Щойно я помітив щось цікаве щодо останнього кварталу Starbucks, що може сигналізувати про справжній переломний момент. Після восьми поспіль кварталів з падінням кількості транзакцій у США компанія нарешті зафіксувала позитивне зростання трафіку — і це фактично зумовлено більшою кількістю відвідувачів, а не просто вищими цінами. Це суттєвий зсув.

Глобальні порівняння склали 4%, причому США відповідали цьому темпу. Але ось що привернуло мою увагу: 3% зростання кількості транзакцій на їхньому внутрішньому ринку. Це перший раз за два роки, коли цей показник рухається у правильному напрямку. Середній чек зріс лише на 1%, тож це не історія про те, щоб ще більше тиснути на споживачів. Це справжнє відновлення трафіку.

Операційне оновлення, здається, працює. Їхня ініціатива «Назад до Starbucks» — зосереджена на моделі обслуговування Green Apron — демонструє ранні успіхи в пілотних магазинах. Швидше обслуговування, краща ефективність персоналу, покращений зворотній зв'язок від клієнтів. Іноді найпростіші рішення мають найбільше значення. Тим часом їхня програма Rewards досягла 35,5 мільйонів активних учасників у США, і як програми нагород, так і без них, кількість відвідувань зросла в порівнянні з минулим роком. Ця екосистема лояльності явно стає справжнім конкурентною перевагою.

Міжнародні ринки також допомагають. Китай забезпечив 7% зростання порівняльних продажів через інновації у продукції та канали доставки. Загалом міжнародний сегмент показав 5% порівняльних показників. Тобто це не лише історія США.

Як це виглядає у порівнянні з конкурентами? McDonald's зафіксував 5,7% глобального порівняльного зростання у Q4 2025 з 6,8% у США, орієнтуючись на цінність пропозицій і маркетинг. Dutch Bros показує 7,7% системного зростання однакових магазинів із сильним 5,4% зростанням транзакцій. Повернення Starbucks до позитивних транзакцій після восьми кварталів з засухою справді виділяється, оскільки відновлення йде більш стрімко. Ці конкуренти підтримували стабільний трафік завдяки послідовній цінності та інноваціям, але Starbucks демонструє імпульс після справжніх труднощів.

З точки зору оцінки, акції знизилися на 6,7% за минулий рік, тоді як галузь впала на 3,1%. Торгуються за 2,85x прогнозованої ціни до продажу проти 3,76x у галузі, що свідчить про те, що вони ще не оцінені з урахуванням відновлення. Zacks прогнозує 8,5% зростання EPS у 2026 фінансовому році з рейтингом «Утримувати». Покращення трендів транзакцій може змінити цю історію, якщо воно триватиме.

Форма цього відновлення має значення. Якщо Starbucks зможе перетворити операційні покращення у стабільне зростання трафіку, ми можемо побачити суттєве переоцінювання. Компанія все ще стикається з ціновим тиском і постійними інвестиційними потребами, але доведення того, що вона може залучати відвідувачів через виконання, а не цінову політику, саме те, що ринок давно очікує.