Цей разовий "величезний проковзування" на Aave насправді досить цікавий. Багато хто спочатку подумав: протокол був зламаний? Насправді не все так драматично, це більше схоже на "ланцюгову реакцію" накладення ліквідності, механіки та настрою ринку.

Ось як це сталося——

Якийсь великий трейдер виконав аж надто масштабну операцію в пулі, пов'язаному з Aave, розміром близько десятків мільйонів доларів (це видно на даних блокчейну). Проблема в тому: справжня ліквідність пулу виявилася не такою глибокою, як здавалося.

У результаті отримали класичну DeFi сцену:
Ви хочете продати щось за 100 доларів, а ринок готовий купити лише за 10 доларів.
Проковзування просто вибухнуло.

Якийсь аналітик блокчейну порахував, що різниця між теоретичною ціною та фактичною ціною виконання цієї операції була нереальною. Проковзування в якийсь момент піднялося на десятки відсотків. Простіше кажучи——якби ви продали за "ідеальною ціною", ви отримали б мільйон, але насправді могли отримати лише 600-700 тисяч.

Кілька сотень тисяч доларів просто був з'їдений ринком.

Багато хто одразу звинуватив Aave, але строго кажучи, це не баг протоколу. За своєю суттю Aave — це протокол кредитування, а не DEX, спеціалізований на глибокому маркет-мейкінгу. Справжня глибина багатьох пулів активів насправді не такої товстої, як люди уявляють.

Тут є старенька DeFi проблема:
Велика TVL ≠ глибока ліквідність.
У протоколі заблоковано десятки мільярдів, це виглядає вражаючо, але справжні кошти, які можуть взяти ордер у певному ціновому діапазоні, можуть бути лише кілька мільйонів.

До того ж, багато торгів на ланцюзі насправді виконують роботи та арбітражні боти.

Як тільки з'являється великий ордер, арбітражні роботи реагують практично миттєво:
Ви скидаєте ——> ціна розривається ——> бот миттєво арбітражить ——> проковзування збільшується.

Весь процес трохи схожий на танець на льоду.

Ще цікавіше те, що такі события в DeFi стають все частішими. За минулий рік траплялися подібні ситуації "самовибухового проковзування"——на Uniswap, Curve, навіть у деяких пулах стейблкойнів.

Справжня причина насправді дуже проста:
Ринок на ланцюзі — це відкритий, автоматизований та керований машинами простір.
Як тільки ви занадто сильно натискаєте ордер, ринок вас не "пожалує", а моментально розриває ціну.

Багато досвідчених гравців тепер мають спільну думку:
Щоб виконати великі операції на ланцюзі, якщо ви не йдете через OTC, не розбиваєте на частини та не використовуєте TWAP, це в основному все рівно що давати гроші арбітражним ботам.

Тож цей інцидент з проковзуванням на Aave насправді більше схожий на попередження:
У світі DeFi немає "гарантії глибини".
Є лише——
Ліквідність, яку ви думали, що вона глибока
та
Ліквідність, яка насправді дуже поверхова.
Щілина між ними——це гроші.