Посуха в Бразилії та зростання валюти підштовхнули арабіку до 4-тижневого максимуму, оскільки глобальні перспективи постачання затінюють ралі

Ф’ючерси на арабіку каву сьогодні переживають значний ріст, з березневими контрактами, що піднялися на 13.30 пунктів і досягли 4-тижневого максимуму, що відображає приріст +3.70%. Робуста також зросла, демонструючи +1.61%. Подвійна сила обох сортів кави приховує внутрішню напругу на ринку: хоча негайні погодні проблеми та валютна динаміка сприяють поточному зростанню, довгострокові прогнози виробництва загрожують обмежити подальше зростання.

Погодний тиск і зміцнення реалу сприяють короткостроковій підтримці арабіки

Основним каталізатором зростання арабіки є Бразилія, яка виробляє приблизно 35% світового запасу арабіки. Мінейрас, головний регіон вирощування арабіки в Бразилії, отримав лише 47.9 мм опадів за тиждень до 2 січня — на 33% менше за історичні норми, згідно з даними Somar Meteorologia. Сухіші за очікувані умови в основній зоні вирощування зазвичай обмежують очікування щодо пропозиції, що надає фундаментальну підтримку цінам.

Додаючи до тиску, бразильський реал зміцнився до 1-місячного максимуму щодо долара США. Посилення реалу стримує бразильських виробників кави від прискорення експортних продажів, оскільки їхні доходи у місцевій валюті залишаються привабливими навіть за нижчих цін у доларах. Ця динаміка природно обмежує короткостроковий обсяг пропозиції, що надходить на міжнародний ринок.

Обмежені запаси обох сортів сигналізують про цінову підтримку

Обсяги запасів, контролювані біржами, демонструють підтримуючу картину для бичачих настроїв щодо кави. Запаси арабіки, що контролюються ICE, знизилися до 1.75-річного мінімуму — 398 645 мішків у середині листопада, перед тим як трохи відновитися до 456 477 мішків наприкінці грудня. Запаси робусти також досягли мінімуму за 1 рік — 4 012 лотів 10 грудня і помірно відновилися до 4 278 лотів наприкінці грудня. Хоча ці рівні дещо стабілізувалися, вони залишаються історично обмеженими, що обмежує буфер для реагування на несподівані сплески попиту.

Виробничий тиск: прогнози виробництва загрожують ціновому максимуму

Однак за цим зростанням цін ховається більш медвежий довгостроковий сценарій, зумовлений розширенням глобальних виробничих потужностей. Агентство з прогнозування врожаю Бразилії Conab підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, що свідчить про достатню доступність навіть за поточної посухи. Ще важливіше, що Служба сільськогосподарських досліджень USDA прогнозує, що виробництво Бразилії у 2025/26 становитиме 63 мільйони мішків, що може в кінцевому підсумку перевищити поточні обмеження запасів.

В’єтнам, як провідний виробник робусти у світі, ускладнює цю картину пропозиції. Експорт кави країни у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з попереднім роком і склав 1.58 мільйонів метричних тонн, тоді як виробництво у 2025/26 прогнозується на рівні 29.4 мільйонів мішків — максимум за 4 роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що при сприятливих погодних умовах виробництво може перевищити минулорічне на 10%, що додатково підкреслює зростаючу динаміку виробництва.

Глобальний контекст: рекордне виробництво і скромний попит

За даними USDA, світове виробництво кави у 2025/26 році досягне рекордних 178.848 мільйонів мішків, що на 2.0% більше, ніж у попередньому році. Хоча виробництво арабіки очікується зменшиться на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, виробництво робусти зросте на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків. Ці розходження означають, що хоча негайна напруга щодо арабіки підтримує березневі контракти, ширший ринок отримає значне розширення пропозиції робусти у найближчі місяці.

Загальні світові запаси кави у 2025/26 прогнозуються скороченням на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків, що свідчить про деяке помірне звуження порівняно з поточними рівнями. Однак цей прогноз базується на рекордному виробництві, що свідчить про те, що незважаючи на зменшення запасів, абсолютний рівень пропозиції залишатиметься високим.

Компроміс: короткострокові бичачі каталізатори стикаються з середньостроковим розширенням пропозиції

Поточне зростання цін на арабіку відображає класичну динаміку товарів: негайні побоювання щодо пропозиції та сприятлива валютна позиція переважають над довгостроковими очікуваннями виробництва. Оскільки посилення реалу стримує експорт, а посуха зберігає невизначеність щодо короткострокової доступності, підтримка цін, ймовірно, збережеться. Однак інвестори повинні пам’ятати, що коли погода в Бразилії стабілізується і виробники відновлять нормальні режими експорту, тягар рекордних прогнозів світового виробництва може знову тиснути на ціни вниз. Важливим викликом для цін на арабіку буде підтримувати цей 4-тижневий максимум після того, як початковий погодний преміум і валютна перевага зійдуть з уваги.