Аналіз криптовалютного ринку січня: ціни падають, інфраструктура для інституцій прискорюється

Автор: Dhruvang Choudhari (AMINA Bank)

Редактор: Deep潮 TechFlow

Вступ: у січні 2026 року виникає парадокс: ціни на криптовалюти знизилися на 25%, але інфраструктура підтримки, яку використовують інституційні гравці, прискорює розвиток. Хоча біткоїн опустився до 73 000 доларів — найнижчого рівня за десять місяців, компанія Бейлорд включила цифрові активи до ключових інвестиційних тем 2026 року.

Незважаючи на ліквідацію позицій на 2,2 мільярда доларів з боку трейдерів з кредитним плечем, депозитарні трасти та компанії-кліринги запустили виробничу токенізацію державних облігацій та акцій. Хоча індекс настроїв досяг крайньої песимістичної позначки, Y Combinator оголосив про початок фінансування стартапів у USDC.

Аналіз AMINA Bank вказує, що це не відмова від цифрових активів, а їх переоцінка у контексті постійно змінюваної глобальної валютної системи. Відхилення між поведінкою цін та структурними зрушеннями визначає поточний етап циклу.

Повний текст нижче:

Вступ

у січні 2026 року виникає парадокс: ціни на криптовалюти знизилися на 25%, але інфраструктура підтримки, яку використовують інституційні гравці, прискорює розвиток.

Хоча біткоїн опустився до 73 000 доларів — найнижчого рівня за десять місяців, компанія Бейлорд включила цифрові активи до ключових інвестиційних тем 2026 року. Хоча трейдери з кредитним плечем ліквідували позиції на 2,2 мільярда доларів, депозитарні трасти та компанії-кліринги (DTCC) запустили виробничу токенізацію державних облігацій та акцій. Хоча індекс настроїв досяг крайньої песимістичної позначки, Y Combinator оголосив про початок фінансування стартапів у USDC.

Перші два місяці 2026 року ознаменували кардинальні зміни на ринку цифрових активів. Спочатку здавалося хаотичним розпродажем, але насправді це був масштабний макроекономічний переоцінка, викликана суверенними ризиками, змінами у валютній системі та вимушеним закриттям глобального кредитного плеча. На відміну від попередніх падінь криптовалют, ця подія не була спричинена внутрішніми проблемами екосистеми, а виникла зовні.

Січень і лютий розкрили парадокс, який тепер є ядром епохи інституційних криптоінвестицій. Ціни на ринку стрімко погіршувалися, але регуляторна ясність, розгортання інфраструктури та зобов’язання інституцій рухалися швидше, ніж будь-коли раніше. Це відхилення між поведінкою цін і структурними зрушеннями визначає поточний етап циклу.

Цей аналіз розглядає, як макроекономічні шоки руйнують структуру ринку криптовалют, чому біткоїн як макроактив стикається з ідентичністю викликів, і як капітал інституцій продовжує будувати, а не відступати під час волатильності.

Розширення інституцій за умов слабкості ринку

Незважаючи на погіршення спотових цін, участь інституцій зростає, а не сповільнюється. Це прискорення демонструє, як зрілі інвестори переосмислюють свою роботу з цифровими активами: зрілість інфраструктури тепер важливіша за ціновий імпульс.

Токенізація стає ключовою стратегією

Бейлорд офіційно включила цифрові активи та токенізацію до ключових інвестиційних тем 2026 року, разом з штучним інтелектом, як структурний драйвер капітальних ринків.

У Franklin D. Templeton керівництво інновацій описує 2026 рік як початок системи фінансів, що базується на гаманцях, де акції, облігації та фонди зберігаються безпосередньо у цифрових гаманцях, а не через традиційні трастові схеми.

Y Combinator посилає важливий сигнал, оголосивши, що з весняної сесії 2026 року стартапи зможуть отримувати фінансування у USDC на платформах Ethereum, Base і Solana. Розрахунки у стабільних монетах тепер зазвичай здійснюються менш ніж за секунду, з вартістю менше 0,01 долара, що дає явну перевагу у міжнародних транзакціях.

