Китайська нерухомість не обвалилася за один день, вона поступово руйнувалася вже чотири роки

Індекс фактичних цін на житло в Китаї з високої точки 2021 року близько 113 знизився до кінця 2025 року приблизно до 86,8, повернувшись до найнижчого рівня з 2005 року. Це зниження майже на чверть
Проблема не лише у ціні на житло
За останні двадцять років нерухомість була ключовим механізмом зростання Китаю, місцевих фінансів, балансу активів і зобов’язань сімей, застави банків і довіри населення
Зв’язки, пов’язані з нерухомістю, колись приносили близько 20% до 25% ВВП, а близько 70% багатства сімей було пов’язано з нерухомістю
Зараз механізм застряг
Забудовники більше не обертаються швидко, мешканці більше не купують житло всліпу, доходи від продажу землі місцевими урядами постійно знижуються, міські інвестиції та місцевий борг можна лише рефінансувати, пролонгуючи або обмінюючи
Evergrande вже вийшла на ліквідацію з боргом понад 300 мільярдів доларів, а такі компанії, як Vanke, колись зірки, тепер борються на межі боргової кризи
Проблеми в Китаї вже не лише у зниженні цін на нерухомість
Це зникнення ефекту багатства, руйнування місцевих фінансів, скорочення ланцюга кредитування, відмова молоді від прийняття відповідальності, перехід від високого кредитування, високого боргу і високої обертальності до низької довіри, низьких доходів і низької ліквідності
Це зменшення багатства ще не закінчилося
Глобальні ринки зараз більше цікавляться штучним інтелектом, зниженням ставок і фінансовими звітами американського ринку, але вторинний удар від зменшення заборгованості у китайській нерухомості ще попереду
Сировина, банки, місцеві фінанси, споживання, валютний курс, капітальні потоки — все це поступово потягне за собою
Це один із найбільших у світі переробок балансу активів і зобов’язань, і вона ще не завершена