Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу у сфері товарів. Ціни на срібло останнім часом просто злітають, досягаючи рекордних максимумів разом із золотом, і цікаво, що цей ралі має міцні фундаментальні підвалини, а не лише потоки в безпечні активи.

Ось у чому справа: хоча золото є чисто монетарним активом, срібло має цю двоїсту природу. Це збереження вартості, як і золото, але воно також стає дедалі важливішим для сучасних технологій. Сонячні панелі, електромобілі, напівпровідники, медичні пристрої — всі вони сильно залежать від срібла. Метал має найвищу електричну та теплову провідність серед усіх відомих матеріалів, а також сильну відбивну здатність і антимікробні властивості. Тому, коли світ електрифікується і переходить на зелену енергетику, промисловий попит на срібло продовжує зростати.

З ф’ючерсами на срібло на найближчий місяць, що все ще торгуються біля $100+ за унцію, я дивлюся на деякі акції срібних шахт, які йдуть за цим трендом. Три назви постійно виділяються.

First Majestic Silver (AG) працює зараз. Вони ведуть діяльність у Мексиці і мають цікаву структуру витрат — навіть незначні коливання ціни на срібло можуть суттєво розширити їхні маржі. Компанія щойно зафіксувала рекордний обсяг виробництва срібла-еквівалента у 2025 році — 15,4 мільйона унцій. Що мене зацікавило, так це траєкторія прибутковості. Вони очікують приблизно 30% зростання EPS цього року до $0,60 на акцію, а у 2027 році — ще 85% до $1,12. Акції зросли майже на 80% з початку року до лютого, і попри 400% зростання за минулий рік, вони торгуються лише за 48X прогнозованих прибутків. Це цілком розумно з урахуванням профілю зростання.

Далі — Buenaventura Mining $29 BVN( з Перу за $40. Вони більш диверсифіковані — провідний виробник золота, але також мають значний обсяг срібла, міді, свинцю та цинку. Акції зросли на 200% за минулий рік, що є солідним, але чесно кажучи, найнижчим з трьох. Що робить їх цікавими — це оцінка компанії: торгуються лише за 11X прогнозованих прибутків із високим двозначним зростанням EPS. Диверсифікаційний аспект також привабливий, якщо думати про товарні активи.

Fresnillo )FNLPF( — справжній лідер із ціною $57. Це фактично найбільший у світі виробник первинного срібла, що працює в Мексиці. Зростання було вражаючим — понад 500% за минулий рік. Що сприяє їхній перевазі, так це сильний операційний важіль. EPS за FY26 прогнозується на рівні $2,91 порівняно з $0,36 минулого року, що становить зростання на 708%. Вони також прогнозують $3,01 у прибутку за FY27, а акції торгуються за цілком розумний 18X прогнозованих прибутків. Очікується, що доходи перевищать )мільярд щороку.

Коли подивитися ширше, історія з акціями срібних шахт має сенс. Ви маєте сильний промисловий попит із переходу на зелену енергетику та технології, змінювані монетарні умови, що сприяють дорогоцінним металам, і інвесторів, які шукають захисні хеджі. Це один із тих рідкісних сценаріїв, де фундаментальні показники і настрої дійсно співпадають. Галузь Закс Майнінг-Срібло наразі входить у топ 6% з понад 240 галузей, і ці три компанії мають найвищий рейтинг з певної причини.