Йена під тиском, оскільки USD/JPY проривається через 156.50—Що далі для долара?

Ринкові зміни у зв’язку з обережною позицією BoJ, яка відрізняється від глобальних циклів зниження ставок

Як і очікувалося, азіатські ринки розпочали ще один торговий тиждень, і USD/JPY підскочив до 156.75, сигналізуючи про подальшу слабкість японської валюти. Девальвація японської йени відображає ширше розчарування ринку щодо обережного підходу Банку Японії до посилення монетарної політики, створюючи розходження, яке продовжує сприяти долару США у порівнянні з іншими валютами.

Розходження стало більш очевидним після рішення BoJ у грудні підвищити свою політичну ставку до 0.75% — найвищого рівня за 30 років — проте центральний банк помітно утримався від надання інвесторам конкретної дорожньої карти щодо майбутніх підвищень. Ця обережна позиція розчарувала учасників ринку, які очікували більш агресивних дій, що посилило тиск на продажі йени.

Очікуваний шлях ФРС може додатково тиснути на йену

На відміну від поступовості BoJ, Федеральна резервна система сигналізує про кілька знижень ставок протягом 2026 року. Це розходження у політиці — з можливим послабленням ФРС у той час, як BoJ лише неохоче посилює — створює середовище, в якому долар залишається підтриманим щодо йени, незважаючи на довгострокові перешкоди.

Ускладнює ситуацію політичний аспект. Колишній президент Дональд Трамп відкрито виступає за більш м’яке керівництво ФРС, неодноразово висловлюючи свою перевагу щодо зниження ставок. Його публічні коментарі щодо наступного голови ФРС викликали питання про незалежність центрального банку і можливий напрямок політики після завершення терміну Джерома Пауелла.

Очікування ринку вказують на обмежене зниження ставок у найближчому часі

Згідно з даними CME FedWatch, ринки закладають лише 18.3% ймовірності зниження ставки ФРС на січневому засіданні. Однак трейдери в цілому очікують ще два зниження до кінця року, враховуючи вже три зниження, здійснені у поточному році. Тим часом стратег із валютних операцій у Nomura Юсуке Міяїрі підкреслив, що рішення ФРС і зміни керівництва будуть головними драйверами руху долара у першому кварталі, перевищуючи інші змінні.

Результат цих суперечливих політичних траєкторій, ймовірно, визначить, чи продовжить USD/JPY зростати, чи стабілізується на поточних рівнях.