Попит на активи-убежища тисне на USD/CHF вниз через зростання геополітичних ризиків

Огляд ринку та поточний рух

Курс USD/CHF залишається під тиском зниження, наразі коливаючись біля рівня 0.7990 після паузи у його недавньому чотириденному ралі. Відкат відображає ширший зсув у настроях інвесторів, оскільки швейцарський франк набирає позиції на тлі капітальних потоків у напрямку традиційно стабільних активів на тлі загострення глобальної напруги.

Геополітичні події відіграють значну роль у формуванні цієї динаміки. Напруженість між Сполученими Штатами та Іраном посилилася, при цьому Вашингтон попереджає про можливі військові репресії, а одночасно члени НАТО переоцінюють свою арктичну безпекову позицію. Звіти свідчать, що Німеччина та Великобританія оцінюють можливість збільшення військових розгортань у Гренландії для зміцнення арктичної інфраструктури та присутності — крок, частково викликаний новим фокусом на регіональні територіальні питання.

Привабливість швейцарського франка як безпечної гавані

Сильність CHF можна пояснити його класифікацією як валюти-убежища. У періоди підвищеної невизначеності інвестори схиляються до валют, підтриманих стабільними економіками з міцними інституційними структурами. Репутація Швейцарії за політичну нейтральність, міцні фінансові резерви та диверсифіковану експортну економіку створює стабільний попит на швейцарський франк під час ринкових умов ризик-оф.

Ця характеристика безпечної гавані стає дедалі актуальнішою при аналізі того, як валюта поводиться відносно циклічних активів. На відміну від валют з вищою доходністю, які зазвичай слабшають під час ринкових стресів, швейцарський франк зазвичай зростає в ціні, оскільки інвестори прагнуть зберегти капітал, а не максимізувати дохід.

Перспективи монетарної політики та оцінка CHF

Останні дані щодо інфляції в Швейцарії додають ще один рівень до поточної ринкової динаміки. У грудні 2025 року інфляція в Швейцарії зросла до 0.1% у річному вимірі, що стало першим зростанням з липня 2025 року. Хоча це й скромне підвищення, воно залишаємося в межах цільового діапазону Національного банку Швейцарії 0–2%. Цей показник посилив очікування ринку, що SNB збережить свою поточну політику, тримаючи ставки на рівні 0% до наступних квартальних засідань.

Процес ухвалення рішень SNB відбувається щоквартально, що відрізняє його від інших великих центральних банків, які збираються частіше. Поточне цінове закладання ринку відображає впевненість у тому, що центральний банк утримає ставки стабільними, оскільки інфляція поступово зростає разом із економічним відновленням — розвиток, який може зберегти тиск на номінальну вартість швейцарського франка в короткостроковій перспективі, хоча потоки у безпечну гавань наразі компенсують цей ефект.

Слабкість долара США на тлі невизначеності щодо ФРС

Знецінення USD/CHF посилилося через ширше ослаблення долара США, викликане кількома факторами. По-перше, нещодавні дані про ринок праці розчарували очікування, оскільки кількість створених робочих місць у США у грудні склала 50 000 — значно менше за скориговану цифру листопада у 56 000 та консенсус-прогнози у 60 000. Хоча рівень безробіття знизився до 4.4% з 4.6%, слабке створення робочих місць спричинило нові очікування щодо можливого зниження ставок Федеральним резервом.

Крім того, долар стикнувся з опором через побоювання щодо керівництва Федерального резерву. Прокурори США розпочали кримінальне розслідування щодо голови ФРС Джерома Пауелла стосовно проекту реконструкції головного офісу ФРС, включаючи питання щодо його заяв перед Конгресом щодо обсягу ініціативи. Цей розвиток додав невизначеності до політичного фону і сприяв короткостроковому ослабленню долара.

Розуміння динаміки безпечних активів та кореляцій валют

Щоб зрозуміти ширший контекст, варто розглянути, чому певні валюти стають переважними безпечними активами під час турбулентних періодів. Швейцарський франк кваліфікується через стабільність інституцій Швейцарії, збереження політичної нейтральності протягом десятиліть і центральний банк із значними резервами відносно розміру економіки. Коли учасники ринку стикаються з підвищеною невизначеністю, привабливість таких характеристик часто переважає над доходністю.

Значною є й залежність швейцарської економіки від Єврозони, з історичними кореляціями між CHF та EUR, що перевищують 90% у багатьох аналітичних моделях. Ця майже ідеальна кореляція відображає структурну залежність Швейцарії від сусідніх європейських економік як торгових партнерів і джерел економічної стабільності. Відповідно, ширші рішення монетарної політики Європи та економічні умови безпосередньо впливають на оцінки активів у Швейцарії.

Перспективи на майбутнє

Короткостроковий рух пари USD/CHF, ймовірно, залежатиме від взаємодії між попитом на безпечні активи, сигналами політики Федерального резерву та економічними даними з США і Швейцарії. Якщо геополітична напруга триватиме або посилиться, потенціал зростання швейцарського франка може бути значним. Навпаки, якщо настрої ризику стабілізуються і ФРС дасть сигнал про паузу у зниженні ставок, динаміка може змінитися.

Учасники ринку мають слідкувати за майбутніми економічними релізами США, комунікаціями SNB та геополітичними подіями як ключовими факторами, що впливатимуть на напрямок цієї валютної пари у найближчі тижні.