Стратегія Стренгл: заробляйте гроші, коли ви не впевнені, в якому напрямку рухається ринок

Чи чули ви коли-небудь фразу “це може піти будь-яким із напрямків”? У криптотрейдингу, особливо в торгівлі опціонами, ця невизначеність зовсім не є слабкістю — навпаки, це можливість. Стратегія опціонів strangle дозволяє трейдерам отримувати прибуток від великих цінових рухів без необхідності визначати напрямок. Давайте розберемося, як ця стратегія працює і чому так багато криптотрейдерів її використовують.

Що таке Strangle у криптоопціонах?

Strangle — це проста концепція: ви купуєте ( або продаєте ) одночасно колл і пут опціони на один і той самий криптоактив із однаковими датами закінчення, але з різними цінами страйк. Головна відмінність від інших стратегій у тому, що обидві позиції — out-of-the-money (OTM) — тобто вони ще не мають внутрішньої вартості.

Чому трейдери це роблять? Тому що, володіючи і коллом, і путом, ви отримуєте прибуток, якщо ціна зробить значний рух у будь-якому напрямку. Активу потрібно лише достатньо змінитися, щоб компенсувати сплачений преміум. Це робить strangle особливо цінним у волатильних ринках, де очікуються великі коливання.

Коли імпліцитна волатильність має значення

Ось де стратегія стає цікавою: strangle — це все про імпліцитну волатильність (IV). IV вимірює рівень невизначеності на ринку і безпосередньо впливає на ціну опціонів. Коли наближаються важливі події — наприклад, регуляторні оголошення, оновлення протоколів або макроекономічні новини — IV зазвичай зростає, і опціони стають дорожчими.

Криптоопціонні трейдери уважно стежать за IV. Вони знають, що перед великими подіями (think Bitcoin spot ETF decisions), волатильність зазвичай зростає. Саме тоді стратегія strangle стає найпривабливішою, оскільки ринки закодовані для великих рухів, але трейдери не завжди впевнені, у якому напрямку цей рух відбудеться.

Long Strangle vs. Short Strangle: дві сторони однієї медалі

Long Strangle (Купівля стратегії)

З довгим strangle ви купуєте обидва OTM колл і пут опціони. Ваш максимальний збиток обмежений сплаченим преміумом, але потенційний прибуток теоретично необмежений, якщо актив зробить значний рух у будь-якому напрямку.

Приклад: Біткоїн торгує близько $34,000 перед важливим оголошенням. Ви очікуєте серйозної волатильності, але не можете визначити напрямок. Ви можете купити пут за $30,000 і колл за $37,000 (обидва з однаковою датою закінчення). Це коштує приблизно $1,320 у сумі преміумів і дає вам експозицію до руху на 10% у будь-якому напрямку. Якщо Біткоїн зросте до $40,000 або впаде до $28,000, ваш колл або пут стане достатньо прибутковим, щоб покрити витрати і принести прибуток.

Short Strangle (Продаж стратегії)

Протилежний варіант — продавати обидва OTM опціони — ви отримуєте преміум наперед, але ризикуєте необмеженими втратами, якщо ціни рухнуться занадто далеко. Якщо ви вважаєте, що Біткоїн буде торгуватися боковиком і не зробить великого руху, продаж колла за $37,000 і пута за $30,000 збирає той самий преміум у $1,320. Ваш прибуток обмежений цим преміумом, але втрати можуть зрости, якщо волатильність зросте і прорве ваші цінові рівні.

Чому трейдери люблять цю стратегію

Ефективність капіталу: OTM опціони дешеві. Оскільки вони ще не мають внутрішньої вартості, преміуми нижчі, і трейдери можуть контролювати більші позиції за менший капітал.

Гнучкість у напрямку: Вам не потрібно визначати напрямок. У невизначених ринках, де технічний аналіз змішаний, а сигнали з блокчейну нечіткі, це золото. Ви ставите на волатильність, а не на конкретний напрямок.

Торгівля на подіях: Важливі каталізатори створюють сплески волатильності. Трейдери strangle можуть позиціонуватися перед оголошеннями і отримувати прибуток від очікуваного руху, незалежно від результату.

Ризики, які не можна ігнорувати

Розпад Theta: Щодня ваші OTM опціони втрачають цінність — навіть якщо нічого не станеться на ринку. Це особливо прискорюється у останні дні перед закінченням. Багато початківців руйнуються, тримаючи strangle занадто довго і спостерігаючи, як преміуми зникають.

Потрібні великі рухи: Оскільки опціони OTM, ціна має значно змінитися, щоб вийти на беззбитковий рівень. Можливо, потрібно рух 7-10% або більше, залежно від вибору страйків і сплачених преміумів.

Таймінг — усе: Це не стратегія “налаштував і забув”. Трейдерам потрібні гострі навички таймінгу і розуміння, які каталізатори справді рухають ціну. Помилка у прогнозі події може коштувати дорого.

Не для новачків: Вибір правильних цін страйк і дат закінчення вимагає досвіду. Новачки часто переплачують за преміуми або ставлять страйки занадто далеко від поточної ціни, що майже робить прибуток неможливим.

Strangle vs. Straddle: що обрати?

Обидві стратегії дозволяють отримати прибуток від великих рухів без визначення напрямку, але є нюанси:

• Straddle: однаковий ціновий рівень для колла і пута. Більш дорогий, оскільки купує опціони з внутрішньою вартістю. Потребує менших рухів для прибутку, але коштує більше.
• Strangle: різні цінові рівні, обидва OTM. Дешевший у запуску, але потрібні більші рухи для досягнення прибутковості.

Якщо у вас обмежений капітал і ви готові ризикувати — обирайте strangle. Якщо хочете менший ризик і кращі шанси на прибуток — straddle буде безпечнішим, хоча й дорожчим.

Практична реальність

Стратегія strangle працює тому, що каталізатори на ринку створюють реальну волатильність. Трейдери, які розуміють, коли IV має зростати і які події справді рухають ціну, можуть ефективно використовувати strangle для захоплення цих рухів.

Але це не магія. Вибір страйків важливий. Таймінг важливий. Вміння закрити позицію до прискорення theta-розпаду — теж. Це інструмент для досвідчених трейдерів, які вміють читати імпліцитну волатильність і розпізнавати справжні каталізатори від хайпу.

Перевага тут полягає не у правильності напрямку — а у правильності волатильності і таймінгу.