Найбільші власники Bitcoin не тікають — ось чому дані на блокчейні вводять в оману

Біткоїн торкнувся позначки $95,57K із -2,03% за 24 години, проте наратив залишається зафіксованим на одній припущенні: легендарні китові біткоїни панічно продають. Графік активності китів Чарльза Едвардса на 2025 рік спричинив цю теорію — понад 1 мільйон BTC переміщено з червня з адрес, що не активувалися понад 7 років. Але чи завжди рух означає ліквідацію?

Парадокс ETF: Хто насправді тримає?

Поки заголовки кричать про викиди OG китів, інституційні гроші розповідають іншу історію. Старший аналітик ETF у Bloomberg Еріки Балчунас зауважив щось вражаюче: спотові ETF на біткоїн зазнали менше ніж $1 мільярдів виводів, незважаючи на зниження ціни на 20%. Іншими словами, “нові” гроші — часто знецінювані як менш віддані — тримаються міцно. Це створює захоплююче протиріччя: саме ті структури, яких звинувачують у залишенні біткоїна, здається, менш схильні до виходу, ніж вважалося.

Цифри не брешуть. Понад 1 мільйон BTC у русі, але ринок поглинув цей обсяг із значно меншими втратами, ніж у попередніх циклах. Це робота інституційного поглинання.

Три причини, чому стародавні монети рухаються без продажу

Аналитик Willy Woo оспорює спрощену історію “зливу”, підкреслюючи три важливі відмінності між рухом монет і їх ліквідацією:

Оновлення адрес для безпеки
Власники OG, що мігрують монети з застарілих адрес на Taproot, не продають їх — вони оновлюють інфраструктуру. Taproot забезпечує квантовий захист, що важливо для ранніх прихильників біткоїна, які сидять на великих запасах.

Оптимізація зберігання та колатеральні стратегії
Досвідчені власники все частіше маршрутизують монети через інституційні сховища, де активи захищені від фізичного крадіжки та атак за допомогою ключів. Інші залишають монети як заставу для позик без необхідності продавати їх і сплачувати податки. Це не злив — це складне фінансове інженерство.

Участь казначейства та обгортки активів
Деякі OG монети потрапляють у структури акційних обгорток і казначейських компаній — фінансові інструменти, що дозволяють тримачам використовувати, позичати або оптимізувати позиції без негайного продажу. Тут важливі обгортки монет; це інструменти, що дають доступ до ліквідності без втрати базових активів. Знайти, де отримати обгортки монет і казначейські рішення, стало пріоритетом для китів, що прагнуть податкової ефективності та доступу до капіталу.

Реальна картина: рух ≠ продаж

Основне розуміння Willy Woo тут: метрики на блокчейні показують рух монет, а не наміри. Транзакція, що переміщує 100 000 BTC, може означати оновлення безпеки, зміну застави, казначейську операцію або продаж — блокчейн сам по собі не може це визначити.

Резистентність ринку за такого обсягу активності — ціна тисне, але не капітулює — свідчить про поглинання з боку інституційних покупців, готових накопичувати. Тим часом, власники ETF продовжують свою “нудну” стратегію — не продавати під час слабкості.

Висновок

Коли понад $1М BTC рухається за місяць, не кожна транзакція — вихід кита. Деякі — захисні оновлення, деякі — використання важелів, деякі — оптимізація зберігання. Історія “зливу OG біткоїнів” спрощує на блокчейні активність у історію, яку дані не повністю підтверджують.

Що насправді показує ринок: легендарні тримачі залишаються, інституції накопичують, а під кожним рухом прихована нюанс, який простий “злив кита” не враховує.