NZD/USD застряг нижче 0.5800: чому сильні дані ВВП не піднімають Ківі?

Новозеландський долар продовжує слабшати поблизу 0.5770 у ранкових азіатських торгах четверга, створюючи цікаву загадку для трейдерів. Незважаючи на несподіване перевищення останніх показників економічного зростання Нової Зеландії, пара NZD/USD наполегливо відмовляється зростати, піднімаючи питання про те, що саме зараз рухає валютні потоки.

Показник ВВП, який не вразив

Економічні дані Нової Зеландії виявилися гарячішими за очікування. Останній квартальний ВВП зріс на 1.1% квартал до кварталу у третьому кварталі — перевищуючи прогнози в 0.9% і суттєво повернувшись від скорочення у 1.0% у другому кварталі. В річному вимірі економіка зросла на 1.3%, відповідно до ринкового консенсусу після зменшеного показника у -1.1% у другому кварталі. На папері це виглядає позитивно для Ківі. Однак ось ми, спостерігаючи, як NZD/USD залишається нижче ключових рівнів опору.

Цей розрив натякає на глибшу реальність ринку: сильні дані самі по собі недостатні для підтримки зростання валюти, коли очікування щодо процентних ставок різко розходяться.

Проблема розходження ставок

Саме тут розгортається справжня історія. Резервний банк Нової Зеландії (RBNZ) знизив свою офіційну ставку (OCR) на 325 базисних пунктів з серпня — тепер вона становить 2.25%. Прогноз банку на листопад передбачає, що OCR залишиться незмінною до 2026 року, але трейдери вже закладаються на підвищення ставок уже з третього кварталу наступного року.

Порівняйте це з ситуацією в США. Звіт про зайнятість за листопадом, хоча й показує збереження стійкості, виявив достатньо тріщин на ринку праці, щоб підсилити очікування зниження ставок Федрезервом у 2026 році. Ф’ючерсні ринки тепер закладають 31% ймовірності зниження ставки у найближчому місяці, порівняно з 22% перед останніми даними NFP.

Це розширення різниці у ставках є справжнім головним чинником, що чинить тиск на пару NZD/USD. Коли очікується, що ставки у США залишаться вищими порівняно з новозеландськими, пара піддається тиску незалежно від сюрпризів ВВП.

Що рухає новозеландський долар?

Розуміння динаміки NZD понад просто ставки має значення. Загальні рухи валюти залежать від кількох факторів:

Економічна сила залишається основою — здорове зростання, низький рівень безробіття та зростаюча впевненість зазвичай підтримують Ківі. Останній перевищення ВВП це підтверджує. Однак економічна ситуація в Китаї виступає як змінна — оскільки це найбільший торговий партнер Нової Зеландії. Слабкість у попиті з Китаю загрожує NZD через зниження експорту.

Цінові рівні на товари, особливо на молочні продукти, також мають велике значення, оскільки сектор молочних продуктів є рушієм експорту Нової Зеландії. Зростання цін на молочні продукти історично підсилює валюту через покращення торговельного балансу та зростання доходів.

Різниця у ставках між RBNZ і Федеральною резервною системою стала домінуючою силою у недавніх рухах пари NZD/USD. Ринкові настрої щодо ризику також мають значення — під час фаз ризик-он, коли інвестори шукають активи з вищою доходністю, валютні ресурси, такі як Ківі, зазвичай приваблюють потоки. Під час ризик-оф періодів NZD слабшає, оскільки трейдери перерозподіляють капітал у більш безпечні активи.

Поточний короткостроковий прогноз

З огляду на дані про інфляцію у США, які очікуються пізніше у четвер, волатильність може зрости, оскільки трейдери переоцінюють очікування щодо Федрезерву. Поточна ситуація — сильніше зростання у Новій Зеландії, компенсоване очікуваннями зниження ставок у США — утримує пару NZD/USD у межах діапазону біля поточних рівнів. Поки розповідь про різницю у ставках не зміниться, не слід очікувати, що Ківі прорвеся вище, незважаючи на економічні позитиви.