Як перевага постачання антимонію США може змінити ринок критичних мінералів

Стратегічний дефіцит, що спричиняє ціновий рух антимонію

Антимоній тихо став одним із найважливіших матеріалів у сучасних технологіях. Поза своєю усталеною роллю в напівпровідниках та традиційному виробництві, цей елемент є основою інфраструктури штучного інтелекту, що робить його доступність питанням національної безпеки для західних урядів.

Геополітичний ландшафт навколо постачання антимонію змінився кардинально. Китай і Росія разом контролюють понад 60% світового виробництва руди антимонію, тоді як Китай домінує на експортних ринках. Останні погрози та обмеження експорту з Пекіна спричинили потрясіння серед оборонних підрядників і технологічних компаній. Хоча повного заборони на експорт антимонію не сталося, сама загроза вже викликала термінові дії з боку політиків і команд закупівель корпорацій, які не можуть собі дозволити перебої з постачанням.

Ця криза постачання створила рідкісну можливість на ринку: U.S. Antimony Corporation (NYSEMKT: UAMY) є єдиним комерційним виробником антимонію в Північній Америці. Акції привернули увагу інвесторів із зростанням на 900% за п’ять років, хоча недавня волатильність — торгівля приблизно на 190% вище у 2025 році з ринковою капіталізацією $730 мільйонів — відображає і можливості, і ризики, що притаманні товарам.

Чому конкуренція має менше значення, ніж здається

На відміну від більшості товарних ринків, виробництво антимонію стикається з незвичайним обмеженням: географічною недостатністю життєздатних виробників. Perpetua Resources (NASDAQ: PPTA) та інші міжнародні гірничодобувні компанії мають проекти з антимонію в розробці, але комерційне виробництво ще кілька років у майбутньому. Тим часом, урядові агентства та технологічні гіганти потребують постачання антимонію вже сьогодні, а не у 2027 або 2028 роках.

Цей часовий розрив є критичним. Пентагон і провідні виробники напівпровідників для штучного інтелекту мають нагальні потреби у закупівлях, які не чекатимуть запуску потужностей конкурентів. Вони готові платити преміальні ціни за негайну впевненість у постачанні — динаміка, яка безпосередньо вигідна компанії, що здатна зараз поставляти готову продукцію на ринок.

Фінансовий вплив уже видно. Дохід U.S. Antimony демонструє зростання на 182% у порівнянні з попереднім роком у перших дев’яти місяцях 2025 року, причому дохід за третій квартал більш ніж утричі перевищує показник минулого року. Керівництво прогнозує дохід у $40-43 мільйони у 2025 році, зростання до $125 мільйонів у 2026 році — цей прогноз цілком залежить від стабільності цін на антимоній і використання виробничих потужностей.

«Ми доставляємо продукцію клієнтам уже сьогодні, тоді як наші конкуренти обговорюють свої плани на кілька років уперед», — сказав Джо Бардвіч, виконавчий віце-президент і головний гірничий інженер, підкреслюючи конкурентну перевагу статусу першопрохідця на ринку з обмеженими постачаннями.

Урядова підтримка як прискорювач ринку

Уряд США не просто спостерігає за розвитком цього ринку — він активно формує його. Пентагон уклав контракт на $245 мільйонів для поповнення Національного запасу оборони антимонієм, виробленим у США, що свідчить про те, що політики вважають внутрішнє постачання критично важливим стратегічним активом. Додатковий наказ на поставку на суму $10 мільйонів від Міністерства оборони підсилює цю відданість.

Ці контракти роблять більше, ніж просто забезпечують негайний дохід; вони підтверджують важливість антимонію для оборони та розвідки. Коли урядові агентства вкладають капітал у такому масштабі, це надсилає потужні сигнали приватним покупцям і фінансовим ринкам.

Операційна діяльність компанії відображає цю стратегічну орієнтацію. Два заводи з переробки антимонію — один у Монтана, інший у Мексиці — забезпечують резервування виробництва. U.S. Antimony має ексклюзивний сертифікат, затверджений Міністерством оборони, для повністю інтегрованого видобутку та переробки антимонію у Північній Америці, що створює регуляторні бар’єри для потенційних конкурентів навіть за умови досягнення виробничих потужностей.

Компанія також розширює діяльність у суміжних критичних мінералах. Гірничі ділянки в Алясці та басейні Садбері в Онтаріо позиціонують U.S. Antimony для майбутнього масштабування виробництва. Рудник із зеолітів в Айдахо додає ще один вимір: зеоліт використовується для ядерної ремедіації і може стати стратегічно важливим, якщо технологічні компанії прискорять впровадження ядерної енергії для дата-центрів штучного інтелекту.

Цінова динаміка, що змінює економіку

Зростання цін на антимоній у 2025 році кардинально змінило економіку внутрішнього виробництва. Вищі ціни безпосередньо збільшують маржу для вже існуючих виробників, роблячи раніше маргінальні проєкти економічно доцільними. Вони також підвищують поріг для нових учасників, оскільки вищі капітальні витрати компенсують нижчі операційні витрати.

Для U.S. Antimony коливання цін виступають як множник доходу на додаток до зростання обсягів. Якщо ціни на антимоній стабілізуються на високих рівнях, а Китай зберігатиме обмеження експорту, ця комбінація створить багаторічний позитивний тренд для зростання прибутків. Навпаки, якщо геополітична напруга знизиться і Китай послабить експортні обмеження, ціни можуть знизитися — ризик, що робить цю інвестицію важелем на обох фронтах: постачання і геополітики.

Оцінка інвестиційної привабливості

U.S. Antimony торгується з преміальною оцінкою, обґрунтованою монополістичним становищем і урядовою підтримкою, але це також один із найволатильніших цінних паперів на ринку. Інвестори, які комфортно ставляться до цінових коливань, зумовлених товарами, і до геополітичних ризиків, можуть розглядати співвідношення ризику і нагороди позитивно, враховуючи дефіцит чистого внутрішнього антимонійного експозиції.

Однак це залишається спекулятивною позицією. Перебої з постачанням можуть зменшитися, коли конкуренти нарешті запустять свої потужності. Ціни на антимоній можуть знизитися, якщо страхи рецесії зменшать витрати на AI або якщо глобальні геополітичні напруженості послабляться. Здатність компанії виконати прогноз у $E0@мільйонів доходу у 2026 році вимагає стабільного виробництва і подальшого високого цінового рівня на антимоній.

Можливості справді є, але вони не без ризику.