Щойно натрапив на щось цікаве з останнього прогнозу State Street щодо акцій США. Вони прогнозують, що індекс S&P 500 поверне близько 39% за наступні п’ять років, але ось у чому справа — вони вважають, що індекси середньої та малі капіталізації можуть показати кращі результати. Mid-Cap 400 — 41% і Small-Cap 600 — 42%. Звучить добре на папері, правда?

Тому люди природно дивляться на фонди Vanguard, що відслідковують ці індекси. ETF Vanguard S&P Mid-Cap 400 був стабільним — 365% загального доходу за 15 років із дуже низькою комісією 0,07%. Відслідковує 400 компаній середньої капіталізації, переважно зосереджених на промисловості, фінансах і технологіях. Основні холдинги — такі як Ciena і Coherent.

Потім є ETF Vanguard S&P Small-Cap 600, який за той самий 15-річний період приніс 360% — також із комісією 0,07%. Це 360 з 500 у відсотках, якщо дивитися відносно ширшого ринку. Відслідковує 600 менших компаній, з більшою вагою у фінансах, промисловості та споживчому секторі. Досить диверсифіковано.

Але тут стає цікаво. Обидва ці фонди суттєво поступилися S&P 500 за той самий 15-річний період. S&P 500 приніс 591%. Чому? Частково через менший вплив технологій. Але є глибша структурна проблема, яку більшість людей пропускає.

Індекси малих і середніх капіталізацій мають вбудований дивний механізм. Коли акція показує дуже хороший результат і її ринкова капіталізація зростає, її виключають з індексу, бо вона вже не вважається малим або середнім капіталом. Тим часом, програшні компанії залишаються. Тобто ви фактично продаєте своїх переможців і тримаєте програшних з часом. Це навпаки. Як сказав Пітер Лінч, це наче зрізати квіти і поливати бур’яни.

S&P 500 такого не має. Це колекція компаній, які вже довели свою спроможність. Плюс він періодично перебалансовується щоквартально, щоб завжди слідкувати за найважливішими акціями США. Ось чому я вважаю, що S&P 500 насправді виграє цю гонку за наступні п’ять років, незважаючи на прогнози. Структурна перевага просто занадто очевидна.