Китайський сектор майнінгу біткоїнів знову активізується: від домінування 65% до тихого відновлення у 2025 році

Повернення відбувається тихо. Після всеохоплюючого заборони 2021 року, яка виключила Китай із глобальної карти майнінгу Bitcoin, друга за величиною економіка світу знову повертає собі позицію значущого гравця в галузі — хоча цього разу набагато більш стримано.

Масштаб повернення: цифри розповідають історію

Перенесімося до жовтня 2025 року — і тепер Китай становить приблизно 14% світової потужності для майнінгу Bitcoin, поступаючись лише США та Казахстану. Деякі оцінки галузевих спостерігачів припускають, що реальна цифра може коливатися між 15% і 20%, що свідчить про труднощі у вимірюванні децентралізованих операцій.

Це є приголомшливою зміною порівняно з кількома роками раніше. Перед жорсткими заходами 2021 року Китай контролював приблизно 65% світової хеш-можливості Bitcoin — надзвичайну концентрацію, яку зафіксували в Index споживання електроенергії Bitcoin у Кембриджі в 2020 році. Регуляторний удар був сильним: у вересні 2021 року влада офіційно заборонила всі криптовалютні транзакції по всій країні, змусивши майнерів згорнути обладнання та переїхати до юрисдикцій, таких як США, Казахстан і Росія.

Вихід був миттєвим і помітним у даних ланцюга. Глобальний хешрейт майнінгу Bitcoin різко знизився, оскільки операції припинили або переїхали. Але історія на цьому не закінчується — і саме цю загадку варто досліджувати.

Чому енергетична економіка сприяє відновленню майнінгу

Це відновлення не є випадковим. Воно глибоко вкорінене у регіональну енергетичну економіку, зокрема в дві провінції, які стали епіцентрами цього тихого відродження: Сіньцзян і Сичуань.

Енергетичний надлишок у Сіньцзяні: цей північно-західний регіон розташований над величезними запасами вугілля і має значне виробництво вітрової енергії. Важлива деталь: у Сіньцзяні виробляється більше електроенергії, ніж фізично можливо передати до прибережних мегаполісів. Це створює вузьке місце у передачі, що спричиняє надлишок електроенергії, яка інакше залишилася б невикористаною. Тут з’являються майнери Bitcoin — вони стали ідеальним клієнтом для такої маргінальної електроенергії.

Переваги гідроенергетики у Сичуані: під час дощових сезонів у Китаї гідроелектростанції Сичуані виробляють багато низькоцінної електроенергії. Майнерські операції ідеально підходять для цього сезонного надлишку, забезпечуючи доходи для інфраструктури енергопостачання у періоди низького попиту.

Крім доступності електроенергії, місцеві уряди активно інвестували у інфраструктуру дата-центрів. Ці об’єкти, що часто працюють на нижчому рівні потужності, тепер також слугують майнинговими майданчиками у періоди слабкого попиту на традиційні технологічні послуги.

Каталізатор прибутковості

Ось що змінилося останнім часом: цінова динаміка Bitcoin. Оскільки BTC торгується приблизно за $95,45K — значно вище за рівень 2021 року, коли в Китаї запровадили заборону — економіка майнінгу зазнала кардинальних змін. Покращена цінова ситуація робить навіть помірно ефективні операції знову прибутковими, особливо при роботі на майже безкоштовній надлишковій електроенергії.

Період 2024–2025 років також співпав із сприятливими геополітичними змінами, що вплинули на крипто-політику у світі. Ці макроумови, у поєднанні з місцевими перевагами у енергетиці, створили ідеальне вікно для повернення майнінгу.

Вимірювання відродження: попит на обладнання як доказ

Один із надійних індикаторів — продажі майнингового обладнання. Canaan, провідний виробник обладнання для майнінгу Bitcoin у Китаї, пропонує яскравий приклад. У 2022 році внутрішні доходи в Китаї становили всього 2,8% від загальних продажів компанії. До 2023 року ця цифра зросла більш ніж до 30%. За даними галузевих джерел, що відстежують дані 2025 року, ця цифра перевищила 50% лише у другому кварталі.

Такий стрімкий ріст внутрішнього попиту на обладнання свідчить про реальну операційну активність, а не про просту спекуляцію.

Цикл халвінгу: структурна проблема майнінгу попереду

Варто зазначити, що архітектура Bitcoin включає в себе вбудовану динаміку: подія халвінгу, що відбувається кожні чотири роки. Наступний халвінг зменшить нагороду майнерам на 50%, що кардинально змінить рівень прибутковості. Цей циклічний тиск випробовує стійкість майнингових операцій і зазвичай спричиняє консолідацію галузі.

Незважаючи на ці структурні виклики, споживання електроенергії для майнінгу Bitcoin у світі розповідає іншу історію. У 2021 році сектор спожив приблизно 89 ТВт·год — (TWh). До 2023 року ця цифра зросла до приблизно 121,13 ТВт·год — на 36%, незважаючи на відсутність Китаю. Галузь розширювалася в інших регіонах і виявилася надзвичайно адаптивною.

Що це означає у майбутньому

Повернення майнінгу в Китаї не є ні тріумфальним поверненням до рівнів 2020 року, ні регуляторною перемогою для Пекіна. Це скоріше відображення ринкової реальності: там, де є дешеві енергоресурси та обладнання, майнінг знайде спосіб працювати. Заборона 2021 року не знищила галузь — вона просто перерозподілила її по всьому світу. Тепер покращена економіка та надлишкові потужності повертають операції до їхніх первинних опорних точок, працюючи на периферії та у тінях, а не у центрі уваги.

Витривалість мережі Bitcoin у поєднанні з безжальними законами енергетичної економіки, здається, переважає регуляторні обмеження. Майнери з Китаю повернулися — просто по-іншому рахуючи.