Щойно я занурився у останні подання 13F і чесно кажучи, найцікавіший крок був не тим, про що всі говорили. Звісно, Воррен Баффет продав три чверті своєї позиції в Apple перед тим, як залишити посаду генерального директора Berkshire минулого року, але справжнім моїм здивуванням стала його послідовна накопичення акцій Domino's Pizza протягом шести поспіль кварталів.

Розглянемо це детальніше. Історія з Apple досить проста — Баффет наростив величезну позицію, але до того, як передати справи Грегу Ейблу, він скоротив її на 75%. Його логіка? Оцінка стала безглуздою. Коли він почав купувати ще у 2016 році, Apple торгувалася за 10-15 разів прибутку. На початку цього року вона вже сягала 34,5. Так, у компанії є лояльні клієнти та хороша програма викупу акцій, але за такими мультиплікаторами? Навіть Оракул Омахи більше не був зацікавлений. Плюс, продажі фізичних пристроїв фактично застигли на рівні три роки тому, тоді як ціна акцій продовжувала зростати.

Але ось що більш захоплює — чому Воррен Баффет тихо купував акції Domino's Pizza квартал за кварталом? Чоловік придбав акції у Q3 2024, Q4 2024, Q1 2025, Q2 2025, Q3 2025 і Q4 2025, у підсумку маючи 9,9% пакету. Це не випадкова активність. Це переконання.

Теза насправді досить переконлива. Domino's зробила щось геніальне наприкінці 2000-х — вони визнали, що їхня піца не дуже хороша, і відновили свою репутацію. Більше 15 років вони були прозорими з клієнтами, і це дало свої плоди. Акції зросли на 6700% з моменту IPO у 2004 році. Але крім довіри до бренду, є ще міжнародний аспект. Вони вже мають 32 послідовних роки позитивного зростання продажів у тих самих магазинах за кордоном. Це той самий стабільний рівень виконання, який завжди цінував Баффет.

Додайте до цього їхні ініціативи з підвищення ефективності за допомогою штучного інтелекту в рамках стратегії "Голодні на БІЛЬШЕ", стабільні капітальні повернення акціонерам і прогнозний коефіцієнт P/E менше 19 — що на 31% дешевше за їхній п’ятирічний середній — і ви починаєте розуміти, чому це могло зацікавити когось, хто шукає останню інвестицію перед виходом на пенсію. Це має той класичний інгредієнт Баффета: перевірений часом бізнес, який торгується з істинною знижкою.

Що дивно, так це контраст із виходом з Apple. Одна — зріла позиція на піку оцінки, що скорочується, інша — новий переконливий бет на споживчий бізнес із справжньою захистом і міжнародним потенціалом. Це, мабуть, найчіткіший сигнал того, де був розум Баффета наприкінці його кар’єри.