Інтернет-ринки капіталу: Лілі Лю переосмислює основне застосування блокчейну на Consensus 2026

Найсильніше застосування блокчейну — це фінансова інфраструктура, а не загальні споживчі додатки.

Інтернет-капітальні ринки дозволяють глобальне, інтернет-орієнтоване формування капіталу поза межами криптопроектів.

Довгострокове виживання екосистеми залежить від реального доходу, економічної стабільності та відкритої ринкової ліквідності.

На конференції Consensus 2026 у Гонконгу президент Фонду Solana Лілі Лю повернулася до теми, яку вона багато разів повторює: Інтернет-капітальні ринки. Замість того, щоб говорити про цінові показники токенів або статистику екосистеми, вона зосередилася на глибшому питанні. Для чого насправді потрібен блокчейн?

Розмова відійшла від короткострокових ринкових циклів. Вона зосередилася на структурі, формуванні капіталу та довгостроковій ролі блокчейну як фінансової інфраструктури для інтернету.

БЛОКЧЕЙН НЕ Є УТОПІЧНОЮ ТЕХНОЛОГІЄЮ

Коли її запитали пояснити Інтернет-капітальні ринки, Лілі почала з базового зауваження. Більше п’ятнадцяти років галузь досліджує, для чого насправді корисний блокчейн. Багато хто вірив, що розміщення будь-чого в мережі автоматично покращить це. Вона з цим не погоджується.

Блокчейн потужний, але він не корисний для всього.

З її точки зору, більшість успішних застосувань блокчейну будуть пов’язані з фінансами та ринками. Це не означає копіювання традиційних фінансів. Це означає безпосереднє впровадження ринків капіталу у інтернет-додатки. Якщо активи можна токенізувати, якщо платежі та торгівля відбуваються в мережі, і якщо фінансові інструменти існують нативно в інтернеті, тоді ринки капіталу стають частиною самого інтернету.

Вона описала одну з найсильніших ціннісних пропозицій криптовалют простими словами. Кожен може отримати доступ до фінансів. Кожен може отримати доступ до ринків капіталу.

Це основа того, що вона називає Інтернет-капітальними ринками.

ВІД ICO ДО ІНТЕРНЕТ-ФОРМУВАННЯ КАПІТАЛУ

Розмова перейшла до епохи ICO. Багато пам’ятають 2017 і 2018 роки як період спекуляцій та надмірностей. Лілі визнала, що були проблеми. Були мало захисних механізмів і занадто швидке масштабування. Але вона зробила важливе розмежування.

Сам механізм був потужним.

Вперше проекти могли залучати кошти глобально через інтернет. Формування капіталу стало нативним для онлайн-світу. Інвестори з різних країн могли брати участь за кілька хвилин.

Вона навела недавній приклад, коли криптопроект зібрав сотні мільйонів доларів за кілька хвилин. Її питання було прямим. Якщо це можливо для крипто-орієнтованого проекту, чому не має бути можливим для інших інноваційних компаній у світі?

З її погляду, ICO не були провалом. Це був ранній експеримент. Ідея нативного для інтернету формування капіталу буде повертатися у різних формах, оскільки це сильний фінансовий примітив.

Інтернет-капітальні ринки означають розширення цього механізму за межі криптопроектів. Це дозволяє більшому типу активів і компаній отримувати доступ до глобальної ліквідності через відкриті мережі.

АЗІЯ — ОСНОВНИЙ РИНОК, А НЕ ГРАНИЦЯ

Коли її запитали про Азію, Лілі була ясною. Вона ніколи не вважала Азію передовим ринком для крипто. Вона бачить її як основний ринок.

Вона нагадала аудиторії, що раннє виробництво майнингового обладнання, масштабне розгортання майнерів і деякі з перших великих бірж виникли в регіоні Азіатсько-Тихоокеанського регіону. Інфраструктурний розвиток у цій галузі має глибокі корені в Азії.

Вона також підкреслила глобальну мовну структуру. Англійська та китайська — дві найбільші мовні групи у світі. Кожна має сильні мережі талантів і капіталу. Ці системи часто функціонують паралельно.

