Перспективи федеральної відсоткової ставки змінюються, оскільки ринок праці демонструє несподівану силу

Ринки швидко переоцінюють очікування щодо короткострокової монетарної політики після того, як свіжі дані про ринок праці виявилися сильнішими за очікування. Згідно з сигналами ринку, зафіксованими в деривативах по відсоткових ставках, ставки на зниження федеральної відсоткової ставки вже майже зникли, а оцінки контрактів своп тепер вказують на майже нульову ймовірність.

Ця зміна зумовлена останніми даними про зайнятість, які показали більш жорсткий ринок праці, ніж очікували багато економістів. Замість підтримки ідеї щодо короткострокового пом’якшення, ці міцні дані про роботу змусили трейдерів і інвесторів переоцінити свої терміни монетарної політики.

Ця зміна підкреслює важливу динаміку, з якою стикається Федеральна резервна система: хоча побоювання щодо інфляції можуть виправдовувати зниження ставок у майбутньому, стійкість американського ринку праці ускладнює терміновість таких кроків. Оскільки рівень безробіття виявився більш стійким, ніж очікувалося, центральний банк стикається з меншим тиском на агресивне зниження ставок у короткостроковій перспективі.

Ринки деривативів по відсоткових ставках, які слугують реальним індикатором очікувань політики, стають дедалі скептичнішими щодо негайного зниження ставок. Останні дані про ймовірність свідчать, що політики, ймовірно, збережуть свою поточну позицію довше, ніж раніше передбачалося, очікуючи більш ясних сигналів економічної слабкості перед коригуванням монетарної політики вниз.