Розбір стратегії Strangle: двонапрямна гра для трейдерів опціонів

Коли коментатори ринку знизують плечима і кажуть “може й так, і так”, більшість криптотрейдерів відключаються. Але трейдери опціонів? Вони бачать можливість. Саме тут стратегія strangle стає змінником гри — тактичним ходом, який дозволяє отримувати прибуток незалежно від того, чи ваш актив зростає, чи падає, за умови, що коливання достатньо значущі.

Що робить Strangle так ефективним?

Strangle — це по суті двокрокова ставка. Ви одночасно купуєте (або продаєте) як колл-опціон, так і пут-опціон на один і той самий актив, з однаковими датами закінчення, але різними цінами страйк. Красота? Ви отримуєте прибуток з будь-якого боку руху ціни — вгору або вниз — за умови, що рух значний.

Ця стратегія процвітає на волатильності. Якщо ви спостерігаєте за зростанням криптовалютного ринку перед важливим каталізатором (протокол оновлення, регуляторними новинами, важливими економічними оголошеннями), strangle дозволяє вам позиціонуватися для хаосу без ставки на конкретний напрямок.

Чому трейдери люблять Strangles

Головна перевага — агностичність щодо напрямку. Вам не потрібно бути правим щодо того, куди рухається ринок — потрібно лише бути правим щодо того, чи він рухається значно.

Для трейдерів, що обережно ставляться до капіталу, strangles також є економічними. Оскільки вони базуються на опціонах (OTM), премії дешевші, ніж у випадку з in-the-money (ITM). Це нижча вартість входу означає кращий важіль для вашої спекулятивної позиції.

Ще одна ключова перевага: усвідомлення (IV) (імпліцної волатильності). Досвідчені трейдери використовують зміщення IV для таймінгу входів. Перед важливими новинами IV зазвичай зростає — і саме тоді можливості strangle стають найвигіднішими. IV вимірює очікувані коливання цін на ринку опціонів, тому вищий IV = більші очікувані рухи.

Взаємозв’язок: розуміння ризиків Strangle

Залежність від волатильності працює обидва боки. Якщо ринок залишається стабільним або рухається дуже повільно, ваші OTM-опціони втрачають цінність. Згасання Theta — це жорстко — ви можете втратити більшу частину премії за ніч, якщо таймінг не точний.

Це не для початківців. Успішні трейдери strangle потребують точності у виборі страйків і термінів закінчення. Одна помилка — і ви спостерігаєте, як премії зникають.

Long Strangle vs. Short Strangle

Long Strangle: підхід покупця

Ви купуєте як колл (над поточною ціною), так і пут (нижче поточної ціни). Максимальні втрати — це загальна сума премій; потенційний прибуток теоретично необмежений, якщо актив рухається достатньо далеко.

Приклад: BTC торгується за $34,000. Ви купуєте колл за $37,000 і пут за $30,000, обидва з датою закінчення 24 листопада, очікуючи волатильності навколо важливого оголошення. Загальні витрати: ~$1,320 у преміях. Якщо BTC коливається більш ніж на 10% у будь-який бік, ваші OTM-опціони перетворюються у ITM і приносять прибуток.

Short Strangle: переваги продавця

Ви продаєте як колл, так і пут на OTM-страйках. Ви отримуєте премії наперед, але ваш ризик теоретично необмежений, якщо базовий актив прориває ваші страйки.

Приклад: Той самий BTC за $34,000. Ви продаєте колл за $37,000 і пут за $30,000, отримуючи $1,320 у преміях. Ви отримуєте прибуток, якщо BTC залишається в цьому діапазоні. Але якщо він прориває понад $37,000, збитки зростають. Це вимагає щирої впевненості, що волатильність залишиться обмеженою.

Strangle vs. Straddle: який підходить вам?

Обидві стратегії приносять прибуток при великих рухах, коли напрямок невизначений. Основна різниця:

• Strangle: різні страйки, OTM, нижчі премії, потрібно більше рухів для беззбитковості
• Straddle: однаковий страйк, at-the-money, вищі премії, прибуток при менших рухах

Straddles безпечніші, але дорожчі. Strangles — ризикованіші, але дешевші. Обирайте залежно від вашого капіталу та рівня ризику.

Наступні кроки

Стратегія strangle не для всіх, але для трейдерів, комфортних із волатильністю і з хорошим таймінгом ринку, це потужна асиметрична гра. Головне — освоїти зміщення імпліцної волатильності і закріпити входи перед появою каталізаторів. Як тільки ви зрозумієте, коли (не лише чи) застосовувати strangle, ви отримаєте інструмент, що відрізняє дисциплінованих трейдерів опціонів від інших.

Готові перевірити свою тезу щодо волатильності? Починайте з малого, слідкуйте за своїми дослідженнями IV і таймінгу входів навколо підтверджених каталізаторів, а не здогадок.