. Варто стежити за ціновими розривами між торговими центрами (Лондон, Нью-Йорк, Шанхай), а також за тенденціями імпорту в Індії та стійкістю потоків ETF.

Розумний підхід інвестора на 2026 рік: уважно слідкувати за тенденціями промислового попиту, моніторити потоки ETF, відстежувати обсяги імпорту в Індії та бути готовим до стресу на кредитних ринках, що може змусити ліквідувати позики з важелем. Структурний дефіцит пропозиції срібла і зростаючі промислові застосування свідчать, що бичий сценарій залишається цілісним — але волатильність металу вимагає дисципліни у розмірі позицій.