Hims & Hers Health зазнала абсолютних ударів цього року. Акції знизилися на 70% за минулий рік і подвоїлися з початку року. Досить жорстко після того, як у 2024 році вони зробили монстрівський ріст на 170%. Що сталося? Більша частина проблем пов’язана з їхнім бізнесом з препаратами для схуднення на основі GLP-1. Компанія продавала компоновані версії Wegovy, але припинила після судових позовів щодо патентів і регуляторного тиску. Це дуже налякало інвесторів.

Але ось у чому справа — коли ви справді подивилися на їхній останній квартал, цифри були не такими вже й поганими. Доходи за четвертий квартал склали 617,8 мільйонів доларів, що на 28% більше порівняно з минулим роком. Кількість підписників зросла до 2,51 мільйонів, і вони бачать стабільне міжнародне розширення: доходи зросли з 6,9 мільйонів до 63,7 мільйонів доларів. Їхній скоригований EBITDA піднявся до 66,3 мільйонів доларів. Компанія також прогнозує доходи на 2026 рік у межах від 2,7 до 2,9 мільярдів доларів. Тобто основний бізнес все ще зростає.

Акції все одно знизилися, бо керівництво прогнозувало у першому кварталі менше, ніж очікувалося — 600-625 мільйонів доларів проти консенсусу у 647,9 мільйонів доларів. Також тиск на маржу через міжнародне розширення і всю невизначеність навколо GLP-1. Але ось що привернуло мою увагу — зараз акції торгуються приблизно за 14-кратним співвідношенням прогнозних прибутків на 2026 рік. Це насправді досить дешево для компанії, яка все ще зростає з доходами у діапазоні 20-30%.

Вони також рухаються у напрямку пропозицій, не пов’язаних із схудненням, з вищими маржами, які складають більшу частину їхнього грошового потоку. Плюс вони нещодавно придбали Eucalyptus для розширення на міжнародному рівні. Я не кажу, що це гарантія успіху, але на цих рівнях ризик зниження вже закладений у ціну. Якщо їхня міжнародна стратегія спрацює і бізнес, не пов’язаний із схудненням, продовжить зростати, тут може бути справжній потенціал для зростання.