ETP vs ETF: Розуміння значення та відмінностей цих інвестиційних продуктів

Якщо ви новачок у світі інвестицій у криптовалюти, ймовірно, ви чули про ETF та ETP, але не зовсім розумієте, що вони означають або коли використовувати один або інший. Обидва є інвестиційними інструментами, що котируються на торгових платформах і дозволяють отримати доступ до цифрових активів без традиційних ускладнень. Однак їх структура, регулювання та переваги мають суттєві відмінності, які повинен знати кожен інвестор.

Що означає ETP? Визначення та характеристики торгових продуктів платформ

Значення ETP походить від англійських слів: Exchange Traded Products — Торговані на біржі продукти. На відміну від того, що багато хто думає, ETP не є фондами у традиційному юридичному розумінні, а цінними паперами з гарантією, що котируються щодня на торгових платформах, подібно до акцій.

ETP класифікуються як пасивні інвестиції, спрямовані на відтворення показників конкретного ринку шляхом слідкування за базовим індексом. Їх головна характеристика — це прямий торг між кількома маркет-мейкерами на національних біржах, що забезпечує їм ліквідність, порівнянну з традиційними цінними паперами. Вони прив’язані за вартістю до інших цінних паперів, товарів або індексів, що дозволяє інвесторам отримати доступ до різних ринків без прямого володіння активом.

Перший глобальний мультикриптовалютний ETP, запущений швейцарською біржею SIX у 2018 році, — це Amun ETP, заснований на індексі Amun Crypto Basket, що відстежував показники п’яти основних криптовалют за капіталізацією та ліквідністю. У момент запуску його склад складав: BTC (49,7%), XRP (25,4%), ETH (16,7%), LTC (3%) і BCH (5,2%). Цей продукт дозволив інституційним та кваліфікованим інвесторам отримати доступ до кількох криптовалют без необхідності мати власного кастодіана.

ETF на Біткоїн: опосередкований, але безпечний спосіб інвестування

ETF, або Exchange Traded Funds — фонди, що торгуються на платформах і відтворюють тенденції певного індексу. Уявіть ETF як кошик обраних активів відповідно до якогось базового індексу. Наприклад, найзагальніший у світі ETF — SPY, що слідкує за індексом S&P 500, який відображає загальний рух 500 провідних американських компаній.

Важливо розуміти, що купуючи ETF, ви не стаєте прямим власником цих активів. Ви отримуєте сертифікат, що підтверджує ваше право власності на фонд. Щодо Біткоїна, ETF на Біткоїн — це фонд, заснований на Біткоїні, який можна торгувати на біржі. Інвестуючи в ETF на Біткоїн, ви інвестуєте у Біткоїн опосередковано, без необхідності зберігати цифрові монети безпосередньо або турбуватися про їхню безпеку.

Головна перевага ETF на Біткоїн — це те, що його доходність точно слідує за ціною Біткоїна. Коли Біткоїн зростає, зростає і ETF; коли знижується — знижується і він. ETF — це просто зручна альтернатива інвестуванню у Біткоїн, що дозволяє уникнути складних процедур і ризиків, пов’язаних із прямим зберіганням криптовалют.

Основні відмінності: чому регулятори по-різному ставляться до ETF і ETP

Попри схожість, між ETF і ETP існують суттєві регуляторні відмінності. ETF офіційно класифікуються як фонди і підлягають більш строгому контролю відповідно до Закону про колективні інвестиційні інститути (Cisa) у багатьох юрисдикціях. Тому регуляторні органи, такі як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC), вимагають від компаній, що подають заявку на схвалення ETF, довести стабільність ринку ф’ючерсів на криптовалюти. Це пояснює, чому SEC багато разів відмовляла у схваленні ETF на Біткоїн.

ETP, натомість, не мають юридичного статусу фондів, що дозволяє їм уникати цих більш жорстких регуляторних вимог. Представник швейцарського фінансового регулятора Finma пояснив: «Важливо розрізняти ETP і ETF, оскільки ETP не підпадають під Закон про колективні інвестиційні інститути (Cisa)». Завдяки цій регуляторній гнучкості, продукти ETP, такі як Bitcoin Investment Trust від Grayscale Investment, вже котируються у США без перешкод, що стримують ETF.

Інвестиції у криптовалюти: вибір між ETF і ETP

Обидва продукти забезпечують значну зручність і зменшують ризики для інституційних та кваліфікованих інвесторів, що прагнуть увійти у сферу криптовалют. ETF дозволяють інвестувати у Біткоїн або Ефіріум із впевненістю, що ви не втратите свої монети через крадіжку або неправильне зберігання. Аналогічно, ETP пропонують доступ до кількох криптовалют через одну позицію без необхідності керувати складними кастодіанськими рішеннями.

Вибір між ETF і ETP залежить від вашої юрисдикції, типу інвестора та доступності продуктів у вашому регіоні. У таких ринках, як США, де схвалення ETF на Біткоїн є більш обмеженим, продукти Grayscale ETP стали альтернативою. В Європі, де значення ETP отримало ширше регуляторне визнання, обидва продукти можуть бути доступні одночасно.

Висновок: розуміння значення ETP і ETF — ключ до інвестування

Загалом, і ETF, і ETP демократизують доступ до криптовалют для інвесторів, що прагнуть уникнути складнощів і ризиків прямого зберігання. Основна різниця полягає в тому, що ETF — це юридично створені фонди з більш жорстким контролем, тоді як ETP — структуровані облігації з меншою регуляторною навантаженістю. Значення ETP — це більш гнучка і швидка альтернатива для доступу до цифрових активів, особливо на ринках, де ETF стикаються з бар’єрами у схваленні.

Розуміння цих відмінностей допоможе вам приймати більш обґрунтовані рішення щодо інвестування у криптовалюти відповідно до вашого рівня ризику та доступних продуктів у вашій країні.