Чому ведмежий цикл Bitcoin триває до початку 2026 року: аналіз ринку від benjamin cowen

Ринок криптовалют продовжує стикатися з тривалим тиском на Біткоїн, при цьому довгострокові спостерігачі ринку вказують на встановлені історичні закономірності, щоб пояснити затяжний спад. Відомий аналітик, зосереджений на багаторічних циклах ринку, Бенджамін Ковен, сформулював концепцію, яка свідчить, що поточна слабкість Біткоїна є структурною фазою ринку, а не тимчасовою корекцією. Його погляд ґрунтується на аналізі того, як завершувалися попередні цикли ринку, і пропонує дорожню карту для розуміння, куди можуть рухатися ціни до кінця 2026 року.

Модель квартальних максимумів: передбачуваний ритм у циклах ринку

Одним із ключових принципів аналізу на основі циклів є відстеження моментів досягнення Біткоїном своїх циклічних максимумів. За спостереженнями Бенджаміна Ковена, актив демонструє стабільну тенденцію до піків у четвертому кварталі певних років, пов’язаних із важливими подіями в мережі. Історичні дані показують піки у 2013, 2017 і 2021 роках у четвертому кварталі, що створює впізнаваний патерн. Останній цикл досяг максимуму в четвертому кварталі 2025 року, що точно відповідає цій встановленій часовій схемі. Ця регулярність свідчить про те, що учасники ринку вже пережили основну фазу зростання цін, а подальше падіння слідує передбачуваній динаміці після піку. Постійність цього квартального графіка — що відбувається кожні чотири роки у періодах після халвінгу або виборів — підсилює аргумент, що працюють стандартні циклічні процеси, а не тривалий суперцикл, як пропонують деякі оптимісти ринку.

Тривалість поточного циклу: чому бичачий тренд, ймовірно, завершився

Бенджамін Ковен наголошує, що аналіз тривалості циклу дає важливі докази його песимістичної теорії. Поточний цикл тривав приблизно так само довго, як і два попередні, що свідчить про те, що динаміка ринку Біткоїна продовжує слідувати історичним прецедентам, а не входить у нову фазу. Учасники ринку, які вважали, що цикл триватиме довше, посилалися на відсутність широкої сили альткоїнів як доказ того, що тренд ще має потенціал для зростання. Однак Ковен стверджує, що ця логіка ігнорує важливий історичний прецедент: пікові рівні 2019 року також супроводжувалися мінімальною ротацією альткоїнів і низьким ентузіазмом. У той час Біткоїн досяг максимуму в умовах апатії інвесторів, а не масової ейфорії — ситуація, яка прямо порівнюється з нинішніми ринковими умовами. У обох випадках зниження цін відбувалося поступово через виснаження ринку, а не через панічні ліквідації.

Порівняння 2019 року: як минулі піки ринку прогнозують теперішню динаміку

Схожість між поточною ситуацією і 2019 роком виходить за межі просто відсутності сили альткоїнів. Обидва періоди відзначалися тим, що Біткоїн досяг циклічних максимумів незадовго до того, як Федеральна резервна система почала розширювати свій баланс — цей збіг має потенційне значення для розуміння впливу політики на ціни активів. Самі цінові рухи мають схожі характеристики: нижчі вершини і нижчі мінімуми поступово з’являлися протягом кількох місяців, а не через різкі, панічні падіння. Це часове зношення цін відображає період, коли впевненість інвесторів поступово зникає через тривале ослаблення, а не через раптові шоки. Для Бенджаміна Ковена ці структурні схожості підтверджують, що ринок іде шляхом, вже пройденим раніше, а не відкриває нові горизонти.

Зміни у структурі ринку: домінування стейблкоїнів і слабкість Layer-1

Крім безпосередніх цінових рухів, ширша структура ринку зазнала змін, що підтверджують ідею тривалого спадного тренду. Зростання домінування стейблкоїнів порівняно з ризиковими активами і зниження інтересу інвесторів до токенів Layer-1 з 2021 року відображають структурні зсуви у розподілі капіталу в криптовалютних ринках. Ці зміни свідчать про фундаментальний перехід від зростаючих активів до стратегій збереження капіталу. Крім того, еволюція відносин між Біткоїном і традиційними хеджами, такими як золото, відображає переоцінку ролі цих активів у контексті змін ліквідності і стабільності валют. Замість реагування лише на короткострокові цінові коливання, потоки капіталу дедалі більше зосереджені на макроекономічних питаннях стабільності фіатних валют і збереження купівельної спроможності.

Прогноз на 2026 рік: тривала слабкість і тактичні ралі попереду

Поглядаючи вперед на першу половину 2026 року, Бенджамін Ковен очікує, що слабкість Біткоїна ймовірно, триватиме протягом цього періоду, хоча він визнає можливість виникнення періодичних контр-трендових ралі. Однак будь-яке таке відновлення слугуватиме тактичними можливостями для торгівлі, а не ознакою того, що основний бичачий тренд завершився. Завершені піки циклів, відповідність тривалості попередніх періодів, слабкість альткоїнів і часова прив’язка до політики Федеральної резервної системи всі вказують на подальший тиск на ціни. Цей прогноз не виключає волатильності або короткочасних ралі, але свідчить, що структурні сили, що підтримують низхідний тренд, ймовірно, переважать будь-які тимчасові підйоми у найближчі місяці.