Збагачення через виробників обладнання для майнінгу: 5 акцій, що ведуть інфраструктурний бум

Сектор будівельної та гірничодобувної техніки переживає потужний попутний вітер. Витрати на інфраструктуру прискорюються, попит на гірничодобувну продукцію зростає через енергетичний перехід, а вузькі місця у ланцюгах постачання нарешті послаблюються. Для інвесторів, які шукають експозицію до цього зростання, виділяються п’ять ключових гравців: Caterpillar Inc. (CAT), Komatsu (KMTUY), Terex Corporation (TEX), Astec Industries (ASTE), та H&E Equipment Services (HEES).

Ці компанії не просто отримують вигоду від циклічного попиту — вони активно інвестують у цифрову трансформацію, автоматизацію та рішення з нульовими викидами. Розглянемо, чому виробники гірничо-шахтного обладнання та їхні колеги мають потенціал для стабільного перевищення ринку.

Чому сектор розігрівається

Індустрія виробництва — будівництво та гірничодобувна промисловість за даними Zacks складається з компаній, що виробляють машини для інфраструктурних проектів, підземної та поверхневої гірничої справи, а також для комунальних робіт. Їх обладнання добуває мідь, залізну руду, вугілля, нафтові піски та дорогоцінні метали. Вони постачають двигуни, турбіни та генераторні установки для енергетики, залізниць і морських застосувань.

Три сили стимулюють зростання:

По-перше, витрати на інфраструктуру реальні. Уряд США вкладає значний капітал у транспорт, водопостачання та телекомунікації. Це безпосередньо перетворюється у попит на бульдозери, навантажувачі, екскаватори та бетонне обладнання.

По-друге, енергетичний перехід вимагає мінералів. У міру переходу світу до відновлюваної енергетики та електрифікації, видобуток міді, літію та рідкісних земних металів прискориться. Це створює багаторічний потенціал для виробників гірничого обладнання для використання потреб у добуванні сировини.

По-третє, ланцюги постачання нормалізуються. Після 10 місяців скорочення виробництва останні дані показують покращення. Промислове виробництво зросло на 0.7% у липні та на 0.4% у серпні. Індекс виробництва ISM досяг 47.6% у серпні (зростаючи з 46.4%), що сигналізує про уповільнення темпів спаду. Індекс поставок склав 48.6% у серпні — найкращий показник за 11 місяців. З нормалізацією логістики компанії можуть виконати замовлення у резерві та підвищити маржу.

Можливості ринку та привабливість оцінки

Індустрія перевищила очікування. За минулий рік сектор виріс на 57.1%, обігнавши як сектор промислових товарів (18%), так і індекс S&P 500 (14.6%).

Проте оцінки залишаються розумними. Торгується за 9.46x прогнозованого EV/EBITDA, сектор дешевший за S&P 500 (11.14x) та колег по промисловим товарам (14.27x). За п’ять років множник коливався від 7.04 до 14.83, із медіаною 10.20. Це означає, що ще є простір для зростання оцінки за умови зростання прибутків.

Щодо прибутків: рейтинг галузі Zacks для виробництва — будівництва та гірничодобувної промисловості становить #5, що ставить її у топ-2% із 250 галузей. Аналітики підвищили оцінки прибутків цього року на 30% з початку року — знак зростаючої впевненості.

Чотири каталізатори, що змінюють ландшафт

Зростання маржі через ціноутворення та ефективність. Компанії стикаються з інфляцією витрат і логістичними труднощами, але борються з цим агресивним ціноутворенням і заходами щодо зниження витрат. Оптимізуючи операції та фокусуючись на високоростучих ринках, вони захищають прибутковість.

Цифрова трансформація та автоматизація. Штучний інтелект, хмарні обчислення, передова аналітика та робототехніка стають стандартом. Автономна техніка зменшує викиди вуглецю та підвищує безпеку — важливі переваги. Компанії, що інвестують у R&D для комерціалізації цих продуктів, отримають конкурентні переваги.

Міцний резерв. Сильні замовлення забезпечують видимість майбутніх доходів. Це зменшує ризики виконання та сигналізує про довіру клієнтів.

Стійкий попит на оренду. Зростання ставок і затримки з доставкою обладнання змушують клієнтів переходити до оренди замість купівлі. Орендний бізнес пропонує повторювані доходи та вищі маржі — секулярний зсув у секторі.

П’ять акцій для спостереження

Caterpillar Inc. (CAT) — флагман галузі.

