Ландшафт стейблкойнів тихо змінюється, хто зможе лідирувати на ринку вартістю 2 трильйони?

Стаття: Кіборг блокчейну

Ринок стабільних монет поступово перебудовується, при цьому USDT під керівництвом Tether залишається домінуючим у запасах цифрового долара.

Але USDC від Circle завдяки швидкому зростанню, обсягам торгів та перевагам у регулюванні продовжує прориватися, і різниця між ними зменшується. Конкуренція на ринку переходить від простого змагання за ринкову капіталізацію до боротьби за новий капітал та регуляторні можливості.

Загальна світова капіталізація стабільних монет становить близько 315 мільярдів доларів США. USDT з часткою пропозиції 58% (приблизно 183 мільярди доларів) міцно зберігає статус найбільшого резерву криптовалютних доларів. У 2025 році буде випущено майже 50 мільярдів доларів USDT, що зберігає його незамінною позицію на глобальних біржах, офшорних ринках та в нових ринках з високим попитом на долар.

Однак зростання вже сповільнюється: поточна ринкова капіталізація на 30 мільярдів доларів менша за пікові 187 мільярдів доларів у грудні 2025 року.

На відміну від цього, USDC зростає на 8% щомісяця, до приблизно 79 мільярдів доларів, встановлюючи новий рекорд. У 2025 році обсяг обігу зріс на 72% до 75 мільярдів доларів, а обсяг транзакцій у блокчейні сягнув 18,3 трильйонів доларів, що значно перевищує USDT з 13,3 трильйонами доларів, демонструючи вищу ефективність руху капіталу.

Обидва активи мають чітко окреслені конкурентні переваги: Tether зосереджений на збереженні запасів, використовуючи широку мережу бірж та попит на нових ринках, закріплюючи статус резерву готівки у криптовалюті.

Circle ж фокусується на зростанні обсягів руху та регулюванні. Резерви USDC керуються BlackRock і проходять аудит Deloitte, що забезпечує прозорість та відповідність регуляторним вимогам. Це ідеально підходить для розрахунків між установами та платіжних систем. Visa вже співпрацює з USDC для запуску платіжних сервісів, що відповідає регуляторним вимогам закону США «GENIUS», допомагаючи зайняти провідні позиції у секторі.

Ця конкуренція має глибокий вплив на ринок Bitcoin і криптовалют у цілому. Стабільні монети, як основний інструмент ліквідності у сфері долара, визначають розподіл ринкової ліквідності, пропозицію застав та шляхи входу нового капіталу.

У майбутньому ліквідність Bitcoin, ймовірно, стане більш розподіленою: офшорна спотова торгівля та деривативи залишаться залежними від USDT, тоді як банківські та платіжні установи з регулюванням схильні використовувати USDC.

За прогнозами Standard Chartered, до кінця 2028 року обсяг ринку стабільних монет може перевищити 2 трильйони доларів, що дає простір для зростання на 1,7 трильйона доларів від нинішнього рівня. Це зростання стане ключовим у боротьбі між учасниками.

У короткостроковій перспективі, переваги USDT у запасах і глобальній дистрибуції важко зруйнувати, і він залишатиметься домінуючим у первинних криптовалютних транзакціях.

У довгостроковій перспективі переваги USDC у регулюванні, інтеграції з інституціями та обсягах торгів продовжать зростати. Наступний етап стабільних монет характеризуватиметься паралельним розвитком двох сильних гравців, і ринок більше не буде залежати від одного емітента.

Для ринку головним у конкуренції стабільних монет вже не є розмір, а здатність контролювати наступну хвилю нових капіталів у трильйони доларів, що стане ключовим мостом між Bitcoin, біржами та традиційними фінансами.