Чому віртуальна валюта не може перемогти попит на готівку: структурні проблеми, свідчать про розбіжності тенденцій із золотом

На тлі останніх геополітичних напружень вразливість криптовалют була яскраво підкреслена. У той час як Bitcoin втратив 6,6% своєї вартості, золото зросло на 8,6%, що свідчить про те, що ролі обох активів у стресі ринку дуже різні. За цим явищем стоїть унікальна структура ліквідності та потреби криптовалют у монетизації.

Станом на 29 січня 2026 року ціна біткоїна становить $83,97, з падіннем на 6,23% за 24 години, що свідчить про схильність до ринкової тривоги. Теоретично біткоїн був здоровою валютою з опором цензури, тому мав утримувати свою вартість у невизначені часи. Однак реальність така, що коли ситуація напружена, це перший актив, який інвестори продають.

Тиск монетизації, викликаний ліквідністю

Головна різниця між біткоїном і золотом — це поведінка інвесторів у періоди ринкового стресу. За словами Грега Чіполларо, керівника глобальних досліджень у NYDIG, криптовалюти завжди торгувані, є високоліквідними і можуть бути миттєво розраховані, що робить їх найпростішими активами для інвесторів, коли потрібно швидко залучити кошти.

Ця характеристика полегшує Біткойну можливість діяти як «банкомат» (банкомат) у періоди паніки. У міру переходу ринку до середовища з ризиком інвестори використовують криптовалюти як спосіб вивести гроші, щоб знизити ризики портфеля та знизити VAR (value at risk). З іншого боку, незважаючи на обмежений доступ, золото частіше зберігається, ніж продається, і продовжує слугувати справжнім резервуаром ліквідності.

«У періоди стресу та невизначеності домінують ліквідні преференції, і ця динаміка впливає на криптовалюти набагато сильніше, ніж на золото», — зазначив Чіполларо. Хоча ліквідність для розміру криптовалют безумовно існує, неминуче виникне рефлексний тиск продажів через коливання ринкових умов.

Розподіл ролей між короткостроковою панікою та довгостроковим хеджуванням

Ризик ринкових цін збільшує розрив між золотом і криптовалютами. Нинішній перерв вважається тимчасовим, спричиненим тарифними та політичними загрозами, а також короткостроковими шоками. Золото давно слугує захистом від такої невизначеності.

Центральні банки купують золото на рекордних рівнях, створюючи сильний структурний попит. Натомість довгострокові власники біткоїна продовжують продавати, згідно з доповіддю NYDIG, що призводить до суперечливих рухів. Дані на блокчейні свідчать, що стара монета продовжує рухатися на біржі, що свідчить про стабільний потік кешингу.

Розбіжність, показана поведінкою великих власників

«Поки ринок визнає ризик небезпечним, але ще не фундаментальним, золото все одно буде перевагою як захист від короткострокової втрати довіри чи воєнних ризиків», — сказав Чіполларо. Натомість криптовалюти краще підходять для довгострокових проблем, таких як знецінення фіатних валют і кризи суверенного боргу.

Поведінка великих власників чітко відображає настрої на ринку. Поки інституційні інвестори, такі як центральні банки, продовжують накопичувати золото, криптоінвестори реагують на короткострокові потреби у обналиченні. Цей «надлишок продавців» пригнічує підтримку ціни та посилює тиск вниз.

Різниця в апетиті між таймрамами криптовалюти та золота

Суттєва різниця між криптовалютами та золотом полягає у відповідному часовому масштабі невизначеності. Золото має відмінний захист від короткострокових криз, таких як миттєва втрата довіри або військові конфлікти. З іншого боку, криптовалюти добре підходять для захисту від монетарних і геополітичних потрясінь, які тривають роками, а не тижнями, а також від повільного руйнування довіри.

Щоб біткоїн виконував свою початкову роль, ринок повинен визнати нинішні потрясіння як фундаментальну та довгострокову загрозу. Однак наразі пріоритет має короткострокову паніку, і попит на виведення криптовалюти переважає довгострокову інвестиційну цінність. Якщо цю структурну проблему не буде вирішено, криптовалютам буде важко закріпитися як цифрове золото.

У міру того, як ринок поступово усвідомлює довгострокові ризики, внутрішня вартість криптовалют може бути переоцінена. Однак реальність така, що тиск на обмін ліквідністю наразі є найбільшим чинником, що стримує ринок біткоїна.