Зменшення регуляторних перешкод

Розвиток регулювання тихо усунув довгострокові структурні бар’єри. SEC скасувала попередні рекомендації щодо бухгалтерського обліку, що ускладнювали банкам надання послуг з цифровими активами. Також депозитарні трасти та компанії-кліринги (DTCC) запустили виробничі програми токенізації державних облігацій, акцій та ETF, підтвердивши юридичну рівність токенізованих цінних паперів із традиційними.

Це ознаменувало перехід від експериментального впровадження до внутрішнього оновлення фінансової інфраструктури.

Регіональна конкуренція у криптокапіталі

Юрисдикції дедалі активніше використовують політику як конкурентний інструмент.

Гонконг оголосив про нульове оподаткування доходів від кваліфікованих цифрових активів для фондів і сімейних офісів, позиціонуючи себе як головний регіональний центр криптоіндустрії в Азії. Станом на січень 2026 року працює 11 ліцензованих платформ для торгівлі віртуальними активами.

Тим часом Дубай продовжує реалізовувати свою стратегічну орієнтацію на блокчейн, прагнучи до кінця 2026 року забезпечити 50% публічних транзакцій у мережі. Проникнення криптовалют у ОАЕ вже досягло приблизно 39%, що становить понад 3,7 мільйона користувачів.

Збурення макроекономічних шоків

Щоб зрозуміти, чому інституції продовжують будувати, потрібно з’ясувати, що саме спричинило розпродажі. У 2025 році відносна стабільність створила очікування, що криптовалюти перейдуть у фазу низької волатильності та закріплення інституційних позицій. Ці припущення були зруйновані у січні.

Закриття японського ринку державних облігацій

20 січня 2026 року японський ринок державних облігацій зазнав гострого тиску. Доходність 30-річних JGB зросла більш ніж на 30 базисних пунктів до 3,91%, що є найвищим рівнем за 27 років, після того, як прем’єр-міністр Хаясі Йосіде висловив занепокоєння щодо стійкості боргового навантаження. Відношення боргу до ВВП Японії перевищило 250%, що зробило цю країну центром уваги глобального ринку облігацій.

Рисунок 1: Доходність 30-річних японських державних облігацій (історія)

Джерело: TradingView

Наслідком стала швидка ліквідація арбітражних позицій у йені — одного з головних джерел дешевих глобальних кредитів. З підвищенням вартості фінансування у йені інвестори змушені були закривати ризикові активи для виконання маржинальних вимог. Ціна біткоїна опустилася нижче 91 000 доларів — не через внутрішню слабкість криптоекосистеми, а через її роль у відновленні балансу активів і зобов’язань.

Призначення Warsh і переоцінка валюти

Цей тиск посилився 30 січня, коли було висунуто кандидатуру Кевіна Ворша на посаду голови ФРС. Його прихильність до підвищення реальних ставок і значного скорочення балансу ФРС інтерпретували як явний сигнал відходу від політики кількісного пом’якшення.

За 24 години ринкова капіталізація криптовалют знизилася приблизно на 430 мільярдів доларів. Біткоїн за один день впав приблизно на 7%, а Ethereum і високобета-альткоїни — на двозначні відсотки. Це відображає переоцінку глобальної ліквідності долара США, а не спекулятивну паніку.

Цінова динаміка і криза ідентичності біткоїна

Макроекономічні шоки розкрили тривожну правду про еволюцію біткоїна як інституційного активу. Останній тиждень січня став одним із найсерйозніших одноденних розривів у історії.

29 січня біткоїн впав з 96 000 до 80 000 доларів — приблизно на 15% за один день. Ринок деривативів закрив позиції з кредитним плечем на понад 2,2 мільярда доларів. Важливість цього падіння полягає не у масштабі, а у його кореляційних характеристиках.

