#加密市场观察 основна причина зниження ціни Bitcoin близько $90,000 тісно пов'язана з активністю на ринку опціонів. Дані Deribit показують, що велика кількість відкритих опціонів зосереджена поблизу поточної страйк-ціни, особливо напередодні величезної дати закінчення 30 січня. Місячні опціони біткоїна з умовною вартістю близько $8,4 мільярда закінчаться цієї п'ятниці, з співвідношенням пут/колл 0,54 та максимальною точкою болю $90,000. Ця структура ринку означає, що експозиція в основному структурується через опціони, а не на ф'ючерси з високим кредитним плечем, і трейдери використовують хеджування та структуровані стратегії для управління ризиком.

Макроекономічні чинники також не можна ігнорувати.
ФРС утримувала процентні ставки в діапазоні 3,5%-3,75%, голосуючи 10 проти 2, а голови ФРС Мілан і Воллер проголосували проти, виступаючи за зниження ставки на 25 базисних пунктів. Хоча ФРС знижувала процентні ставки на 25 базисних пунктів на кожному з трьох послідовних засідань, нинішнє рішення зберегти стабільні процентні ставки певною мірою погіршило ефективність ризикових активів. Хоча біткоїн має наратив про «цифрове золото», його все одно вважають активом з високим бета-ризиком, а не чистим інструментом безпечного притулку. У циклі домінування ліквідності долара біткоїн важко самостійно стояти, особливо коли приходять зовнішні шоки і ринкова ліквідність стає тоншою, ланцюг ліквідацій позицій з високим кредитним плечем посилює звичайний відкат до швидкого падіння.
Активи диференціюються, а золото і біткоїн розходяться
З січня 2026 року спостерігається значна розбіжність між Bitcoin і золотом. Хоча токенізоване золото PAXG зафіксувало рекордні припливи, Bitcoin продовжував зазнавати тиску на продажі. Ця диференціація фактично відображає відмінності в характеристиках різних активів. Ціни на золото піднялися вище $5,300 за унцію і навіть наближалися до $5,600 у певний момент, тоді як біткоїн впав з максимуму $98,000 15 січня. За відмінністю активів-гаваней стоїть переоцінка інвесторами безпеки та ліквідності. У умовах волатильного ринку золото притягує консервативні надходження як традиційний інструмент безпечного притулку, тоді як біткоїн тимчасово класифікується як ризикований актив через високу волатильність.
Ця відмінність також відображається у структурі ринку. Короткострокове зростання та падіння біткоїна значною мірою залежить від незначних змін у кредитному плечі деривативів та фондах ETF, тоді як золото більше підтримується фізичним попитом і розподілом резервів центральних банків.
Незважаючи на спад ринку, інституційна активність залишається активною. Звіт про прибутки Tesla за четвертий квартал показав, що її активи в Bitcoin залишилися незмінними на рівні 11 509. Компанія зафіксувала збитки через знецінення цифрових активів після оподаткування приблизно на 239 мільйонів доларів через падіння цін на біткоїн. Випадок Tesla відображає фінансовий тиск, з яким стикаються компанії, що котируються з біткоїном. Компанія вперше розкрила свої активи у розмірі 43 200 біткоїнів у лютому 2021 року і згодом продала близько 75% своїх активів біля дна ведмежого ринку 2022 року, і з того часу її активи залишаються відносно стабільними.
З іншого боку, інституційне планування зберігається. Strive, компанія з казначейських облігацій Bitcoin, що котується в США, повідомила, що придбала 333,89 біткоїна за середньою ціною $89,851 і наразі володіє загальною сумою 13 131,82 біткоїна, ставши десятим за величиною корпоративним власником біткоїнів у світі. Водночас BlackRock поклала 1 156,87 BTC (приблизно $104 мільйони) та 19 644 ETH (приблизно $59,23 мільйона) у CB, що свідчить про те, що установи досі активно керують своїми позиціями у криптоактивах.
