Довга Стредл: Повний посібник з використання волатильності криптовалютного ринку

Розуміння основного механізму

Коли криптотрейдери очікують різких коливань цін, але залишаються невпевненими щодо напрямку, довга стродл стає привабливою нейтральною стратегією опціонів. Замість того, щоб ставити на те, куди рухатиметься ринок, цей підхід зосереджений на чи він рухається достатньо суттєво, щоб виправдати вартість входу.

На основі, довга стродл передбачає одночасне придбання як пут-, так і кол-опціонів на один і той самий базовий актив із однаковими цінами страйку та датами закінчення. Цей двокроковий підхід перетворює напрямкову невизначеність із обтяження у актив — трейдер отримує прибуток незалежно від того, чи зросте ціна різко вгору, чи впаде вниз.

Як насправді працює ця стратегія

Точка входу: сплата премії

Виконання починається з купівлі двох контрактів (ATM). Загальна вартість цих премій є вашим максимально можливим ризиком. Наприклад, при торгівлі Ефіром із датою закінчення 4 жовтня 2024 року, купівля кол- і пут-опціонів по $2,350 може коштувати приблизно 0.112 ETH (близько $263).

Точки беззбитковості та зони прибутку

Стродл встановлює два критичних рівня цін. Зверху, прибутковість починається, коли актив перевищує ціну страйку плюс загальні сплачені премії. Навпаки, прибутки знизу виникають, коли ціна падає нижче ціни страйку мінус премії. У сценарії з ETH ці точки беззбитковості становитимуть відповідно $2,613 і $2,087.

Математика: Якщо Ефір підніметься до $2,650, кол-опціон здобуде цінність — ви зафіксуєте прибуток вище точки беззбитковості. Якщо він опуститься до $2,050, пут-опціон зросте в цінності, закріплюючи подібний прибуток знизу.

$37 Чому це працює під час волатильних подій

Трейдери застосовують стродли, коли наближаються каталізатори: регуляторні оголошення, оновлення протоколів або макроекономічні дані. Ці події історично спричиняють різке переоцінювання, що робить вартість премії виправданою.

Профіль ризику та винагороди

Можливість зростання: прибутки зростають безмежно, якщо актив рухається суттєво в будь-якому напрямку. Коливання цін на 20% легко покривають премію і генерують значний дохід.

Захист знизу: ваш максимальний збиток обмежений сумою сплачених премій. Якщо Ефір залишиться в межах $2,300 і $2,400 до закінчення, обидва контракти закінчаться без вартості — ви втратите рівно те, що заплатили спереду.

Компроміс: невеликі рухи цін не принесуть прибутку. Базовий актив має рухатися рішуче, щоб подолати бар’єр премії.

Чому важливі імпліцитна волатильність і часова деградація

Подвійний меч імпліцитної волатильності

Імпліцитна волатильність ###IV( вимірює очікувану майбутню турбулентність ринку і безпосередньо впливає на цінування опціонів. Висока IV при вході = дорогі премії, але також сигналізує, що ринок очікує великих рухів. Навпаки, якщо IV зменшується після покупки, обидва опціони втрачають цінність, навіть якщо волатильність згодом реалізується. Вибір моменту входу в IV є ключовим для успіху довгої стродл.

) Часова деградація: ваш мовчазний опонент

Як компонент греків опціонів, Theta, часова деградація щодня зменшує цінність опціонів, особливо швидко в останньому місяці перед закінченням. Опціон на рівні ціни страйку втрачає цінність найшвидше через часову деградацію, тому таймінг є критичним. Виняток становлять опціони в грошах, які зберігають внутрішню цінність і деградують повільніше.

Довга стродл проти короткої стродл

Поки довга стродл ставить на значні рухи цін, коротка стродл навпаки — ви продаєте обидва контракти, отримуючи прибуток, якщо актив залишається в межах діапазону. Однак короткі стродли відкривають потенційно необмежені збитки, якщо ринок різко прорветься, тому їх слід використовувати лише досвідченим трейдерам із високою толерантністю до ризику.

Практичний сценарій: ETH у дії

Припустимо, технічний аналіз із використанням рівнів Фібоначчі та RSI показав, що Ефір консолідується біля $2,350. Багато рівнів підтримки/опору на $2,557.71 ###зверху( і $2,084.69 )знизу( вказували на формування патерну прориву.

Купуючи стродл по $2,350 за )преміями$263 :

• Якщо ETH підніметься до $2,700: кол-опціон значно зросте в цінності; ви зафіксуєте прибуток вище точки беззбитковості $2,613
• Якщо ETH обвалиться до $2,000: пут-опціон зросте в цінності; прибутки знизу активуються нижче $2,087
• Якщо ETH залишиться на рівні $2,350: обидва контракти закінчаться без вартості; ви втратите всю сплачену суму $263

Стратегія працює, коли ринкові умови підтримують вашу тезу про волатильність, але зазнає поразки, якщо очікуваний прорив так і не відбудеться.

Основні переваги та обмеження

Коли стродли працюють найкраще:

• Коли ринок консолідується і готується до прориву
• Перед важливими оголошеннями або подіями
• Коли технічні індикатори відхиляються від поточного руху цін
• Ви очікуєте підвищену волатильність, але не можете передбачити напрямок

Вони погано працюють, коли:

• Імпліцитна волатильність залишається пригніченою
• Економічний календар не обіцяє важливих каталізаторів
• Базовий актив входить у стабільний діапазон
• Часова деградація прискорюється без руху в напрямку

Пов’язані підходи, які варто дослідити

Нагі Puts: продаж пут-опціонів без володіння базовим активом — приносить преміальний дохід, але несе значний ризик зниження цін.

Захищені колли: продаж кол-опціонів проти вже володіючих активів — генерує дохід, обмежуючи потенціал зростання, ідеально підходить для нейтрального або бичачого настрою.

Стренгли: схожі на стродл, але з різними цінами страйку для колів і путів, зменшують преміальні витрати за рахунок більшого руху цін для отримання прибутку.

Важливі висновки

Стродл — це складний інструмент для трейдерів, що орієнтуються на невизначені ринки. Замість вимоги до напрямкової впевненості, він перетворює волатильність у джерело прибутку. Успіх залежить від точної передбачуваності волатильності, правильного таймінгу щодо рівнів IV і дисциплінованого моніторингу протягом усього життєвого циклу позиції.

Як і всі стратегії з опціонами, стродл має внутрішні ризики. Вартість премії може зникнути через часову деградацію, а неправильне розуміння очікувань волатильності може коштувати дорого. Однак, при правильному застосуванні під час істотних точок перелому — коли ринок справді стикається з бінарними результатами — довга стродл може принести значний прибуток незалежно від того, чи ціна зросте, чи впаде.