Щойно спостерігав за рухами прибутків Nvidia, і це дикість, наскільки багато залежить від однієї цифри. Усі одержимі тим, чи зможуть вони підтримувати цей неймовірний ріст. Акції залишалися майже без змін більшу частину року, що дивно для компанії, на яку всі ставлять усю свою майно.

Найцікавіше — це сторона попиту. Ці гіперскейлери все ще друкують гроші на нову інфраструктуру штучного інтелекту, і Nvidia фактично є єдиною грою на ринку для чіпів, які їм потрібні. Їхні старі лінійки повністю заброньовані, нові Blackwell швидко розпродаються, і вони вже говорять про те, що буде далі. Якщо ця історія попиту триматиметься, оцінка має більше сенсу, навіть за цими мультиплікаторами.

Настояще питання, яке ставлять трейдери: чи зможуть вони дійсно забезпечити той $500B дохідний шлях, про який говорили? Бо якщо в цій історії з’явиться хоч тріщина, ця штука різко впаде. Ринок зараз не в настрої для виправдань. Але чесно кажучи, враховуючи, наскільки обмежені їхні поставки і наскільки закріплені їхні клієнти з CUDA та всією тією екосистемою, я був би здивований, якби вони спіткнулися. Побудова інфраструктури для штучного інтелекту не сповільнюється найближчим часом.