Інвестиційні поради, короткострокова обережність та середньо- та довгострокове планування
Враховуючи поточну ринкову ситуацію, інвесторам слід обрати диференційовану стратегію.
У короткостроковій перспективі рекомендується звертати увагу на реакцію ринку після закінчення опціону. Після масштабного закінчення біткоїн-опціонів 30 січня ринок може відкрити вибір у напрямку. Якщо біткойн зможе утримати рівень підтримки $88,000, розгляньте можливість відкривати позиції пакетами.
Щодо розподілу секторів, варто звернути увагу на відносно сильні галузі штучного інтелекту та RWA. Ці сектори продемонстрували стійкість під час загального спаду ринку і можуть стати бенефіціарами ротації капіталу. Зокрема, токени, пов'язані з ШІ, такі як Worldcoin (WLD) і Kite (KITE), а також Pendle (PENDLE) у сфері RWA.
Середньо- та довгострокова планування може зосереджуватися на двох напрямках:
Одна — це ефект пропозиції після халвінгу біткоїна, а інша — прогрес криптозаконодавства у Сполучених Штатах.
Наступного тижня Білий дім збереться з банками та керівниками криптоіндустрії, щоб обговорити суперечку щодо законодавства про стейблкоїни, і якщо буде досягнуто прогресу, це може стати каталізатором ринку. Інвестори з високою толерантністю до ризику можуть розглянути відкриття позицій партіями після того, як біткоїн опуститься нижче $88,000, з цільовим рівнем у діапазоні $9.5–$100,000.
Щодо управління позиціями, рекомендується контролювати коефіцієнт розподілу Bitcoin та Ethereum у межах 30% від загальної кількості активів і резервувати певну суму готівки або стейблкоїнних позицій для очікування кращих точок втручання.
Попередження про ризики та відмова від відповідальності
Ризик волатильності ринку: криптовалюти — це високоризикові активи з високими коливаннями цін. За останні 24 години контрактна ліквідація всієї мережі досягла 279 мільйонів доларів США, переважно коротких замовлень. Інвестори повинні добре усвідомлювати ризик волатильності ринку та уникати надмірного використання важеля.
Політична невизначеність: Перегляд Закону CLARITY, законопроєкту про регуляторну структуру крипторинку США, неодноразово відкладався, і політична невизначеність може й надалі пригнічувати ринкові настрої. Тим часом правляча партія Південної Кореї затвердила Основний закон про цифрові активи, який вимагає від емітентів стейблкоїнів мінімального капіталу близько $3,5 мільйона, що свідчить про те, що глобальне регуляторне середовище все ще швидко змінюється.
Ризик ліквідності: Криптовалюти малої та середньої капіталізації мають низьку ліквідність і можуть зазнавати більшого тиску на продажі в екстремальних ринкових умовах. bn контракти будуть видалені з 42USDT, COMMONUSDT та інших безстрокових контрактів U-M 30 січня, і інвесторам слід звертати увагу на відповідні ризики.
Технічні ризики: технологія блокчейн ще перебуває на ранній стадії, і можуть виникати інциденти безпеки, такі як вразливості смарт-контрактів та атаки на крос-чейн-брідж. Інвесторам слід обирати авторитетні торговельні платформи та гаманці, такі як Gate, а також вживати необхідних заходів безпеки для захисту своїх активів.
Ринок наразі перебуває на етапі переоцінки. Розбіжність між біткоїном і золотом нагадує нам, що криптоактиви ще не повністю мають атрибути традиційних активів-безпечних гавань, а швидкість припливу інституційного капіталу та макросередовище залишаються ключовими змінними. У міру наближення терміну дії опціонів 30 січня ринок може стати короткостроковим переломним моментом. Якщо Bitcoin зможе успішно утримати підтримку в $88,000 і повернути позначку $90,000, це допоможе відновити довіру ринку. Однак, на тлі збереження ФРС без змін процентних ставок, інвесторам слід залишатися обережно оптимістичними, зосереджуючись на структурних можливостях, а не на повноцінному бичачому ринку.