Акції оборонної галузі для спостереження: чому прибутки можуть перевищити початкові оцінки

Оборонна галузь демонструє виняткові прибутки за останні місяці, і спостерігачі ринку вважають, що зростаюча тенденція може ще тільки починатися. Акції у сфері авіакосмічної та оборонної промисловості — відстежувані через інструменти, такі як ETF State Street SPDR S&P Aerospace & Defense (NYSE:XAR) — зросли майже на 100% з мінімумів квітня 2025 року, поступаючись лише дорогоцінним металам, що добуваються. Для порівняння, поточна 10-місячна динаміка вже конкурує з відновленням після березня 2009 року. За таких драматичних рухів інвесторам потрібно оцінити, чи є оборонні акції справжньою можливістю або ж вони перебільшені через гонитву за імпульсом.

Структурний зсув у глобальних витратах на оборону

Фундаментальна історія, що підтримує зростання оборонних акцій, здається надзвичайно стійкою. За даними нещодавнього дослідження Bank of America, світ стає свідком “нової сучасної епохи” у оборонній політиці та розвитку можливостей. Глобальні витрати на оборону зростають безпрецедентними темпами. Витрати США на оборону перевищили 1 трильйон доларів, тоді як країни НАТО переорієнтовуються на виділення 3,5% валового внутрішнього продукту на основні оборонні потреби до 2035 року — це значний зсув від нинішніх рівнів. Якщо країни НАТО, що не є США, досягнуть цієї цільової витратної планки, щорічні додаткові витрати складуть приблизно 370 мільярдів доларів.

Цей структурний зсув зумовлений кількома чинниками: виснаження запасів ракет і боєприпасів після тривалих підтримок України та союзних операцій, постійна напруженість на Близькому Сході, агресія Росії в Східній Європі та посилення стратегічної конкуренції в Тихоокеанському регіоні. Це не тимчасові проблеми, а тривалий загрозливий контекст, що формує оборонні пріоритети на багато років уперед.

Військові бюджети зростають швидше за очікуванням

Аналітик Bank of America Рональд Епштейн виділив кораблебудування та інтегровані системи протиповітряної та протиракетної оборони як основні напрямки зростання. Ініціативи, такі як програма “Золота купола”, ілюструють шлях модернізації. Головні підрядники, зокрема Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC), RTX Corp. (NYSE:RTX) та L3Harris Technologies Inc. (NYSE:LHX), розташовані як головні отримувачі цієї хвилі витрат.

Останні прогнози пропонують цікаві можливості. На форумі Defense Outlook, колишній генерал Арнольд Пунаро висловив упевненість, що оборонний бюджет США може зрости до 1,5 трильйонів доларів — що на 50% більше за оцінки на 2026 рік. Скептики зауважують, що Конгрес має боротися з приблизно 42 трильйонами доларів федерального дефіциту, що створює обмеження для такого значного зростання. Проте, загальна тенденція здається визначеною: траєкторія витрат на оборону спрямована вгору, а не вниз. Питання лише у масштабі та часі, а не у напрямку.

Штучний інтелект і автономія: наступна конкурентна перевага для оборонних підрядників

Майбутня війна суттєво відрізнятиметься від історичних моделей. Bank of America підкреслює, що автоматизація, автономні системи та штучний інтелект є невід’ємними елементами сучасних бойових дій. Оборонні структури активно тиснуть на підрядників для розширення виробничих потужностей, зниження вартості одиниці та створення тривалих програмних переваг. Ця технологічна необхідність створює чітких переможців і відставших серед оборонних акцій.

Епштейн зазначив, що підрядники, які успішно інтегрують ШІ у свої операції та бойові системи, можуть досягти маржі прибутку, близької до компаній у галузі комерційної авіації або технологій. Це створює значний потенціал зростання для тих, хто виконує ці завдання ефективно. Водночас, компанії, що відстають у цифрових та автономних технологіях, ризикують зменшенням маржі та втратами частки ринку — сильний стимул для інвестицій у ці технології у короткостроковій перспективі.

Оцінки та прибутки: чи справедливо оцінені оборонні акції?

Подвоєння оцінки сектору природно викликає питання щодо можливого переоцінювання. Однак, на відміну від спекулятивних ралі у технологічному секторі, що зумовлені переважно настроями, ралі у оборонній галузі має глибше економічне підґрунтя. Уряди взяли на себе зобов’язання щодо багаторічних програм збільшення бюджету. Геополітична напруженість зберігається у кількох регіонах без очевидних механізмів розв’язання. Глобальні запаси ракет і боєприпасів залишаються значно виснаженими. Оборона отримала чіткий статус пріоритету у політиці США та НАТО.

Критично важливо, що зростання оцінки супроводжувалося зростанням прибутків, а не передувало йому. Оборонні підрядники повідомляють про зростання замовлень і збільшення використання виробничих потужностей. З новими контрактами, що надходять у систему, та перетворенням існуючих замовлень у доходи, прибуткові оцінки продовжують зростати. Ця модель свідчить, що оцінки відображають реальність економіки, а не спекулятивний перегин.

Якщо аналіз Bank of America виявиться правильним, інвестори спостерігатимуть за початковою стадією багаторічного структурного циклу зростання, а не за виснаженим тактичним відскоком. Поєднання тривалих політичних зобов’язань, виснажених запасів, технологічної необхідності та розширення виробничих потужностей створює міцну основу для тривалого зростання оборонних акцій далеко за межами поточних рівнів.