Заяви про вплив цін інвесторів виходять на передній план у судовому позові NVIDIA щодо криптовалют через розкриття доходів від GPU

Інвестори тепер рухатимуться вперед разом у судовому процесі щодо криптовалют Nvidia, оскільки федеральний суддя дозволив провести сертифікацію колективної позовної заяви, пов’язаної з минулими продажами GPU.

Федеральний суд підтвердив клас інвесторів проти Nvidia

Федеральний суддя підтвердив клас інвесторів, які звинувачують Nvidia та її генерального директора Дженсена Хуана у приховуванні того, наскільки їхній ігровий бізнес GPU залежав від попиту на крипто-майнінг у період з 2017 по 2018 рік. Рішення, ухвалене у середу суддею Хейвудом С. Гілліамом-молодшим у федеральному суді Каліфорнії, означає, що справа буде рухатися далі як колективна.

Згідно з постановою, Nvidia не довела, що її заяви про доходи, пов’язані з криптовалютами, не впливали на ціну її акцій. Це є критичним, оскільки претензії щодо впливу на ціну інвесторів часто визначають, чи може справа про цінні папери рухатися далі у вигляді колективної. Крім того, це свідчить про те, що суд бачить достатньо доказів, щоб у кінцевому підсумку залучити журі для оцінки спірних розкриттів.

Інвестори вперше подали позов проти Nvidia у 2018 році, звинувачуючи компанію у приховуванні понад 1 мільярда доларів продажів GPU, пов’язаних із крипто-майнінгом, і зменшенні масштабів цього попиту. У 2022 році SEC оштрафувала компанію на 5,5 мільйонів доларів за недостатнє розкриття того, як крипто-майнінг впливав на її бізнес. Однак цей регуляторний штраф не вирішив приватний позов щодо розкриття цінних паперів, який тепер наближається до судового розгляду.

Спірні доходи від крипто-майнінгу та внутрішні докази

Nvidia довгий час стверджувала, що крипто-майнінг становить лише невелику частку її загального бізнесу і що більшість продажів, пов’язаних із майнінгом, відслідковуються окремо від основного ігрового підрозділу. Компанія також повідомляла інвесторам, що контролює свою ланцюг постачання і може вивести надлишковий запас графічних карт без значних порушень, незважаючи на волатильність ринку токенів.

Насправді, позивачі стверджують, що значна частина доходів, пов’язаних із крипто-майнінгом, проходила через ігрові GPU GeForce Nvidia. Вони вважають, що більша частина цих доходів була зафіксована у сегменті ігор, створюючи значну експозицію доходів GeForce до циклів буму і спаду криптовалютного ринку. Однак остаточне питання про обсяг залучених доходів ще має бути перевірене у суді.

Суд виділив внутрішній електронний лист віце-президента Nvidia як особливо показовий. У цьому повідомленні один із керівників компанії “висловив думку, що її ціна акцій залишалася високою” через раніше зроблені публічні заяви про криптовалюту. Суддя Гілліам-молодший написав, що суд “не може зробити висновок, що вплив на ціну відсутній у світлі таких доказів,” підриваючи основний захист Nvidia.

Як виникли прогалини у розкритті інформації у 2018 році

Позивачі стверджують, що ринок почав розуміти справжню крипто-експозицію Nvidia лише у 2018 році, починаючи з серпня, коли компанія знизила прогнози, визнала надлишкові запаси і повідомила, що попит з боку майнерів знизився. Більше того, ці повідомлення з’явилися після різкого падіння цін на цифрові активи, що викликає питання щодо часу.

Більш повне розкриття сталося 15 листопада 2018 року. У цей день фінансовий директор Коллетт Кресп повідомила інвесторам, що результати у сегменті ігор “не відповідають очікуванням, оскільки запаси після крипто-каналу тривалий час продавалися повільніше, ніж очікувалося.” Вона додала, що ціни на ігрові карти “зайняли більше часу, ніж очікувалося, щоб нормалізуватися” після “різкого падіння криптовалюти,” що суд визнав як важливі коригувальні розкриття.

Позивачі стверджують, що ці зауваження ознаменували момент, коли залежність компанії від продажу GPU, пов’язаних із майнінгом, стала очевидною для ринку. Після цього розкриття акції Nvidia знизилися приблизно на 28,5% за наступні два торгові дні. Однак, чи був цей спад спричинений саме новою інформацією про крипто-майнінг, залишається спірним питанням, яке, ймовірно, вимагатиме свідчень експертів.

Обсяг сертифікованого класу та шлях судового розгляду

Сертифікований клас охоплює інвесторів, які купували акції Nvidia у період з 10 серпня 2017 року по 15 листопада 2018 року. Сертифікація класу дозволяє цим акціонерам подавати спільні позови замість окремих, що підвищує ефективність і потенційний відшкодування. Важливо, що це не вирішує питання про відповідальність Nvidia за будь-які нібито неправдиві заяви.

Після початкового відхилення у 2021 році справа була відновлена у апеляції, пройшла через невдачу Nvidia у спробі оскаржити її у Верховному суді і тепер рухається як сертифікована колективна справа. Ця траєкторія підкреслює, що позови щодо розкриття цінних паперів можуть залишатися активними роками. Крім того, вона показує, що апеляційні суди можуть відігравати вирішальну роль у відновленні складних інвестиційних позовів.

Decrypt запитала Nvidia про те, як внутрішній електронний лист та інші докази можуть вплинути на її позицію щодо впливу на ціну, а також чи планує вона оскаржувати рішення про класовий позов далі. На момент публікації компанія не надала додаткових коментарів. Наступні процедурні кроки, ймовірно, прояснять, чи чекати врегулювання або повного судового розгляду.

Більше про наслідки для компаній, що поєднують крипто та AI

Галузеві спостерігачі кажуть, що судовий процес щодо криптовалют Nvidia має послання для компаній, які працюють у сферах крипто та AI. “Отримання сертифікації означає для кожної компанії, яка поєднує крипто і AI, одне: суди не приймуть сегментну звітність як захист, коли реальні джерела доходу мають принципово інший ризиковий профіль, ніж ви повідомляєте інвесторам,” сказав Ренц Чонг, генеральний директор модульної платформи Sovrun, у коментарі Decrypt.

На цьому етапі Чонг стверджує, що “рішення підсилює” необхідність компаній “зайнятися розкриттям інформації зараз, або ж судитися з цим пізніше.” Більше того, він попереджає, що регулятори та інвестори уважно стежитимуть за тим, як керівництво розкриває доходи від крипто GPU, коли ринки охолонуть або зміняться.

“Урок простий. Коли ринок зрештою виправиться, перше, що досліджуватимуть інвестори та регулятори, — це що знала керівництво, коли вони це знали, і що вони повідомили публічно,” сказав Чонг. “Компанії, які візьмуться за цю проблему зараз, будуть у набагато кращій позиції, ніж ті, хто чекатиме, поки не надійдуть повістки.”

Наступні кроки у справі Nvidia

Зустріч за справою запланована на 21 квітня, коли суддя Гілліам-молодший має окреслити наступний етап процесу, включаючи графіки відкриття доказів і терміни для експертів. Ця зустріч визначить, наскільки швидко колективна справа Nvidia наблизиться до суду або можливого врегулювання.

Підсумовуючи, сертифікована колективна справа щодо нібито криптовалютних розкриттів Nvidia є важливим етапом у довготривалій суперечці. Результат не лише визначить потенційне відшкодування для інвесторів за період 2017–2018 років, а й може вплинути на те, як інші технологічні компанії звітують і керують своєю експозицією до волатильних цифрових активів.