Щойно я занурився у глобальну динаміку ринку міді, і відбувається щось досить цікаве, що не отримує достатньої уваги. У 2024 році ми побачили, як мідь досягла рекордних максимумів понад $5 за фунт вперше в історії — але ось що привернуло мою увагу: поки ціни зростали, ситуація з пропозицією ставала все напруженішою.

Основна проблема? Старіння шахт у ключових регіонах виробництва без достатнього нових потужностей для їх заміни. Тим часом, очікується значне зростання попиту на енергетичний перехід у найближчі роки. Це класичний рецепт для дефіциту пропозиції, що може означати серйозний потенціал для зростання цін на мідь і для компаній, які її добувають.

Дозвольте мені розбити, звідки насправді походить світова мідь. За останніми геологічними даними, загальне виробництво у 2024 році склало близько 23 мільйонів метричних тонн. Чилі безумовно домінує як найбільший у світі виробник міді, видобувши 5,3 мільйона MT — приблизно 23 відсотки світового пропозиції. Вони мають величезні операції як від державних компаній, так і від великих міжнародних гірничодобувних компаній, таких як BHP, чия шахта Escondida є буквально найбільшою у світі з видобутку міді.

Але ось де стає цікаво: Демократична Республіка Конго швидко зростає. Вони досягли 3,3 мільйона MT у 2024 році, порівняно з 2,93 мільйона у попередньому році. Проект Kamoa-Kakula вийшов на комерційний рівень у середині 2024 року і, за очікуваннями, буде продовжувати зростати. Перу становить 2,6 мільйона MT, хоча це трохи менше ніж минулого року через проблеми з технічним обслуговуванням на деяких великих об'єктах.

Внутрішнє виробництво міді в Китаї склало 1,8 мільйона MT, але ось що цікаво — вони переробляють понад 12 мільйонів MT щороку, що становить понад 44 відсотки світового очищеного міді. Вони — переробний гігант, але не обов’язково гірничодобувний.

Індонезія зайняла п’яте місце з 1,1 мільйона MT, так само як і США, що було цікаво побачити. Індонезія стабільно нарощує виробництво, особливо з урахуванням комплексу Grasberg від Freeport та розширення інших об'єктів. Росія, Австралія, Казахстан і Мексика завершують топ-10, кожна з яких вносить від 700 000 до 930 000 MT.

Головна історія тут не лише у тому, хто виробляє найбільше — а у тому, що станеться далі. З урахуванням звуження пропозиції і зростаючого попиту на енергетичний перехід, ми потенційно можемо стикнутися з суттєвими дисбалансами на ринку. Для тих, хто слідкує за експозицією до міді або за компаніями, що стоять за цими операціями, ця динаміка попиту та пропозиції безумовно варта пильної уваги. Наступні кілька років можуть бути досить важливими для цієї сфери.