Біткоїн не відв’язався від акцій і навпаки — він торгувався синхронно з високобета-технологічними акціями. Під час глобальних процесів зменшення кредитного плеча він не виступав як захисний актив, а став ризиковим інструментом, чутливим до ліквідності.

До початку лютого індекси настроїв відображали крайню песимістичність. Індекс страху і жадібності криптовалют опустився до 19, а ключові технічні рівні, зокрема 85 400 доларів — рівень відкату за фібоначчі 0.786 — були різко пробиті. У районі понад 70 000 доларів сформувався основний рівень підтримки.

Рисунок 2: Глобальні макроекономічні події і падіння ціни біткоїна (січень-лютий 2026 року)

Джерело: AMINA Bank

Ця кореляція викликає фундаментальні питання щодо ролі біткоїна у портфелях інституційних інвесторів. Якщо він під час тиску поводиться як високобета-технологічний актив, а не як захисний хедж, то аргументи на користь його включення потрібно переосмислити. Однак зобов’язання інституцій залишаються — це свідчить про те, що зрілі інвестори закладають у довгострокову структурну роль біткоїна, а не його короткострокову кореляцію.

Еволюція протоколів і диференціація конкуренції

Незважаючи на падіння цін і погіршення макроекономічних умов, розробка базового рівня продовжується безперервно. Це ключова характеристика поточного циклу: розвиток інфраструктури відокремився від цінового імпульсу.

Ethereum зосереджений на масштабуванні через підвищення ефективності виконання, протидію цензурі та зменшення MEV. Наступне оновлення Glamsterdam має підвищити ліміт газу до 200 мільйонів, що теоретично дасть близько 10 000 TPS.

Solana прагне радикально підвищити продуктивність. Оновлення Alpenglow має зменшити час завершення транзакцій з 12.8 секунд до приблизно 100-150 мілісекунд, позиціонуючи її як одну з найшвидших у світі систем для фінансових розрахунків.

Ці технологічні досягнення продовжуються незалежно від настроїв ринку, що відображає довгострокові капітальні зобов’язання та інженерні зусилля.

Вразливість безпеки і операційні ризики

Навіть при зрілій інфраструктурі безпеки, інциденти з безпекою підкреслюють постійну вразливість операцій. У січні 2026 року було зафіксовано крадіжки на суму понад 370 мільйонів доларів — найвищий місячний показник за майже рік. Більше 311 мільйонів доларів втрат припадає на фішинг і соціальну інженерію, а не на збої у смарт-контрактах.

Найбільша подія перевищила 280 мільйонів доларів і стосувалася атак на користувачів апаратних гаманців із застосуванням голосових підробок, створених штучним інтелектом. Ці інциденти підкреслюють структурні зміни у ризиках. Людські та операційні вразливості тепер є головним напрямком атак на інституційних учасників.

Ця тенденція підкреслює, чому операційні рамки під наглядом регуляторів із захистом активів мають конкурентні переваги. Протоколи безпеки, управління ключами рівня інституцій та страхові механізми стають необхідними умовами.

Висновки

Падіння цін у січні-лютому 2026 року — це не відмова від цифрових активів, а їх переоцінка у контексті змін у глобальній валютній системі. Криптовалюти тепер безпосередньо реагують на ринки суверенних облігацій, політику центральних банків і геополітичні напруження. Це породжує волатильність, але водночас підтверджує процес інтеграції.

Разом із тим, інституційне впровадження, регуляторна ясність і розвиток протоколів просуваються під час розпродажів. Токенізація переходить від ідеї до реальної інфраструктури, а фінанси, що базуються на гаманцях, — від теорії до практики.

Перший серйозний тест зрілості криптовалютного ринку у 2026 році не ознаменував його краху. Його базова інфраструктура пройшла випробування з відмінним результатом.

Відхилення між поведінкою цін і структурними зрушеннями не триватиме безмежно, оскільки зобов’язання інституцій, регуляторна ясність і зрілість інфраструктури з часом відобразяться у ринкових оцінках.