Глобальний сплеск постачання кави викликає корекцію ринку через полегшення погодних умов у Бразилії

Тиск на пропозицію: кавові ф’ючерси зростають на тлі валютних коливань

Ринок кави сьогодні увійшов у корекційну фазу після прогнозів рекордного світового виробництва та покращення погодних умов у Бразилії. Ф’ючерси на робусту особливо слабкі, що відображає як надлишок пропозиції, так і зміну валютних динамік, які створюють складне середовище для інвесторів у товари.

Короткострокові рухи цін та драйвери ринку

Ф’ючерси на арабіку на березень (KCH26) зафіксували зниження на 3.41% у сьогоднішній сесії, тоді як ф’ючерси на робусту на березень (RMH26) знизилися на 1.02%. Два основні фактори сприяли тиску на ціни: очікувані дощі в ключових регіонах вирощування кави в Бразилії, що зменшують побоювання щодо посухи, та посилення долара США до найвищого рівня за чотири тижні — розвиток, який зазвичай знижує попит на товари, номіновані в доларах.

Сегмент робусти цього тижня зазнав особливих труднощів, оскільки В’єтнам, що домінує у світовому виробництві робусти, продемонстрував сильний експорт. Національне статистичне управління В’єтнаму підтвердило, що експорт кави у 2025 році зріс на 17.5% у порівнянні з минулим роком до 1.58 мільйонів метричних тонн, що додало до уявлень про ринкову пропозицію.

Прогнози виробництва малюють картину надлишку

Найбільший тиск на ціни чинять очікування світового виробництва. Служба сільськогосподарської статистики USDA опублікувала свою дванадцяту оцінку станом на 18 грудня, прогнозуючи світове виробництво кави у 2025/26 на рекордному рівні — 178.848 мільйонів мішків, що на 2% більше у порівнянні з минулим роком. Цей сплеск виробництва відбувається попри скорочення арабіки на 4.7% до 95.515 мільйонів мішків, що компенсується зростанням виробництва робусти на 10.9% до 83.333 мільйонів мішків.

Динаміка врожаю у Бразилії демонструє змішану картину. Хоча Conab, бразильське агентство прогнозування врожаю, підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків у грудні, USDA прогнозує зниження виробництва у 2025/26 на 3.1% до 63 мільйонів мішків. В’єтнам, навпаки, очікує значного зростання — виробництво має піднятися на 6.2% до 30.8 мільйонів мішків, що є рекордом за останні чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму (Vicofa) припускає, що сприятлива погода може підтримати ще більший врожай, можливо, на 10% вище рівня минулого року.

Погода та регіональні фактори пропозиції

Прогноз опадів тимчасово полегшує занепокоєння щодо цін на арабіку. Раніше цього тижня ф’ючерси на арабіку досягли чотиритижневих максимумів після того, як дані показали, що регіон Міньяс-Герайс у Бразилії — відповідальний за більшу частину виробництва арабіки — отримав лише 47.9 мм опадів за тиждень, що закінчився 2 січня, що становить лише 67% від історичних середніх значень. Перспектива надходження вологи зменшила побоювання щодо посухи.

Тенденції запасів пропонують обмежену підтримку, незважаючи на недавні коригування. Запаси арабіки на ICE досягли мінімуму за 1.75 року — 398,645 мішків 20 листопада, після чого відновилися до 461,829 мішків у середу. Запаси робусти також досягли мінімуму за рік у грудні, знизившись до найнижчих рівнів за останній рік, перед тим як піднятися до п’ятитижневих максимумів. Однак відновлення є помірним у порівнянні з загальними фундаментальними показниками ринку.

Структурні перешкоди на ринку через торгівлю та імпорт

Запаси кави у США залишаються обмеженими, частково через вплив тарифної політики на імпорт з Бразилії. Хоча тарифи були знижені, шкода залишилася через період з серпня по жовтень, коли мита були повністю застосовані — імпорт кави з Бразилії у цей період знизився на 52% у порівнянні з минулим роком і склав лише 983,970 мішків. Цей дефіцит запасів ще не повністю відновився, що підтримує тиск на ціни на ринку США.

Глобальні торгові дані та оцінки кінця сезону

Загальні торгові дані підкреслюють зростаючі побоювання щодо пропозиції. Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився незначно — на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків, що свідчить про застій у зростанні експорту попри очікування виробництва.

Очікуючи 2025/26, прогнозується скорочення кінцевих запасів на 5.4% до 20.148 мільйонів мішків із 21.307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про посилення умов, незважаючи на надлишок виробництва. Цей парадокс відображає те, як концентрація пропозиції та регіональні дисбаланси продовжують формувати структуру ринку навіть при досягненні світовим виробництвом рекордних рівнів.

Поєднання прогнозів виробництва, зниження попиту на ф’ючерси на робусту, сильна позиція долара та покращення погодних умов у Бразилії створили короткостроковий низхідний тренд, хоча прогнози кінцевих запасів вказують на більш збалансоване середовище пропозиції до 2026 року.