Йена знову опустилася до 14-місячних мінімумів щодо долара після сигналів ФРС про терплячість щодо зниження ставок

Ралі долара продовжується, оскільки змішані економічні сигнали ускладнюють монетарну політику

Долар США у п’ятницю зберіг свою силу, продовжуючи серію з чотирьох поспіль торгових сесій зростання проти японської йени (JPY). Пара USD/JPY торгувалася поблизу 158.00, що є найвищим рівнем з початку 2025 року. Цей рух відображає тривалу впевненість інвесторів у американській валюті, навіть попри те, що економічні сигнали демонструють більш ускладнену картину, ніж просте зростання сили.

Слабкість ринку праці зустрічає несподівану стійкість

Грудневі показники зайнятості розповідають дещо суперечливу історію про американський ринок праці. Створення робочих місць не виправдало очікувань: кількість працівників збільшилася всього на 50 000 проти прогнозованих 60 000 і зазнала зниження порівняно з листопадовими 64 000. Однак показник безробіття покращився до 4.4%, що краще за очікувані 4.5% і знизився з 4.6% раніше. Це розходження — повільніше наймання при зниженні рівня безробіття — стало ключовим для аналітиків, які намагаються оцінити наступні кроки Федрезерву.

Тиск на заробітну плату та покращення споживчого настрою зміцнюють позиції долара

Звіт про зайнятість містив позитивні моменти, які підтримали зростання долара. Середня погодинна заробітна плата зросла на 0.3% місяць до місяця у грудні, відповідно до консенсусу економістів і відскочила від 0.1% у листопаді. Річне зростання зарплат прискорилося до 3.8%, перевищуючи попереднє значення 3.6% і прогнози ринку. Тим часом, попередні дані щодо споживчого настрою показали значне покращення: індекс університету Мічигану досяг 54.0 у січні, піднявшись з 52.9 у грудні і перевищивши прогноз у 53.5 — це найвищий рівень з вересня 2024 року. Компонент очікувань споживачів також підвищився до 55.0 з 54.6.

Інфляційні побоювання залишаються, незважаючи на м’якший ринок праці

Одним із більш упертівших елементів у останній економічній картині є ціноутворення. Опитування показало, що респонденти очікують середню інфляцію споживчих цін у 4.2% за наступні дванадцять місяців, що трохи вище за прогнозовані 4.1% і залишається стабільним із грудневим показником. Прогноз інфляції на п’ять років піднявся до 3.4%, з 3.2%, перевищуючи очікування у 3.3%. Ці підвищені очікування додатково підтримують долар, підсилюючи думку, що передчасне зниження ставок Федрезерву може виявитися контрпродуктивним.

Ринок значно знизив ймовірність зниження ставки

Комбінація стійких інфляційних очікувань, сильнішого за очікування зростання зарплат і стабілізації умов на ринку праці змусила інвесторів суттєво зменшити ставки на негайне реагування Федрезерву. Хоча деякі учасники ринку все ще очікують приблизно двох знижень ставок до кінця року, шлях до цього виглядає значно більш невизначеним. Трейдери перейшли до цінування відсутності змін у політиці Федрезерву на його засіданні наприкінці січня, запланованому на 27-28 січня. Очікування щодо зниження ставки у березні також суттєво зменшилися: дані CME FedWatch показують, що ймовірність зниження знизилася до 29.6%, що значно менше ніж 38.6% у попередню торгову сесію.

Зауваження центральних банкірів додадуть додаткової ясності

П’ятнична сесія надасть додаткові можливості для інтерпретації ринку, оскільки очікується, що президент Федерального резерву Міннеаполіса Ніл Кашкарджі та президент Федерального резерву Річмонда Томас Баркін звернуться до учасників ринку, можливо, надаючи додаткові вказівки щодо короткострокової політики центрального банку. Трейдери будуть уважно стежити за будь-якою мовою, яка натякає на зміни у оцінці економічних умов або управлінні інфляцією.