Чи очікується волатильність у цинку? Прогноз цін на 2026 рік у контексті 30 років

Ринок цинку стикається з критичним перехрестям перед 2026 роком. Після торгів приблизно за US$3 088 наприкінці 2025 року, метал — необхідний для виробництва оцинкованої сталі, що використовується у житловому та виробничому секторах — тепер стикається з зростаючим тиском пропозиції, що може змінити цінову динаміку в найближчому році.

Реальність ринку: пропозиція перевищує попит

Історія не про те, що сталося у 2025 році; вона про те, що незабаром станеться. Міжнародна група з дослідження свинцю та цинку прогнозує приголомшливий глобальний профіцит очищеного цинку у розмірі 271 000 т у 2026 році, що майже втричі більше за профіцит у 85 000 т, зафіксований у 2025 році. Це не незначний дисбаланс — він сигналізує про структурні виклики попереду.

Виробництво зростає швидше за споживання. Очікується, що видобуток цинку з рудників зросте на 2,4 відсотка до 12,8 мільйонів т, тоді як зростання попиту залишатиметься млявим — всього 1 відсоток, досягнувши 13,86 мільйонів т у світі. На ринок виходять нові джерела пропозиції, зокрема перезапуск рудника Almina-Minas Aljustrel у Португалії, запуск ідахо-операції Bunker Hill Mining та рудник Xinjiang Huoshaoyun у Китаї — який стане шостим за величиною світовим підприємством з видобутку свинцю та цинку.

Очікується, що виробництво очищеного цинку зросте на 2,4 відсотка до 14,13 мільйонів т. Цей сплеск пропозиції відбувається на тлі помірного зростання попиту, особливо з боку Китаю, де продовжується криза з нерухомістю.

Питання Китаю: застій попиту залишається

Китайська житлова криза залишається слоном у кімнаті. Продажі у листопаді від 100 найбільших забудовників країни впали на 36 відсотків порівняно з 2024 роком, а з початку року до листопада 2025 року — на 19 відсотків. Міжнародна група з дослідження свинцю та цинку очікує, що попит на цинк у Китаї залишатиметься стабільним у 2026 році, незважаючи на помірне зростання у 2025.

Це створює цікаву динаміку: Китай, найбільший у світі виробник цинку, стикається з перенасиченням на внутрішньому ринку, тоді як решта світу бореться з обмеженнями запасів. Запаси на Лондонській металевій біржі зменшилися з 230 325 т на початку січня до всього 33 825 т у листопаді — драматичне зниження на 85 відсотків, яке спочатку підтримувало ціни, незважаючи на внутрішню надлишкову пропозицію.

Прогноз цін на 2026 рік: різні думки експертів

Куди це веде цінову політику на цинк? Аналіз розділяється на конкуренційні сценарії.

Перспектива Fastmarkets припускає, що імпульс від середньої ціни LME у 2025 році — US$3 218 — може підштовхнути ціни вгору протягом першої половини 2026 року, підтримуваний регіональним дисбалансом попиту та пропозиції. Однак, коли у другій половині року з’являться глобальні надлишки, очікується повернення тиску на зниження цін до кінця року.

Позиція Morgan Stanley є більш песимістичною, прогнозуючи середню ціну у 2026 році на рівні US$2 900 — нижче за поточний рівень і зменшення на 6-7 відсотків від останніх торгів. Цей прогноз відображає побоювання щодо тривалого перенасичення ринку, яке може перевищити короткострокову обмеженість запасів.

Argus Market Research додає нюансів: активність довгострокових контрактів знизилася через низькі запаси LME, що створює короткострокову невизначеність цін. Виробники залишаються обережними щодо майбутніх закупівель, залишаючи виробників у режимі очікування. Це коливання може підтримувати короткострокові ціни, але воно нестійке.

Геополітичні фактори: торгівля та критичні матеріали

Один із змінних може порушити ці прогнози: геополітика. Торгові політики адміністрації Трампа та погіршення відносин між США та Китаєм створюють як ризики, так і можливості. Цинк класифікується як критичний для інфраструктури та оборони США, з уже затвердженим FAST-41 для проекту Hermosa компанії South32.

Підвищена потужність виробників із США та західних країн може перенаправити попит на захід, підтримуючи ціни на розвинених ринках. Однак ця вигода залишається спекулятивною, доки не з’являться конкретні зміни у політиці.

Інвестиційний висновок: потрібне терпіння

Ринок цинку у 2026 році демонструє класичну проблему перенасичення. Короткострокова обмеженість запасів може надати тактичну підтримку, але фундаментальна картина — зростання пропозиції при слабкому попиті — закликає до обережності. Терплячі інвестори можуть знайти можливості, якщо ціни знизяться до рівня US$2 800–US$2 900, особливо з урахуванням довгострокових структурних змін у енергетичному переході та інфраструктурних витратах.

Для тих, хто слідкує за цинком протягом десятиліть, метал залишається циклічним, а не напрямним. Враховуйте розмір позиції відповідно.