Таблиця регулювання стейблкоїнів у Південній Кореї, відкладення прийняття закону про криптовалюти через конфлікт між банками та галузевими компаніями

Очікуваний основний закон про цифрові активи (DABA) у Південній Кореї був відкладений до січня через конфлікти між регуляторами щодо видачі дозволів на випуск стабільних монет, прив’язаних до вон. Повністю запровадити його очікується не раніше 2026 року. Розбіжності у регуляторній дискусії сприяють тривалому невизначенню політики на одному з найбільших ринків криптовалют в Азії.

Банківський контроль проти інновацій — конфлікт у регуляторній дискусії

Банк Корей (BOK) і Комісія з фінансових послуг (FSC) демонструють фундаментальні розбіжності щодо прав на випуск стабільних монет. BOK наполягає, що лише банки, що володіють більш ніж 51% акцій, повинні мати право випуску вон-прив’язаних стабільних монет, підкреслюючи, що лише банківський сектор здатен забезпечити стабільність фінансової системи за суворих вимог до платоспроможності та запобігання відмиванню грошей.

З іншого боку, FSC, як орган нагляду за фінансовою політикою, попереджає, що правило 51% може суттєво гальмувати конкуренцію та інновації. У рамках обговорень у регуляторній дискусії FSC наголошує на цінності використання технічних знань і можливостей фінтех-компаній для створення масштабованої блокчейн-інфраструктури.

Міжнародні прецеденти демонструють різноманітність підходів до регулювання

Міжнародний досвід є важливим фактором для ухвалення рішень у регуляторній дискусії. У регулюванні криптовалютного ринку Європейського Союзу більшість дозволених випусків стабільних монет здійснюють не банки, а компанії з цифрових активів. Також у Японії проект стабільної монети йени, ініційований фінтех-компаніями, часто цитують як приклад регульованих інновацій.

Опозиція з боку опозиційних сил — виклики у формуванні консенсусу

Опозиційна партія Демократична партія Кореї (DPK) також виступає проти пропозиції BOK щодо правила 51%. Член парламенту Аhn Do-geol зазначив: «Більшість залучених експертів висловили занепокоєння щодо пропозиції BOK, і виникає питання, чи зможе така структура сприяти інноваціям і сильним мережевим ефектам».

Крім того, він підкреслив, що глобальні законодавчі прецеденти, які зобов’язують володіння 51% у конкретних секторах, відсутні, і побоювання щодо стабільності BOK можна пом’якшити за допомогою регуляторних і технічних заходів. Це свідчить про те, що ця позиція є поширеною серед «консультантів з політики» у регуляторній дискусії.

Неясність щодо обробки іноземних стабільних монет

Ще однією важливою проблемою у регуляторній дискусії є питання щодо обробки іноземних стабільних монет. У пропозиції FSC зазначено, що іноземні стабільні монети потребують ліцензії та відкриття представництва або дочірньої компанії в Кореї. Виробники, такі як Circle, що випускає USDC — другий за обсягами стабільний актив у світі, — можливо, зобов’язані будуть створити місцеву базу.

Наслідки затримки запровадження для ринку

Затримка ухвалення закону через застій у регуляторних переговорах має суттєві наслідки для ринку, який уже дев’ять років перебуває у фактичному забороненому режимі щодо криптовалют. Поки не буде досягнуто згоди у регуляторній дискусії, платформи для торгівлі криптовалютами та компанії-випускники залишатимуться у стані невизначеності.

Очікується, що повне запровадження відкладеться до 2026 року, і рішення у регуляторній дискусії матимуть глибокий вплив на конкуренцію, інновації та регулювання валюти на одному з найбільших ринків криптовалют в Азії.