Якщо блокчейн прагне стати нейтральною глобальною фінансовою інфраструктурою, він має працювати в обох цих системах. З цієї причини Азія не є ціллю для розширення. Вона є частиною основи.

ДОХІД І ЕКОНОМІЧНА СТАБІЛЬНІСТЬ

Одна з найсильніших частин інтерв’ю була присвячена доходу. Лілі стверджувала, що якщо шар один блокчейну хоче бути платформою, він має демонструвати реальний дохід.

Вона поставила під сумнів довгострокову логіку говірних токенів. Право голосу самі по собі не створюють цінність. Участь спільноти важлива, але вона не автоматично приносить економічний дохід.

У мережі з доказом ставки модель є яснішою. Користувачі генерують активність. Активність створює комісії. Валідатори отримують дохід. Стейкери отримують частину цього доходу. Це створює логічний потік цінності. Але він працює лише за умови реального використання.

Вона розділила два рівні стабільності. Мережа має генерувати дохід. Додатки, побудовані поверх мережі, також мають бути економічно життєздатними. Якщо розробники не можуть заробляти, вони не залишаться. Якщо мережі не генерують доходу, цінність токенів важко обґрунтувати.

Вона підсумувала урок з попередніх циклів одним коротким реченням. Вібрації не платять.

Енергія спільноти та культура є потужними, але без економіки вони не можуть тривати.

БЛОКЧЕЙН ЯК ФІНАНСОВА ТЕХНОЛОГІЯ

Найбільш обговорюваною частиною було її твердження, що справжня відповідність продукту та ринку блокчейну полягає у фінансових додатках.

Вона не відступила від цього твердження. На її думку, блокчейн був створений як фінансова технологія. Біткоїн запровадив цифрову дефіцитність. Публічні блокчейни розширили цю ідею у широку фінансову систему.

Вона поставила під сумнів ідею, що розміщення соціальних мереж або ігор у мережі автоматично робить їх кращими. Вона поставила просте питання. Як перебування в мережі робить соціальну мережу більш захоплюючою? Як це робить гру більш цікавою?

Вона уточнила, що цифрове володіння цінне. Однак володіння самі по собі не створює ціну. Вона чітко розмежувала цінність і ціну. Актив може мати цінність, але без ринкової структури він не має відкритого процесу ціноутворення. З іншого боку, крипторинки часто показують ціну без чіткої цінності.

Токенізація сама по собі не створює цінність. Ліквідність ринку, торговельна інфраструктура та фінансові інструменти створюють процес формування ціни.

Вона також роздумувала про епоху приватних і дозволених блокчейнів. Багато інституцій колись вважали, що приватні системи домінуватимуть. З часом вони зрозуміли, що активи всередині закритих систем позбавлені відкритої ліквідності та процесу ціноутворення. В результаті все більше інституцій почали підключатися до публічної інфраструктури блокчейну.

Ліквідність у відкритому інтернеті створює справжню ринкову цінність.

ВИЗНАЧЕННЯ НАПРЯМКУ

У фінальному питанні її запитали про погляд, який інші можуть вважати контрарним. Вона відповіла, що галузь часто змішує терміни Web3, крипто, блокчейн і цифрові активи. Ці слова походять з різних перспектив, але їх використовують так, ніби вони означають одне й те саме.

Для неї ціль завжди була послідовною. Це побудова фінансової інфраструктури, доступної для всіх в інтернеті.

Вона порівняла сучасні фінансові системи з традиційними поштовими системами. Блокчейн, навпаки, функціонує як інтернет-протокол. Якщо інтернет трансформував спосіб передачі інформації, то блокчейн прагне трансформувати спосіб передачі цінностей.

Фінансова суверенність і особиста суверенність залежать від доступу до фінансових систем. Інтернет-капітальні ринки — це не маркетинговий слоган. Це її спосіб описати довгостроковий напрямок розвитку блокчейну.

Дискусія триватиме. Але у її концепції шлях вперед — це економічний, структурний і глобальний.