Питання на 3,5 мільярда доларів: чому засновники Grindr роблять великі ставки на приватизацію

Коли акції Grindr зросли майже на 19% за одну торгову сесію, ринок реагував на щось глибше, ніж просто ще одну пропозицію викупу. Більшість власників, Джордж Реймонд Зейдж III та Джеймс Лу, лише сигналізували про серйозну впевненість — пропонуючи вивести LGBTQ-застосунок для знайомств у приватну власність за $18 за акцію, що становить 51% премії над рівнями до оголошення та оцінює компанію у $3.5 мільярда.

Цифри розповідають переконливу історію. За ціною $15 за акцію до пропозиції, Grindr торгувався значно нижче рівня впевненості засновників. Однак вони готові інвестувати не лише свою існуючу 64% частку, а й особисто додатковий капітал у цю угоду. Зейдж, який послідовно накопичує акції з моменту виходу компанії на біржу у 2022 році — інвестуючи понад $200 мільйонів на публічному ринку — вважає це обґрунтованою ставкою на фундаментальну силу компанії, незважаючи на недавню волатильність.

Розрив між фундаментами та ціною акцій

Ось де стає цікаво: хоча акції Grindr були волатильними, основний бізнес демонструє ознаки зростання. Компанія за другий квартал показала зростання чистого прибутку на 25% до $17 мільйонів, але акції все одно впали. Цей розрив між покращенням прибутковості та зниженням оцінки саме і спонукав до цієї ініціативи. Лу та Зейдж не поспішали з приватним викупом через паніку — вони рухаються тому, що бачать цінний актив, який значно недооцінений на публічних ринках.

Як академічний застосунок для знайомств із, можливо, найсильнішими мережевими ефектами у просторі LGBTQ (14 мільйонів активних користувачів щомісяця по всьому світу з моменту запуску у 2009 році), конкурентна перевага Grindr є значною. Засновники вважають, що це не буде належним чином визнано, поки не знімуть з обігу квартальні показники.

Шлях від $608 Мільйонів до $3.5 мільярда

Сам шлях підтверджує їхню тезу. У 2020 році Зейдж співпрацював з Лу (засновником Joffre Capital) та Дж. Майклом Гіроном-молодшим для придбання Grindr приблизно за $608 мільйонів. Через чотири роки — після злиття з SPAC Зейджа та виходу на біржу з оцінкою у $2.1 мільярда — вони пропонують викуп за $3.5 мільярда. Це не інфляція; це поєднання переконаності та скептицизму публічного ринку.

Підйом IPO у листопаді 2022 ( понад 200%) створив паперове багатство для Зейджа, зробивши його одним із 50 найбагатших у Сінгапурі з статком у $1.5 мільярда. Але той самий бурхливий лістинг зробив 60% падіння пізніше математично неминучим. Тепер засновники коригують курс, віддаючи перевагу операційному контролю над волатильністю публічного ринку.

Чому приватне — це логічно

З уже підготовленим $1 мільярдом у вигляді попереднього боргового фінансування та зацікавленими додатковими інвесторами, структура капіталу ретельно продумана. Це не криза — це стратегічне перезавантаження. Для платформи з доведеними економічними показниками та 14 мільйонами активних щоденних користувачів короткостроковий тиск публічних ринків просто не сприяє довгостроковому зростанню.

Премія у 51%, яку вони пропонують, — це не благодійність; це визнання того, що сьогоднішня $15 ціна недооцінює як конкурентну позицію, так і траєкторію зростання попереду.