Що спричинило зростання золота до 2800 доларів США у 2024 році: рік невизначеності та сили центральних банків

Дорогоцінний метал зазнав значного зростання протягом 2024 року, піднявшись з приблизно US$2 000 за унцію до майже US$2 800 унаслідок конвергенції кількох ринкових сил. Це зростання відображає складну взаємодію змін у монетарній політиці, зростаючої глобальної напруги та інвесторів, які шукають активи-укриття в умовах економічної невизначеності.

Фактор Центрального Банку: Опора ралі золота 2024 року

Закупівлі центральних банків стали основним двигуном підйому золота протягом року. Дані Світової ради з золота показують, що лише у третьому кварталі ці інституції накопичили 186 метричних тонн золота, з польським Національним банком, який очолив закупівлі з 42 метричних тонн.

Ранній 2024 встановив тенденцію. Купівля Китаєм 22 метричних тонн у перших двох місяцях сигналізувала про сильний попит з боку великих економік. Туреччина, Казахстан та Індія також розширювали свої запаси, тоді як оптова попит з Китаю сягнув рекордних 271 метричної тонни у січні — найсильнішого місяця за історією.

Хоча закупівлі центральних банків у четвертому кварталі зменшилися до 909 метричних тонн за підсумками чотирьох кварталів, порівняно з 1 215 метричних тонн роком раніше, ці інституції залишаються відданими накопиченню золота. За словами стратегa ринку Джо Каватоні, «Оскільки центральні банки продовжують бути значними покупцями, а геополітичні ризики та глобальна невизначеність спонукають інвесторів шукати безпечне місце — золото — підкреслює свою важливість як стратегічний актив для диверсифікації портфеля та зменшення ризиків.»

Зниження ставок ФРС: підготовка до імпульсу

Монетарне пом’якшення Федеральної резервної системи створило сприятливе середовище для золота протягом 2024 року. Центробанк здійснив усього 75 базисних пунктів зниження ставок, починаючи з передбачень у лютому, що спричинило миттєвий ріст.

Коли ФРС оголосила про можливість трьох-чотирьох знижень ставок на початку року, золото відреагувало різко. Джеф Кларк, редактор Paydirt Prospector, пояснив динаміку ринку: «Раптом золото почало стрімко зростати. Воно так піднялося, що одразу почалися короткі покриття, які потрібно було зробити. Тобто — купують. А ще — трейдери та спекулянти кинулися вгору.»

Зниження на 50 базисних пунктів у вересні виявилося особливо важливим, оскільки ціна золота досягла US$2 672,51 26 вересня. Однак, Дейвід Барретт, генеральний директор EBC Financial Group у Великій Британії, зазначив, що «Я все ще вважаю, що головним драйвером є глобальні покупки центральних банків — так було протягом останніх 15 років. Це зменшує пропозицію на ринку.»

Щоквартальна динаміка: нестабільна подорож

Результати Q1: Початковий сплеск золота у 2024 році заклав траєкторію року. Метал досяг першого рекорду у US$2 251,37 до 31 березня, підтриманий накопиченнями центральних банків та стабільним оптовим попитом з Китаю. Китайські інвестори, які зазнали збитків на фондовому ринку на суму майже US$5 трильйонів за попередні три роки, звернулися до золота як до засобу захисту портфеля.

Моментум Q2: Другий квартал прискорив тренд зростання, з ціною золота, що встановила новий рекорд у US$2 450,05 20 травня. Попит з боку центральних банків залишався сильним, а інвесторські настрої змінилися, оскільки відтік коштів з західних біржових фондів зменшився. US-базовані SPDR Gold Shares, Sprott Physical Gold Trust та швейцарський ETF UBS Gold зафіксували припливи, незважаючи на зниження європейських фондів.

Q3: консолідація та M&A: До 26 вересня ціна золота піднялася до US$2 672,51, що відображає тривалі закупівлі центральних банків та пом’якшення ФРС. У цьому кварталі відбувся значний консолідаційний процес у золотодобувній галузі: компанія Gold Fields з Південної Африки погодилася придбати канадську Osisko Mining за C$2,16 мільярда, а AngloGold Ashanti — британську Centamin за US$2,5 мільярда.

Q4: волатильність і геополітичні наслідки: Останній квартал розпочався з US$2 660,30, але тимчасово знизився до US$2 608,40 9 жовтня. Відновлення прискорилося після м’якшого, ніж очікувалося, інфляційного показника за вересень (2,4 відсотка в річному вимірі, 0,2 відсотка місяць до місяця проти прогнозів 2,3 і 0,1 відсотка), що посилило очікування щодо дій ФРС у листопаді.

Зниження ставки на 25 базисних пунктів 7 листопада тимчасово підтримало ціну, піднявши золото короткочасно вище US$2 700. Однак переформатування після виборів і зміщення настроїв щодо ризиків створили перешкоди, і ціни знизилися до квартального мінімуму US$2 562,50 наприкінці листопада. Золото відновилося до US$2 715,80 22 листопада, а потім стабілізувалося біля US$2 660 на початку грудня.

Геополітична напруга як постійний попит на активи-укриття

Нестабільність у Східній Європі та на Близькому Сході стала ключовою у підтримці привабливості золота. Особливо наприкінці листопада зросла потреба у безпечних активів: США дозволили Україні використовувати ракети ATACMS дальньої дії проти російських цілей 17 листопада, що повторювалося з дозволами Великої Британії та Франції. Росія відповіла зниженням порогу ядерної відповіді, щоб охопити звичайні атаки союзників із ядерною зброєю, і продемонструвала здатність запуску міжконтинентальної балістичної ракети 21 листопада з інертними боєголовками.

Ці ескалації посилили роль золота як портфельного страхування від системної невизначеності, залучаючи капітал протягом Q4.

Погляд у майбутнє: невизначеність 2025 року

Переходи наприкінці року ставлять кілька питань щодо траєкторії золота. Повернення Трампа до Білого дому вводить непередбачуваність у питання економіки та зовнішньої політики. Його кампанія з акцентом на протекціоністські торгові заходи може порушити глобальні фінансові потоки, а запропоновані економічні політики ризикують знову підняти інфляційний тиск — обидва сценарії історично підтримують зростання ціни на золото.

Протягом 2024 року золото продемонструвало свою довгострокову цінність як актив, що поєднує геополітичну поляризацію, накопичення центральних банків і зміни у монетарній політиці, роблячи його незамінним інструментом диверсифікації портфеля.