Фармацевтичні гіганти Merck і Pfizer показують низькі результати на тлі змін на ринку

Поки індекси акцій зростали на оптимістичних звітах щодо прибутків, дві найбільші світові фармацевтичні компанії продовжували відставати від ширшого ринку. Акції Merck знизилися на 1%, а Pfizer впали майже на 5%, що суперечить зростаючій тенденції підвищення S&P 500 і Nasdaq. Це розходження відображає глибше переорієнтування у секторі охорони здоров’я, оскільки інвестори переоцінюють, які компанії найкраще підготовлені до викликів наступного десятиліття.

Відмінності у прибутках: чому фармацевтичні акції відставали від ринкового ралі

Технологічний і золотий сектори привернули ентузіазм інвесторів, тоді як гіганти фармацевтики зусиллями намагалися зберегти імпульс. Незважаючи на досить пристойні, але не вражаючі результати, Merck і Pfizer опинилися позаду ширшого індексу. Це недосягнення сигналізує про занепокоєння інвесторів щодо залежності галузі від закінчення терміну дії патентів, цінового тиску та короткострокових перспектив прибутків, оскільки бестселери втрачають ексклюзивність.

Домінування Merck у онкології та виклики у розробці нових препаратів

Merck продемонструвала стабільну операційну діяльність, забезпечивши 5% зростання глобальних продажів у четвертому кварталі до 16,4 мільярда доларів (з урахуванням валютних коливань — 4%), а річний дохід перевищив 65 мільярдів доларів. Онкологічна лінійка компанії залишається її основним комерційним стовпом, з Keytruda — її флагманським імунотерапевтичним препаратом — що приносить майже 32 мільярди доларів на рік, що становить майже половину загального доходу компанії. Однак така залежність від одного продукту створює стратегічну вразливість, оскільки препарат наближається до завершення строку патентного захисту наприкінці десятиліття.

Щоб зменшити майбутні ризики щодо доходів, Merck розширює свій портфель нових терапевтичних засобів. Ліки від гіпертонії Winrevair досягли 1,4 мільярда доларів у перший рік продажів, а пневмококова вакцина Capvaxix — близько 800 мільйонів доларів. Ділянка ветеринарії також показала зростання — продажі зросли на 8% до 6,4 мільярда доларів. На 2026 рік керівництво прогнозує стабілізацію доходів близько 66 мільярдів доларів, що свідчить про впевненість у тому, що нові продукти допоможуть компенсувати можливий спад Keytruda.

Стратегічне становище Pfizer у контексті патентних тисків

Pfizer повідомила про річний дохід 2025 року приблизно 63 мільярди доларів, що на 2% менше порівняно з попереднім роком, що відображає сумарний вплив втрати патентів і конкуренції на ринку. Онкологічний сегмент компанії залишився стійким, з новими препаратами, такими як Padcev і Lorbrena, що допомагають обмежити загальне зниження. У світлі позитиву, скоригований прибуток на акцію зріс на 4% до 3,22 долара, що стало результатом підвищеної операційної ефективності та покращеного управління витратами.

На 2026 рік Pfizer підтвердила прогноз доходів у межах 59,5–62,5 мільярда доларів, а скоригований EPS очікується в діапазоні від 2,80 до 3,00 долара. Хоча ці прогнози вказують на подальший тиск на виручку, керівництво окреслило амбітний план розробки — цього року має розпочатися близько 20 ключових клінічних досліджень. Цей потужний pipeline є головним важелем компанії для відновлення зростання і виправдання високих оцінок у порівнянні з короткостроковими показниками.

Перспективи галузі: подолання втрати ексклюзивності

Різні траєкторії Merck і Pfizer ілюструють ширший конфлікт у галузі: зрілі портфелі, орієнтовані на бестселери, все більш вразливі до патентних склінів, тоді як компанії з диверсифікованими портфелями і успіхами у нових продуктах здобувають довіру інвесторів. Великі фармацевтичні компанії продовжують демонструвати операційну стійкість і стратегічну гнучкість, але готовність ринку ігнорувати поточні недосягнення залежить від здатності pipeline приносити значущі перемоги на пізніх стадіях. Наступні роки визначать переможців і аутсайдерів у секторі.