Щойно я помітив щось цікаве щодо того, як США нарешті рухаються у напрямку торгівлі безстроковими ф’ючерсами. CFTC фактично заявляє, що вони більше не чекають, поки Конгрес вирішить питання більшого законодавства у сфері криптовалют — вони просто йдуть своїм шляхом із власною структурою.

Отже, ось що відбувається: CFTC хоче запровадити справжні безстрокові ф’ючерси для криптоактивів у межах країни. Якщо ви не знайомі з тим, що таке безстрокові ф’ючерси, то це в основному контракти, які дозволяють ставити на рух цін криптовалют без будь-якої дати закінчення. Ви можете тримати їх стільки, скільки маєте достатньо застави на своєму рахунку. Це дуже відрізняється від звичайних ф’ючерсів, що мають фіксовану дату закінчення.

Проблема в тому, що США вже багато років втрачає обсяги торгівлі на офшорних платформах в Азії, Європі та таких місцях, як Багами. Ці біржі вже пропонують безстрокові ф’ючерси, і вони стали одними з найактивніше торгованих криптовалютних продуктів у світі. Голова CFTC фактично сказав, що Америка потребує повернути цю ліквідність додому, що цілком логічно з регуляторної точки зору.

Чому безстрокові ф’ючерси так важливі — це питання роздрібних трейдерів. Ці контракти не вимагають фактичного володіння базовою криптовалютою, тому вони ідеальні для спекуляцій. Ви можете використовувати кредитне плече, щоб посилити свої ставки — потенційно більший прибуток, але й, відповідно, більші втрати. Ця гнучкість і зробила їх такою великою частиною глобальних обсягів торгів.

Звісно, є й зворотній бік. Коли використовується велике кредитне плече і ціни швидко рухаються, позиції швидко ліквідуються. Цей каскадний ефект може спричинити серйозні коливання на ринку. Критики побоюються, що менш досвідчені трейдери можуть потрапити у пастку. Але прихильники стверджують, що безстрокові ф’ючерси виконують легітимні функції, такі як відкриття цінових відкриттів і хеджування.

Регуляторний натиск відбувається тоді, коли Конгрес ще обговорює ширший законопроект про цифрові активи. За нинішньої адміністрації регулювання криптовалют стало пріоритетом — вони вже ухвалили перший федеральний рамковий закон про стейблкоїни ще в липні. Але той більший законопроект, який мав би прояснити, як регулювати різні криптоактиви, досі завис у Сенаті. Індустрія та банківські лобі продовжують сперечатися щодо деталей.

Тим часом CFTC рухається вперед із власною владою у сфері деривативів. Вони співпрацюють із SEC через проект Crypto, і здається, вони налаштовані запровадити правила для безстрокових ф’ючерсів. Якщо їм вдасться реалізувати цю ініціативу і створити робочу структуру, це може повернути багато офшорної торгівлі під контроль США. Ось у чому справжня гра.