Звіт BlackRock про перспективи на 2026 рік: цифрові активи — інфраструктура для платежів і розрахунків, позитивно оцінює показники американських акцій, пов’язаних з ІІ

13 січня, BlackRock нещодавно опублікував Світовий огляд 2026 року. У звіті підкреслюється величезний масштаб інвестицій у AI-інфраструктуру, що призводить до «мікро є макро», а також викликає виклики, такі як зростання кредитного плеча та ілюзія диверсифікації. Загалом зберігається про-ризикова позиція, переважне overweight у американських акціях (особливо пов’язаних з AI), та оптимізм щодо активних інвестиційних можливостей. Три основні інвестиційні теми у звіті: Micro is macro: будівництво AI керується кількома компаніями, а обсяг капітальних витрат настільки великий, що може впливати на макроекономіку в цілому. Інвестиції можуть досягти 5-8 трлн доларів (2025-2030), підтримуючи економічне зростання США у 2026 році (вклад у інвестиції у 3 рази перевищує історичний середній), навіть при охолодженні ринку праці. Однак невідомо, чи достатньо доходів для покриття витрат і скільки повернеться до технологічних гігантів. У звіті вважається, що AI може прискорити інновації, але історично за 150 років значні технологічні революції не порушували довгостроковий тренд з 2% зростання в США; проте тепер можна уявити сценарій «вибухового зростання» (growth breakout). Leveraging up: великі початкові інвестиції у AI-розробників з відставанням доходів призводять до зростання системного кредитного плеча; у поєднанні з високим рівнем державного боргу це створює вразливість. Віддає перевагу приватному кредитуванню та інфраструктурним фінансам. Тактичне зменшення довгострокових державних облігацій (наприклад, американських), оскільки високий рівень кредитного плеча та зростання капітальних витрат негативно впливають на довгострокові облігації. Diversification mirage: під впливом великих трендів традиційна диверсифікація може фактично стати концентрацією ставок. Інвесторам потрібно активно тримати ризики, зберігати гнучкість портфеля (мати Plan B), та шукати унікальні джерела доходу у приватних ринках і хедж-фондах. У звіті особливо зазначається, що BlackRock розглядає цифрові активи (особливо стабільні монети) як інфраструктуру для платежів і розрахунків (plumbing of the financial system), а не просто спекулятивні активи. Стейблкоїни вважаються «цифровим доларовим шляхом», що перетворюється з нативних криптоінструментів у міст між традиційною фінансовою системою та цифровою ліквідністю, розширюючись на трансграничні платежі, розрахунки та інші сфери, особливо у регіонах із повільною, дорогою або фрагментованою традиційною системою. У звіті натякається, що криптовалюти стають частиною основного фінансового потоку, стабільні монети дозрівають як інфраструктура, підтримуючи глобальну ліквідність і перетинаючись із традиційними фінансами.