Останнім часом я досить уважно стежу за сектором робототехніки, і відбувається щось цікаве, що більшість інвесторів, ймовірно, ще сплять. Це не стосується самих роботів – йдеться про економіку, яка нарешті змушує компанії дійсно впроваджувати їх у масштабі.

Ось у чому справа: старіння робочої сили, інфляція заробітних плат, оборот складів, що досягає тризначних чисел – це не просто статистика. Вони створюють справжню кризу праці на складах, у фабриках, лікарнях і сервісних галузях. Раптом автоматизація перестає бути якимось футуристичним додатком. Вона стає економічно необхідною. І саме тоді починають згинатися реальні криві впровадження.

Поки всі захоплюються AI-чипами і наступною великою моделлю, справжня трансформація відбувається у фізичному світі. Ми говоримо про хірургічних роботів, датчики на складах, гуманоїдні платформи, системи планування руху – інфраструктуру, яка фактично впроваджує автоматизацію у фабрики та лікарні. Вартість розгортання знижується, продуктивність зростає, і математика нарешті працює на масштабі.

Дозвольте мені пройтися по деяких напрямках, які я відстежую у цій ланцюжку доданої вартості. Позиція Nvidia цікава, оскільки всі знають про їх домінування у тренуванні AI, але менше людей усвідомлює, що їх платформа Jetson фактично забезпечує візію та планування руху для роботів. Оскільки роботи переходять від заздалегідь запрограмованих завдань до адаптивної поведінки на базі AI, обчислювальний шар Nvidia стає основою. Якщо автономні роботи масштабуються так само, як дата-центри, це досить переконлива позиція.

Далі йдуть чисті виробники апаратного забезпечення. Intuitive Surgical має понад 10 000 систем хірургії da Vinci по всьому світу – це повторюваний дохід від процедур. Їхній дохід за третій квартал склав 2,51 мільярда доларів із зростанням на 23% у порівнянні з минулим роком, що зумовлено обсягом процедур. Модель встановленої бази накопичується з часом, оскільки кожна нова система закріплює роки високомаржинальних продажів інструментів. Ринок хірургічної робототехніки ще на ранній стадії, що означає десятки років потенційного зростання.

З промислового боку, Rockwell Automation охоплює витрати на автоматизацію фабрик, пов’язані з виробничими циклами. Якщо обмеження у праці прискорять впровадження швидше за очікуване, вони зможуть отримати вигоду через свою встановлену базу у тисячах фабрик. Zebra Technologies працює з іншого боку – вони створюють нервову систему для складів із допомогою штрихкодових сканерів, RFID-читачів і систем машинного зору. Доход за третій квартал склав 1,32 мільярда доларів із стабільним зростанням у ключових категоріях. Вони ідеально підготовлені до хвилі робототехніки.

Також є напрямок колаборативних роботів через Teradyne, яка виробляє колаборативних роботів для малих і середніх підприємств. Якщо колаб robots стануть масовими, це відкриє ринок автоматизації за межами великих виробників. Потім є постачальники компонентів, такі як Texas Instruments, що продають аналогові чипи та датчики, які формують нервову та м’язову системи для всіх цих роботів. Це гра на збиранні лопат у зрілій, прибутковій галузі.

Humanoid-робот Tesla Optimus залишається передкомерційним, але їхній вертикально інтегрований підхід до моторів, батарей і тренування AI може прискорити розробку. Якщо гуманоїди досягнуть комерційної життєздатності, їхній масштаб виробництва стане величезною перевагою. Stryker конкурує у сфері хірургічної робототехніки з потенціалом зростання у недоосвоєних сегментах охорони здоров’я. UiPath пропонує зовсім інший підхід – вони лідирують у автоматизації бізнес-процесів за допомогою програмних ботів, які керують корпоративними робочими процесами, а не фізичними завданнями.

Загалом, суть у тому, що ми знаходимося на точці перелому. Недостатність робочої сили, системи, що працюють на базі AI, вимоги до логістики електронної комерції – все це сходиться, щоб прискорити впровадження робототехніки. Компанії, розташовані у цій ланцюжку доданої вартості, від чипів і датчиків до роботизованих рук і програмного забезпечення, мають отримати вигоду, якщо впровадження прискориться так, як прогнозують більшість експертів. Реальний хід, ймовірно, полягає у володінні набором імен у різних підкатегоріях робототехніки, а не у надмірних зобов’язаннях щодо однієї нової технології. Це дозволяє зберегти опціональність і водночас керувати ризиками у ширшій тематиці акцій робототехніки.