Ось головоломка, яка тримає ринки в напрузі: акції продовжують зростати, тоді як дані ринку праці кричать про попередження рецесії. Така різниця? Вона стала слоном у кімнаті для менеджерів портфелів.

Згідно з думками стратегів ринку, ця розбіжність залежить від того, чи справді зниження ставок ФРС призведе до стабільної зайнятості. Фондовий ринок здається переконаним у сценарії м’якої посадки, але дані про кількість безробітних і тенденції зростання заробітної плати натякають на іншу історію під поверхнею.

Наступне питання полягає не в тому, чи можуть акції ще піднятися — а коли ця суперечність буде вирішена. Історія показує, що ці розриви не залишаються відкритими назавжди. Коли реальність наздоганяє, рухи можуть бути швидкими. Для тих, хто тримає ризикові активи, розуміння цієї напруги має значення. Погіршення ринку праці, яке нарешті прориває заперечення ринку, може швидко змінити розподіл портфеля.

Слідкуйте за даними про зайнятість. Саме там може ховатися наступна інфлекція ринку.