Складність майнінгу Bitcoin перевищила позначку 100 трильйонів, ускладнюючи завдання для менших операторів

Складність майнінгу біткоїна досягла безпрецедентної позначки, перевищивши вперше в історії 101,65 трильйонів (Т). Цей рекордний бар’єр є важливим поворотним пунктом у безперервній гонитві галузі та створює суттєво різні тиски для операторів різного масштабу. У той час як великі публічно торговані майнингові компанії можуть поглинути зростаючі операційні витрати, менші та незалежні майнери стикаються з зростаючим фінансовим тиском у боротьбі за блокові нагороди на все більш ускладнювальній мережі.

Концепція складності майнінгу біткоїна вимірює, наскільки обчислювально важко підтвердити нові блоки в блокчейні. Мережа автоматично переналаштовує цю метрику кожні 2 016 блоків — приблизно раз на два тижні — щоб підтримувати стабільний інтервал виробництва блоків. Протягом 2026 року складність зазнала 23 коригування, з яких приблизно 60% зросли, що робить бар’єр дедалі важчим для подолання.

Розуміння сплеску складності та його економічних наслідків

Зростання складності майнінгу біткоїна безпосередньо корелює з підвищенням обчислювальної потужності, що змагається за нагороди. Це підвищення складності — не лише технічна зміна, а й реальні економічні наслідки для майнінгового сектору.

Менші майнингові операції, які часто не мають капітальних резервів, що є у їхніх більших конкурентів, можуть бути змушені продавати щойно здобутий біткоїн для підтримки роботи. Ця динаміка суттєво відрізняється від позиції інституційних майнерів, які можуть витримати тривалі періоди негативного грошового потоку завдяки силі балансових звітів. Конкурентна природа майнінгу, у поєднанні з його капіталомісткими вимогами, створює ієрархічну систему, де масштаб дедалі більше визначає виживання.

Останні дані за жовтень ілюстрували цю динаміку в дії. У тому місяці майнери короткочасно зберігали частину своєї виробленої біткоїна, формуючи резерви після значних знятків у серпні та вересні. Однак цей перепочинок здається тимчасовим, оскільки сучасна економіка майнінгу показує, що оператори витрачають приблизно 100% від нововидобутого запасу лише для підтримки обладнання та операцій. За поточних темпів виробництва близько 450 біткоїнів на день, це означає приблизно $31,5 мільйонів щоденного тиску на продаж, якщо всі нововидобуті монети одразу ж будуть ліквідовані.

Хешрейт досяг рекордних рівнів, а обчислювальна потужність зростає

Мережевий хешрейт біткоїна — сумарна обчислювальна потужність, присвячена майнінгу та підтвердженню транзакцій — досяг безпрецедентних рівнів. Середньодобове значення склало 755 екзахешів на секунду (EH/s), що є рекордним піком у сировій обчислювальній потужності.

Драматичне зростання сталося минулого жовтня, коли хешрейт за один день підскочив майже на 12% — що є одним із найбільших одноденних зростань за весь рік, згідно з аналізом платформи Glassnode. Це вибухове зростання обчислювальної потужності свідчить про впевненість галузі у майбутньому біткоїна, навіть коли окремі оператори стикаються з звуженням маржі.

Позиціонування на ринку та ширші наслідки

Незважаючи на те, що біткоїн короткочасно наблизився до рівня опору в $70 000 перед тим, як відступити до приблизно $68 300, широка криптовалютна ринок показала несподівану силу. Альткоїни, такі як Ethereum, Solana, Cardano і Dogecoin, значно перевищили біткоїн, що свідчить про перехід до активів з вищим ризиком і відновлення спекулятивного попиту.

Однак аналітики застерігають, що базові макроекономічні умови залишаються нестабільними. Зростання пропозиції стейблкоїнів зупинилося, а технічні рівні нижче $60 000 створюють ризики каскадних ліквідацій. Ці фактори вводять середньострокову невизначеність щодо цінової траєкторії біткоїна, навіть попри зростання рекордів складності.

Взаємодія між зростанням складності майнінгу біткоїна, рекордним рівнем хешрейту та волатильністю ринку підкреслює фундаментальний конфлікт: хоча безпека мережі посилюється зростанням обчислювальної участі, окремі майнери — особливо менші операції — стикаються з дедалі складнішим економічним розрахунком.