Дохід і прибутки Caterpillar зростають 10 кварталів поспіль. Резерв на Q2 2023 склав 30.7 мільярдів доларів, що на 2.2 мільярда більше ніж рік тому. Це сприятиме короткостроковому зростанню доходів. Компанія виграє від сильного попиту на житлове та нежитлове будівництво у Північній Америці.

CAT інвестує у електронну комерцію, сталий розвиток і електрифікацію — готується до наступного десятиліття. За рік акції виросли на 63%.

Консенсус-прогнози передбачають 19.8% зростання прибутків у 2023 році, з підвищенням оцінок на 10.5% за останні 60 днів. Компанія має середнє перевищення прибутків за останні чотири квартали 18.5% і довгострокову ставку зростання 12%. Зacks Rank: #1 (Strong Buy).

Komatsu Ltd. (KMTUY) — глобальний альтернативний варіант.

Komatsu користується високим попитом у будівництві та гірничій справі по всьому світу, підтримуваним зростанням цін. У Північній Америці попит на житлове будівництво, нежитлові проєкти та інфраструктуру стабільний. Токійський виробник розширює рішення з нульовими викидами та пропозиції для підземної гірничої справи. Автоматизація та автономна техніка — ключові напрямки зростання.

Акції зросли на 61% за 12 місяців. Оцінки прибутків за 2023 рік підвищені на 7.5% за 60 днів, що вказує на 12% річного зростання. Середнє перевищення прибутків — 29.8%, а довгострокова ставка зростання — 9.7%. Zacks Rank: #1.

Terex Corporation (TEX) — гра на імпульсі.

Резерв Terex зростав 10 кварталів поспіль, досягнувши 3.7 мільярда доларів у Q2 2023. Сильний попит, цінова дисципліна та контроль витрат забезпечують хорошу позицію. Стратегія “Виконувати, Інновувати, Розвиватися” сприяє придбанням, розширенню виробництва та цифровим інноваціям у підйомних платформах і обладнанні для обробки матеріалів.

Акції зросли на 85% за рік — найкращий показник у секторі. Згідно з консенсусом Zacks, очікується 60.9% зростання прибутків у 2023 році, з підвищенням оцінок на 17% за 60 днів. TEX має середнє перевищення прибутків 32.8% і довгострокову ставку зростання 18.2%. Zacks Rank: #1.

Astec Industries, Inc. (ASTE) — операційне перезавантаження.

Astec демонструє сильний попит у сферах Інфраструктурних рішень і Матеріальних рішень. Модель бізнесу OneASTEC — побудована на принципах Спрощення, Фокусування та Розвитку — допомагає долати виклики ланцюгів постачання та покращувати операційну ефективність. Менеджмент раціоналізує свою присутність, інвестує в інновації та здійснює дисципліновані придбання.

Акції зросли на 41% за 12 місяців. Оцінки прибутків підвищені на 18% за 60 днів, а прогноз зростання у 2023 році — 163% рік до року. Компанія має середнє перевищення прибутків 20%. Zacks Rank: #1.

H&E Equipment Services, Inc. (HEES) — спеціаліст з оренди.

HEES зафіксувала рекордні доходи від оренди та валову маржу у Q2 2023. Тарифи оренди зросли на 8.2% у річному вимірі — один із кращих показників у галузі. Середній вік орендного парку — 42.5 місяців, що значно менше за галузевий середній 50.3 місяців, що свідчить про новіше та ефективніше обладнання.

Компанія активно інвестує: $247 мільйонів у капітальні витрати у Q2, а також відкрила 17 нових філій. Зростання ставок і затримки з доставкою прискорюють перехід від власності до оренди, що є структурним попутним фактором для HEES.

Акції зросли на 41% за рік. Консенсус-прогнози щодо прибутків у 2023 році передбачають 11.2% зростання, з підвищенням оцінок на 3% за 60 днів. HEES має середнє перевищення прибутків 24.1% і довгострокову ставку зростання 11.2%. Zacks Rank: #2 (Buy).

Висновок

Виробники будівельної та гірничодобувної техніки отримують вигоду з трьох злитих трендів: інвестицій уряду у інфраструктуру, попиту на сировину через енергетичний перехід та операційних покращень завдяки цифровим інноваціям. За розумними оцінками та зростаючими прогнозами прибутків сектор пропонує асиметричний ризик-до-прибутку.

Caterpillar, Komatsu, Terex, Astec і H&E Equipment Services пропонують різноманітну експозицію — чи то лідер ринку, глобальний диверсифікатор, історія з імпульсом, операційне перезавантаження або орендний проєкт. Попутний вітер сильний, резерв повний.