Щойно я зрозумів щось дуже важливе щодо того, чому акції рідкісних земних і літієвих металів останнім часом так сильно падають. Виявляється, адміністрація Трампа фактично відмовляється від гарантій цін для проектів з критичних мінералів, і це створює серйозний перешкоду для всього сектору.

Отже, ось що сталося. USA Rare Earth отримала поштовх раніше цього тижня, коли Міністерство торгівлі оголосило про фінансування у розмірі 1,3 мільярда доларів за Законом CHIPS, а також $277M для придбання частки у капіталі. Акції зросли майже на 8%. Але потім настала реальність — бо хоча уряд і готовий інвестувати, вони явно НЕ пропонують цінові підлоги. Ось у чому суть.

Минулого року Міноборони надало MP Materials $400M і посилило угоду гарантією ціни — вони купували б весь неодимій-преодимій, який MP міг виробити, за мінімум $110 за кілограм протягом цілого десятиліття. Це мала бути модель підтримки внутрішнього виробництва рідкісних земних. Але тепер Reuters повідомляє, що уряд вважає, що це була помилка. Вони не продовжують подібних гарантій іншим отримувачам, таким як Lithium Americas, Trilogy Metals або USA Rare Earth.

Ось чому акції літію та рідкісних земних металів перебувають під тиском. Гарантії цін фактично функціонують як субсидії, коли ринкові ціни падають нижче підлоги. Без них ці компанії піддаються повній волатильності ринку. USA Rare Earth прогнозує втрати у розмірі $252M цього року — і без захисної сітки з Вашингтона ці втрати є реальними.

Загальний висновок: уряд прагне до внутрішнього виробництва рідкісних земних і літієвих металів, але не готовий захищати компанії від коливань ринку. Це суттєво змінює інвестиційну тезу. Тепер компанії у цьому секторі мають конкурувати за фундаментальними показниками, а не лише за підтримки уряду. Варто спостерігати, як це вплине на сектор.