Як інвестиційний хід у золотовалютний ETF мільярдера розкриває побоювання ринку

Коли один із найвпливовіших інвесторів Уолл-стріт змінює стратегію портфеля, ринки звертають увагу. Пол Тюдор Джонс, легендарний менеджер хедж-фонду, що керує активами на суму $83 мільярди в Tudor Investment Corporation, нещодавно зробив сміливу заяву своїми інвестиційними рішеннями: він зменшив позиції у великих технологічних акціях, таких як Apple і Alphabet, одночасно активно збільшуючи експозицію до дорогоцінних металів. Його 49%-не зростання у володінні SPDR Gold ETF у третьому кварталі 2025 року сигналізує про те, що думають про економічну стабільність і надійність валюти досвідчені інвестори.

Чому основні інвестори переходять у стратегії Gold ETF

Ріст інвестицій у золото не є випадковим. Сам Джонс пояснив цю логіку у інтерв’ю Fortune 2024 року: уряд США стикається з незбалансованою фіскальною траєкторією. Ці цифри підтверджують цю тривогу. Лише за фіскальний 2025 рік Вашингтон зафіксував рекордний дефіцит бюджету у $1.8 трильйона, що підвищило державний борг до $38.5 трильйона. За прогнозами, у 2026 році очікується ще один дефіцит у трильйон доларів, і умови для зростання цін на золото залишаються незмінними.

Ця фіскальна реальність створює те, що економісти називають сценарієм «захисту від інфляції». Протягом історії уряди, що керували незбалансованим боргом, покладалися на розширення валюти — фактично друкували гроші — щоб управляти зобов’язаннями. Це постійно зменшує купівельну спроможність паперових грошей. Від 1971 року, коли США відмовилися від золотого стандарту, долар втратив приблизно 90% своєї купівельної спроможності.

Золото працює інакше. За всю історію людства було добуто лише 216 265 тонн золота — порівняно з 1,7 мільйонами тонн срібла та мільярдами тонн товарів, таких як вугілля і залізо. Ця рідкість, у поєднанні з його статусом засобу збереження вартості протягом тисячоліть, пояснює, чому інвестори все більше розглядають інвестиції у золото через ETF як захист від девальвації валюти та політичної невизначеності.

Ринкова динаміка підтверджує контрінвестиційний підхід

Результати вражають. Золото зросло на 64% лише у 2025 році — вражаючий рік, коли SPDR Gold ETF приніс значні прибутки. Початок 2026 року продовжує цей імпульс, вже зафіксовано зростання понад 20%. Жовтий метал вперше перевищив історичний поріг у $5 000 за унцію, що відображає реальні обмеження пропозиції та підвищений попит з боку інституційних інвесторів, які хеджують ризики портфеля.

Однак історія дає важливі застереження. Довгострокова середня рентабельність золота становить приблизно 8% на рік за останні три десятиліття, що суттєво поступається середньому показнику S&P 500 у 10,7%. За період 2011-2020 років метал фактично не давав прибутку, тоді як фондовий ринок більш ніж подвоїв свою вартість. Різкі ралі золота зазвичай слідують за тривалими фазами консолідації, коли зростання цін зупиняється.

Ця історична модель свідчить, що сьогоднішні високі показники інвестицій у Gold ETF, хоча й вражаючі, не слід сприймати як гарантію довгострокових прибутків. Збереження понад 60% щорічного зростання залишається під питанням, навіть якщо фундаментальні показники підтримують високі ціни на золото.

Практичні рекомендації для інвесторів у Gold ETF

Для тих, хто розглядає можливість інвестування у Gold ETF, SPDR Gold ETF пропонує очевидні переваги порівняно з фізичним металом. Фонд має резерви у фізичному золоті на суму $172 мільярди, що виключає проблеми з зберіганням і страхуванням, які виникають при прямому володінні золотом. Інвестору потрібно забезпечити сховища та страхові поліси — витрати, що зазвичай перевищують скромний річний коефіцієнт витрат ETF у 0,4%.

Зробімо підрахунок: інвестиція у $10 000 коштує $40 щорічних комісій через SPDR Gold ETF, тоді як зберігання та страхування цієї суми у фізичному вигляді зазвичай коштує значно більше. Ліквідність — можливість миттєво продати позицію під час ринкових стресів — додає додаткову привабливість. Фізичне золото вимагає пошуку покупців і вирішення логістичних труднощів, що забирає час і гроші.

Механіка важлива для серйозних інвестицій у Gold ETF. Вартість фонду безпосередньо слідує за цінами на золото, що забезпечує прозору експозицію без ризиків контрагента. Це відрізняє його від деяких альтернатив, що додають складності або витратних структур.

Балансування інвестицій у Gold ETF із ширшою стратегією портфеля

Наявність у портфелі таких гігантських інвесторів, як Джонс, позицій у Gold ETF підтверджує роль дорогоцінних металів у диверсифікованих портфелях. Однак раціональна стратегія вимагає контексту. Наприклад, виділення 50% інвестиційних активів у золото створює ризик концентрації. Період 2011-2020 років, коли золото застигло у ціновій консолідації, може повторитися, і тоді інвестори у акції отримали б кращі результати.

Більш збалансований підхід враховує захисні характеристики золота, водночас зосереджуючись на активі, що генерує дохід, і акціях для довгострокового накопичення багатства. Важливо правильно визначати розмір позицій — пропорційно загальному чистому капіталу, зосереджуючись у акціях на компаніях із дивідендною політикою та можливостях зростання.

Прогноз на 2026 рік дає змішані сигнали. Траєкторії державних витрат підтримують високі ціни на золото, але вже враховані багато з цих очікувань у ринкових оцінках. Новим інвесторам, що входять у ринок Gold ETF, слід діяти обережно, усвідомлюючи, що минулорічний 64%-ний річний приріст навряд чи повториться. Професійні інвестори, такі як Джонс, очевидно, очікують, що інвестиції у Gold ETF принесуть стабільний дохід за проміжкові періоди без припущень, що вибухове зростання триватиме безкінечно.

Злиття невизначеності фіскальної політики, занепокоєнь щодо девальвації валюти та історичної рідкості робить інвестиції у Gold ETF складовою обережної портфельної стратегії. Але поміркованість — у розмірі позицій, у очікуваннях прибутковості та рівні впевненості — відрізняє досвідчених інвесторів від тих, хто просто гониться за результатами.