Чому Bitcoin падає, але MicroStrategy продовжує накопичувати: Радикальна стратегія Сейлора

Поточна ситуація: криптовалюти у турбулентності, Біткоїн на $96K

Криптовалюти падають. Останні місяці чітко показали, що волатильність — це не виняток, а норма на цифровому ринку. Виходи інституційних ETF на Біткоїн, песимістичний настрій і короткостроковий тиск знизили ціну Біткоїна до рівнів, як зараз $96.03K, викликавши хвилю спекуляцій щодо можливого тривалого медвежого ринку.

Але поки ринок вагається, є інституція, яка йде проти течії: MicroStrategy під керівництвом Майкла Сейлора продовжує свою агресивну стратегію накопичення Біткоїна незалежно від коливань цін. Це піднімає цікаве питання: чому компанія зберігає свою прихильність до активу, що падає?

Безжальна стратегія накопичення: мільярди інвестовані, жодних відступів

Відповідь криється у довгостроковій перспективі. MicroStrategy вже накопичила понад 641.692 BTC станом на листопад 2025 року, з загальним інвестиційним обсягом приблизно $47.54 мільярдів, що дає середню ціну покупки $74.079 за BTC.

Найбільш вражаюче? Навіть коли Біткоїн опустився нижче $95 000, компанія нещодавно придбала 487 BTC за $49.9 мільйонів. Для традиційного інвестора купувати актив у спаді здається протилежним логіці. Для Сейлора — це можливість.

Майкл Сейлор не вважає Біткоїн інструментом короткострокової торгівлі, а активом, який трансформує глобальні фінанси. Його переконання настільки глибоке, що компанія розробила складні фінансові механізми для підтримки цієї стратегії без шкоди для операційної стабільності.

Невидимі механізми: як фінансується накопичення?

Ця стратегія базується на креативних структурах фінансування:

ATM-програми (At-The-Money): компанія залучає капітал, продаючи акції на відкритому ринку, отримуючи ліквідність без значних боргів. Це модель, яка забезпечує гнучкість — може збільшувати або зменшувати обсяги залежно від ринкових умов.

Конвертовані інструменти та пріоритетні акції: фінансові інструменти, що додають рівні захисту до балансу, мінімізуючи негайний вплив коливань цін.

Результат — структура, яка дозволяє MicroStrategy поглинати падіння цін на 20%, 30% або навіть більше без загрози для операцій. Сейлор неодноразово повторював: навіть якщо Біткоїн різко знизиться, фінансова стабільність компанії не буде під загрозою.

Парадокс mNAV: коли актив коштує більше за компанію

Ось дані, що підсумовують масштаб стратегії: ринкова капіталізація MicroStrategy сьогодні є нижчою за вартість її володінь у Біткоїнах. Ця метрика, відома як mNAV (Market Value to Net Asset Value), створила унікальну ситуацію.

Інвестори платять менше за компанію, ніж вона фактично має у Біткоїнах. Для деяких це ознака недооцінки — можливість. Для інших — ризик: компанія фактично стала проксі для Біткоїна з корпоративними накладними витратами.

Чому криптовалюти падають? Інституційна відповідь

Падіння криптовалют не є загадкою: корекції цін після спекулятивних зростань, виходи великих позицій, регуляторні побоювання та природні цикли ринку. Але поки багато сприймає спад як ознаку слабкості, Сейлор бачить у ньому накопичення.

Його позиція полягає в тому, що Біткоїн, попри волатильність, залишається найкращим засобом збереження вартості порівняно з фіатною валютою, облігаціями або золотом. Математична дефіцитність, децентралізація та потенціал експоненційного зростання виправдовують цю впевненість.

Візія майбутнього: баланс у трильйони доларів

Сейлор не зупиняється на накопиченні. Його амбіція — побудувати баланс у трильйони доларів у Біткоїнах, що стане основою для цілого екосистеми інноваційних фінансових продуктів:

• Кредитні інструменти, забезпечені Біткоїном: позики під заставу володінь у Біткоїнах, що створює потоки доходів.
• Високодохідні ощадні рахунки: продукти, що використовують зростання цін на Біткоїн для пропонування вищих доходів інвесторам.

Це не просто інвестиційна стратегія — це бачення того, як Біткоїн може змінити корпоративні та глобальні фінанси.

Заперечення чуток: непохитна прихильність

У часи турбулентності з’явилися чутки, що MicroStrategy може ліквідувати свої позиції у Біткоїнах, щоб захистити цінність акцій. Майкл Сейлор публічно спростував ці твердження. Прихильність залишається непохитною: жодних продажів Біткоїна у найближчому майбутньому не планується.

Наслідки для ринку: корпоративний прецедент

Акції MicroStrategy резонують поза межами самої компанії. Встановивши Біткоїн як стратегічний актив, компанія відкрила шлях для інших корпорацій розглянути подібні стратегії. Це прискорить:

• Масове інституційне впровадження: більше компаній інтегрують Біткоїн у свої резерви.
• Інтеграцію фінансів у масовому масштабі: традиційні фінансові продукти та послуги почнуть включати криптовалюти.

Але є й зворотня сторона: надмірна концентрація в одному активі піддає MicroStrategy (і потенційно її інвесторів) значним ризикам. Тривалі падіння або різкі регуляторні зміни можуть серйозно вплинути.

Висновок: стратегічна терплячість у часи волатильності

Поки криптовалюти падають і ринки вагаються, MicroStrategy та Майкл Сейлор втілюють альтернативну тезу: що волатильність — це особливість, а не недолік. Що падіння — це можливість, а не капітуляція.

Якщо ця ідея втілиться, MicroStrategy створить одну з найбільших позицій у Біткоїні у світі за один із найскладніших періодів. Якщо ні — це стане одним із найбільших корпоративних експериментів — і помилок — 21 століття. Поки що всі спостерігають.