Т Treasury просто різко відкотилися у понеділок, і це насправді дуже багато говорить про те, що відбувається на ринку зараз. Після кількох спокійних сесій ціни на облігації різко впали і залишилися під водою весь день. Що з доходністю 10-річних? Зросла на 8,6 базисних пунктів і досягла 4,048% — фактично повернувши всі здобутки минулого тижня, коли вона впала нижче 4% вперше за кілька місяців.

Що спричиняє це? Ситуація на Близькому Сході загострилася у вихідні. США та Ізраїль завдали ударів по Ірану, а потім Іран відповів дронами та ракетами по регіону. Потім Ізраїль уразив цілі Хезболли в Лівані. Це був хаос, і Трамп каже, що це може тривати 4-5 тижнів.

Однак ось у чому справа — хоча облігації зазвичай виступають як безпечне притулок, коли ситуація напружена, це зараз не дуже допомагає. Ціни на нафту різко зросли через побоювання з приводу порушення поставок, і саме це лякає ринок. Страхи щодо інфляції повернулися, що означає, що ФРС може не знижувати ставки так швидко, як очікували. Дан Коутсворт з AJ Bell точно сказав: якщо ця ситуація на Близькому Сході не заспокоїться, ми можемо побачити новий тиск на інфляцію, що повністю змінить перспективи зниження ставок.

З економічної точки зору, звіт ISM про виробництво показав невелике зниження зростання — PMI знизився до 52,4 у лютому з 52,6 у січні. Ще вище за 50, тож зростання триває, але воно м’якше, ніж очікувалося.

Як я бачу, облігації зараз застрягли між двома силами. З одного боку, геополітичний попит на безпечне притулок тягне доходності вниз, а з іншого — побоювання щодо інфляції через нафтові ціни повертають доходності вгору. Саме тому ми бачимо цю волатильність і різкі коливання. Торги у вівторок можуть бути цікавими залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході — це справді ключовий фактор, що рухає все інше зараз.