Я уважно стежу за ринком пам’ятевих чипів, і ріст Micron цього року був абсолютно неймовірним. У вересні я був оптимістично налаштований щодо цієї галузі, але те, що сталося, виявилося ще більш вражаючим, ніж очікувалося.

Акції зросли на 165% з того вересневого прогнозу, і лише за останні три місяці вони підскочили ще на 93%. Це той тип руху, який привертає увагу людей. Причина досить проста — зараз справжній дефіцит пропозиції пам’ятевих чипів, особливо високошвидкісної пам’яті (HBM) для центрів обробки даних з AI. Samsung, SK Hynix і навіть менші гравці, такі як SanDisk, отримують вигоду, але Micron знаходиться прямо в центрі події.

Що справді привернуло мою увагу у їхніх останніх фінансових результатах, так це оновлені прогнози TAM. Вони тепер очікують, що ринок HBM вартістю 100 мільярдів доларів досягне цієї межі вже до 2028 року, на два роки раніше за попередню оцінку. І вони прогнозують 40% щорічного зростання HBM до 2028 року. Це не якийсь однорічний сплеск — це стабільні сприятливі тенденції.

Цифри також досить вражаючі. У другому кварталі вони спрогнозували дохід у 18,7 мільярда доларів, тоді як аналітики на Уолл-стріт очікували лише 14,3 мільярда. Прогноз EPS склав 8,42 долара проти очікувань у 4,71 долара. Це той тип перевищення, який показує, що ринок серйозно недооцінював як зростання, так і розширення маржі.

Ось що робить цю ситуацію цікавою у перспективі — Micron вже уклав контракти на постачання HBM до 2026 року, тож імпульс має продовжуватися. Тим часом, Intel повідомила, що вона знаходиться на іншому боці цієї рівноваги, фактично постраждавши від дефіциту пам’яті. Це досить ясна динаміка, яка на користь Micron та її колег.

Навіть після цього зростання, оцінка компанії залишається розумною. Вона торгується з прогнозним співвідношенням P/E 12 на основі консенсусних оцінок на 2026 рік, і все ще оцінюється як циклічна акція, незважаючи на чітке бачення стабільного зростання до 2028 року. Оскільки ознак послаблення дефіциту пропозиції та зростання попиту на AI ще немає, варто тримати цю компанію в полі зору на 2026 і далі.