Питання на $65 мільярдів: Чому прогноз Nvidia ставить під сумнів скептиків щодо ШІ

Ринкові побоювання проти реальності ринку

Сектор штучного інтелекту зазнав вибухового зростання з кінця 2022 року, коли OpenAI представила ChatGPT широкій аудиторії. Однак із таким значним розширенням виникло неминуче скептичне ставлення — багато аналітиків і інвесторів задаються питанням, чи не став весь екосистем штучного інтелекту перегрітим, а оцінки акцій — за межами раціональних рівнів.

Щоб зрозуміти, куди рухається індустрія AI, корисно розглянути Nvidia (NASDAQ: NVDA), що дає цінне уявлення. Як домінуючий виробник напівпровідників, що забезпечує інфраструктуру для розвитку AI, результати та перспективи Nvidia слугують вікном у стан сектору.

Розкриття вражаючої траєкторії зростання Nvidia

Прогноз Nvidia на фінансовий 2026 рік за четвертий квартал розповідає переконливу історію. Компанія прогнозує дохід у розмірі $65 мільярдів, що становить приголомшливий ріст на 65% у порівнянні з попереднім періодом, коли доходи склали $39,3 мільярда.

Щоб поставити цю продуктивність у контекст: фінансовий Q3 Nvidia (завершився 26 жовтня ) і вже приніс рекордні доходи у розмірі $57 мільярдів, що на 62% більше, ніж у відповідному кварталі минулого року. Той факт, що послідовне зростання фактично посилюється, а не сповільнюється, свідчить про щось фундаментальне у динаміці ринку.

Під час останніх звітних конференцій фінансовий директор Коулетт Кресс підкреслила основного драйвера: «Попит на інфраструктуру AI продовжує перевищувати наші очікування». Вона зазначила, що прогнозована видимість замовлень клієнтів для архітектур чипів Nvidia Blackwell і Vera Rubin — що мають бути доступними до середини 2026 року — поширюється до півтрильйона доларів до кінця 2026 року.

Це не спекулятивні прогнози. Це зобов’язання клієнтів.

Три технологічні переходи змінюють наратив зростання

Генеральний директор Дженсен Хуанг прямо відповів на критику «бульбашки AI» під час звітної конференції, пропонуючи контраргумент, заснований на структурних технологічних змінах. Замість того, щоб вважати поточний попит спекулятивним надлишком, Хуанг окреслив три основні платформи, що забезпечать розширення галузі на роки:

Модернізація застарілої інфраструктури: Індустрія обчислень була спроектована переважно навколо процесорів CPU. Однак обчислювальні вимоги AI — особливо паралельна обробка для нейронних мереж — вимагають фундаментальної архітектурної зміни на прискорене обчислення. Це не опція; це обов’язково для будь-якої організації, яка прагне ефективно впроваджувати AI.

Хвиля впровадження генеративного AI: Трансформація, викликана ChatGPT, є більше ніж просто модною тенденцією. Уряди та підприємства по всьому світу активно інтегрують генеративний AI у свої операції, переходячи від експериментів до фаз виробничого впровадження.

Зародження фізичного AI: Можливо, найважливіше, що конвергенція агентного AI із реальними застосуваннями — автономними автомобілями, робототехнікою та іншими фізичними системами — лише починає входити у ранні стадії. За словами Хуанга, ця категорія «буде революційною, породжуючи нові застосування, компанії, продукти та послуги».

Галузеве підтвердження сталого зростання

Оптимізм Nvidia знаходить підтримку у паралельних ринкових тенденціях. Кількість користувачів OpenAI зросла до 800 мільйонів активних щотижневих користувачів у 2025 році, порівняно з 300 мільйонами кілька місяців тому — зростання на 167%, що демонструє вибухове зростання прийняття.

Тим часом, AI-компанія Anthropic рухається до річного обігу доходів у розмірі $9 мільярдів у 2025 році (з початку року $1 , з прогнозами прискорення до )мільярдів у 2026 році.

Ці показники узгоджуються з ширшими прогнозами. За даними досліджень ООН з торгівлі та розвитку, світовий ринок AI може збільшитися у 25 разів за наступне десятиліття — з $26 мільярдів у 2023 до $4,8 трильйонів до 2033 року. Такі прогнози свідчать, що етап розширення має значний запас для подальшого зростання.

Структурні переваги Nvidia

Не кожна компанія, що претендує на експертизу у AI, досягне довгострокового успіху. Однак Nvidia зайняла позицію у вузлі інфраструктури через кілька стратегічних напрямків: прямі інвестиції в OpenAI та Anthropic, постійний розвиток процесорів $189 який ілюструє запуск Vera Rubin(, і безпрецедентна концентрація ринку у сфері AI-спроможного силікону.

Ця позиція свідчить, що Nvidia залишатиметься центральним гравцем у технологічних трансформаціях, що змінюють глобальні обчислення на роки вперед.