Зростання ринку AEC: як Credo Technology використовує бум інфраструктури дата-центрів

Революція інфраструктури штучного інтелекту змінює підключення дата-центрів, і Active Electrical Cables (AECs) з’явилися як критична технологічна можливість. У той час як гіперскейлери змагаються за створення масивних GPU-кластерів, попит на надійні, енергоефективні рішення для міжз’єднань створює безпрецедентні ринкові можливості. Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO) займає центральне місце в цій трансформації, оскільки технологія AEC стає її основним двигуном зростання.

Чому AEC стають галузевим стандартом

Традиційні оптичні з’єднання домінували у міжстелажних відстанях протягом років, але технологія AEC кардинально змінює цю ситуацію. За швидкості 100G і наступного покоління 200G на смугу, безвідмовні AEC забезпечують рівень надійності до 1000 разів вищий за лазерні оптичні модулі при споживанні приблизно вдвічі менше енергії. У масштабних розгортаннях GPU ця різниця у надійності не лише технічна — вона безпосередньо впливає на отримання доходу та стабільність кластерів.

Різниця у продуктивності продовжує зростати, оскільки оператори дата-центрів ущільнюють свої стелажі. Бізнес AEC компанії CRDO відображає цю зміну, з результатами другого фінансового кварталу, де чотири гіперскейл-клієнти забезпечили понад 10% доходу кожен. П’ятим клієнтом почалося початкове виробництво, а четвертий увійшов у повномасштабне розгортання протягом кварталу. Це диверсифікація серед кількох клієнтів рівня 1 демонструє широке підтвердження ринку AEC.

Розширення загального адресного ринку

Крім традиційних AEC, CRDO розширила свої можливості зростання через три нові платформи: оптика Zero-Flap, активні кабелі зв’язку (ALCs) та OmniConnect редуктори. У поєднанні з існуючим портфоліо ретаймерів і оптичних DSP, керівництво прогнозує, що загальний адресний ринок компанії зросте до понад $10 мільярда протягом найближчих років — більш ніж у три рази більше, ніж 18 місяців тому.

Посилення конкуренції

Успіх технології AEC привернув серйозних конкурентів. Astera Labs (ALAB) закріпилася як комплексний гравець у сфері підключень, пропонуючи повний стек портфоліо, що охоплює PCIe 6.0, Ultra Accelerator Link і протоколи CXL 3.0. Компанія оголосила про плани запуску індивідуальних рішень для підключень, спеціально розроблених для гетерогенних обчислювальних архітектур, безпосередньо орієнтуючись на потреби гіперскейлерів.

Marvell Technology (MRVL) також набирає обертів у сегменті AEC. Останні перемоги у дизайні від провідних гіперскейлерів США та нових клієнтів гіперскейлу забезпечили Marvell значний потенціал зростання доходів від AEC і ретаймерів. Керівництво прогнозує подвоєння річного доходу від AEC і ретаймерів, підтримане сильними даними за четвертий квартал, з прогнозом доходу дата-центру $2.20 мільярда (±5%).

Оцінка ринку та перспективи зростання

Акції CRDO зросли на 93.1% за останні 12 місяців, значно випереджаючи середній показник галузі електроніки-напівпровідників у 40.3%. Наразі акції торгуються за прогнозним співвідношенням ціна/прибуток на 12 місяців 16.91, порівняно з медіанним показником сектору 8.63, що свідчить про довіру ринку до траєкторії зростання компанії.

Консенсусні оцінки прибутку на 2026 фінансовий рік були підвищені за останні 60 днів, що свідчить про позитивний настрій аналітиків щодо реалізації планів і розширення ринку. Можливості ринку AEC і рання лідерська позиція CRDO свідчать про її подальшу актуальність у екосистемі підключень дата-центрів у міру прискорення будівництва AI-інфраструктури по всьому світу.